前几天我在雪球上发了一篇文章，通过比较万科与茅台的共同特征谈当下房地产的投资机会，文章下面一个网友的评论引起我的兴趣，他说“你买是不错，但分析得有点傻白甜”。
“傻白甜”这个词我当时隐隐地感觉到了大概意思，我又问了一下我女儿，终于明白它最初是用来形容电视剧女主角个性单纯、没有心机、简单可爱，被这位网友引用大概是在形容我的分析比较简单浅显、对行业及公司没有深度研究吧。我很感谢这位网友对我的评价，他说得很对，我确实对行业对具体公司没有进行深入解读，我也知道这是我的不足之处，如果我在深研公司方面更进一步，我相信我会取得更好的投资业绩。
但是不可回避的事实是，每人的时间和精力是有限的，很少有人能够进行专业投资，我也不建议投资者辞掉工作去做股票投资，毕竟股市里一赢二平七亏是个亘古不变的规律，你不要太自信，要时刻保持谨慎与理性，做好自己的本职工作赢得稳定的工资性现金流，才能保证正常的生活状态，在实现财务自由之前，让工作成为你投资的坚强后盾，保持良好的投资心态，才能行稳致远，也会让你在股市里的投资更加从容，取得更大的收获。
关注我的朋友们可能会了解到，我在股市里投资还算成功，也取得了不错的收益，但我的投资体系确实像那位朋友所讲的有些“傻白甜”。就像刚才我所讲，大多数人毕竟不是专业投资人，没有那么多时间和精力去研究行业、研究公司，可我们却经常听到种种股市传奇，诸如深圳老太太持有深发展原始股忘记卖掉却成了富婆等等。“傻白甜”们与股市中的许多大、小V有着天然的差距，那么股市中的“傻白甜”如何在股市中取得很好的收益呢？
我从投资伊始就走上了价值投资之路，而我从入市开始的一无所知一路走来，虽然也一直在进步中，但是我投资理中的“傻白甜”思维一直在主导着我，其实“傻白甜”的思维方式更是一种大道至简，是一种一眼看到底的能力，那么就从我的投资经历所获的经验，来谈谈股市中“傻白甜”的几点赚钱之道。
第一，投资需要大逻辑。大逻辑绝不是简单粗暴，而是大道至简，从更深层次的角度来看问题，看清公司最根本、最核心的竞争力，这种看问题的角度可能并不需要你精研财报，不需寻找行业间的数据进行比对，因此我认为他更是一种大智慧，是以上帝的视角一眼看穿公司的核心竞争力。
比如腾讯，我们就直接看到他的微信平台是不是足够强大，客户粘性是不是如钢铁般牢固，微信在我们的日常生活中的作用是越来越大还是日渐式微？在目前疫情防控的社会模式中，微信是不是越来越多地被广泛使用，人们出入小区以及超市等公共场所的各种扫描是不是增加了微信对每个人的链接?上面这些就是腾讯最核心的大逻辑，至于腾讯如何将链接变现，那是马化腾等管理层思考的问题，我也相信腾讯会有更多我们想不到的盈利模式。
再比如对房地产公司的看法，许多人被国家对地产的调控措施给吓怕了，认为未来房地产一定会崩盘，国家强调“房住不炒”等等，但我们看看房地产行业的大逻辑是什么？人要在地球上生存必须有一个能够遮风挡雨的空间，从北京山顶洞人到农耕时代的茅草房、到工业时代的楼房别墅，从古人“安得广厦千万间，大庇天下寒士惧欢颜”的呐喊，到“满足人民对美好生活的向往”的不懈追求，住房一直是每个人心中的向往和追求。目前的中国在满足了住有所居后，改善已经变成了未来长期的刚需，谁不愿意把几十平米的小房子换成宽畅明净的大房子，谁不愿意搬离设施不完备的老破旧小区，谁不向往电梯洋房、联排独栋别墅、城市大平层。随着人民收入水平的提升，换好房子是每个人内心不变的孜孜追求。所以房地产行业并不是夕阳行业，被政策打压的原因是需求的旺盛，根据价格供需定律，需求减少自然会导致价格下跌而不必动用行政手段，所以房地产行业仍然是目前很好的投资标的，这种思考就是投资的大逻辑。
第二、从你能够了解到的产品或者服务来选择公司。绝对多数上市公司提供的产品或者服务我们老百姓是能够接触到的，这些产品就在你的身边，大牛股也在你的身边。我们去超市货架上看牛奶是不是伊利和蒙牛最多，家电卖场空调是不是格力、美的、海尔占据主导，你所在城市里万科、保利、融创等小区是不是觉得高端大气，餐桌上摆上一瓶飞天茅台是不是觉得最有面子，你去综合体里消费是不是海底捞人满为患、需要排队很久，上面这些公司都是我们能够切身了解到的，我们从身边的公司里选择那些具有长寿基因，有垄断地位的公司，大概率都会是非常出色的投资。
第三、了解估值，确保买入股票的价格合理。其实估值就是一种简单的生意思维，就你愿意出多少价钱买入一家公司。你付出的价钱必须要考虑未来的收益如何，但什么是收益？我们应当首先从生意人的角度出发，当你拥有一家非上市公司的时候，你的股权不会轻易变现，那么你的回报来一定来自于公司所赚取的利润，市盈率就是用公司的总市值除以一年的净利润，就能知道我们大概几年的净利润能够覆盖我买入的成本。当同样优秀的两个公司摆在你面前，当然市盈率越低越划算。
但估值并不是一个非常精准的东西，它需要把公司的净利润增长速度考虑进去，一些高速增长的公司市场会给予其较高的估值，而一些增长缓慢甚至不增长的公司市场给予的市盈率比较低。但是投资的奥秘就是你需要有一双慧眼能识别出被市场所误判、市盈率很低但是增速又很快的公司，长期持有下来会给你丰厚的回报。作为股市中的“傻白甜”，对公司能否较快速增长很难判断，确定性也不高，所以就需要大致了解市盈率并进行横向比较，尽量避免买入高市盈率的公司。
比如万科和茅台，2019年两个公司的净利润大概都是400亿以上，甚至万科会比茅台的净利润还高，但是万科的总市值是3600多亿，而茅台将近1.5万亿，所以万科的市盈率比茅台要低很多，假如未来10年两个公司都能保持同样的增长，当然买万科会比茅台更安全更划算，但是为什么市场愿意给茅台更高的估值呢？是因为茅台的确定性更强，盈利模式更轻松，更有长寿基因，也许未来几十年甚至几百年茅台会依然存在，但万科就没有那么高的确定性了。
为什么多数人被股价的涨跌所左右，为什么股价涨你就兴奋、股价跌你就沮丧，其根本的原因就是你把股价当成了炒作的筹码，把你买入的价格看成你的成本，把未来股价的涨幅看成了你的收益。而当你把自己当成了股东，当成了公司所有者，你就不会再考虑出售股权，而只考虑公司的业绩，盈利增长了你会高兴，盈利下降了你才会沮丧，这就是彻底的股东思维，也是市盈率的内涵所在。当有了这种思维方式的时候我们就会看淡股价的波动，专注公司本身，我们会以股东的思维关注企业的经营、发展，从而能拿住最优秀的公司，伴随公司的成长，而股权的市场报价（即股价）就是个水到渠成的事情。
第四、持续定投。上面讲的估值是一个世界难题，你认为10倍市盈率比较低了，但是它可能会跌到5倍，5倍市盈率够低吧，它仍然可以继续跌到3倍，同样道理你认为30倍市盈率高了而不敢买入，但说不定哪年公司的业绩来个爆炸，一下子估值就下来了，优秀的公司可能会用业绩来消化估值，再叠加市场的情绪，股价走势的各种可能都存在。那么对行业对公司没有深入具体研究的“傻白甜”们，有没有一个方法可以用合理的买入成本持有股权呢？
其实持续定投是个非常简单的方法（定投的前提是长期持股），而且最适合有稳定收入的广大工薪阶层。我们知道股市有周期，公司的经营也有周期，所以股价波动的幅度很大，如果你用定投的方式，类似于以前我们存款的零存整取的模式，每个月或者每两、三个月拿出固定的资金买入某个股票（一定要是闲钱），这样即使你买贵了但一定也会有买便宜的时候，长期下来会是一个非常合理的买入价格。比如我从2017年开始定投腾讯，我知道那时候估值并不便宜，但我又不确定股价一定能跌回来，也许腾讯维持高估值、高股价，通过快速的业绩增长消化掉估值，如果我总是等待股价下跌就有可能就与腾讯失之交臂，所以我从大概从330元开始买入 ，一路追高追到了460，又随着股价下跌一路买到了260，然后又在330左右继续买入。所以这两年下来我的平均买入成本也并不高，股份数量却越来越多，也完全复制了我13年前开启的定投茅台模式，茅台已经给了我巨大的回报，我相信未来的腾讯依然会给我带来巨大惊喜！
第五、长期持有、付出耐心。有一句股市谚语“耐心是最大的美德”，其实耐心已经蕴含在上面的持续定投中了，没有耐心做不到定投，而定投必然需要足够的耐心，他们是相辅相成的辩证关系。
码字较累，直接转述我2019年投资总结关于耐心的表达：
“每一个成功的投资者都有一颗淡定并强大的心脏，他们看淡股价波动、专注公司价值，寻找优秀公司任凭风吹雨打、我自岿然不动，孤独地伴随着公司茁壮成长。 也许很多人有着出色的财务分析能力、有着洞察行业及公司前景的远见，但是面对股价波动拥有一颗坚定的内心却是需要磨练的最为上乘的武功。这两年我亲历了雪球里“xgdf”、“低买高卖（lj）”对万华化学的深入研究以及他们的分享成果，然而他们却在万华股价下跌时候选择了清仓或减持，而如今的万华股价又倔强地创出了历史新高，可见知行合一是多么困难。所以我们要牢牢记住巴菲特先知教导我们的语录“以合理的价格，买入优质的公司，长期持有，获得合理的回报”。
林园大哥持有茅台数年、贵州老张每年茅台分红后就立即买入，乐趣先生以未来10年茅台现金分红的额度加杠杆提前买入，李驰先生对中国平安多年的坚守，马喆先生对万科6年的坚持，董宝珍先生先后对茅台、银行多年的呐喊，雪球“老柏树也有春天”的淡定，他们都生动第诠释了耐心才是投资的最高境界。
我持仓的北新建材最近股价创出了历史新高，也引来了我一个朋友的关注，他问我持有北新建材的逻辑是什么，我给他简单讲了一下基本面后，对他说，你不曾知道我在是20元买入后，股价下跌到15元我又加仓，然后股价又继续下跌到至12元，而我的内心始终是平静的，你能做到吗？也许有人会说，如果你在股价下跌的时候先卖出，等跌到12元的时候再买回来那不是更好吗？我只能这样告诉你，如果用后视镜能解决问题，我将成为世界上最富有的人，我不会做波段操作、也没有控制回撤的本事，谁能知道明天的股价是上涨还是下跌？你的预测有多大概率准确？因为我没有那个能力，所以我选择老老实实地耐心持有。”
股市中“傻白甜”的投资之道其实是大智慧、他们能抓住投资的核心逻辑、认清投资之真谛，他们高瞻远瞩、看穿公司的本质，无论段永平、乐趣先生、茅台传奇贵州老张大哥，我们都很少看他们追踪公司的每个财报、每个具体的经营措施，他们似乎站在超然的角度在俯视股市，长期做优秀公司的股东，看似简单的“傻白甜”，其实那才是投资之大道！
以上是我分享给股市中“傻白甜”的投资之道，也是我13年投资的经验所谈。当然，如果我们在投资路上能够行稳致远，获取长期稳定又有不菲的回报，我们还是要不断精进自己，提升自己的认知水平，建立自己的投资体系，深研公司的基本面，这就需要朋友们不断加强学习、深入思考。投资是认知的变现，你不可能赚到认知之外的收益，回顾我的投资历程，我也是在不断进步之中，希望你一样如此，让我们共勉！
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