蓝筹价值低估？妥妥拿好

1、 现在的A股蓝筹也许是正向就可以买到的低估股票，最近几年严谨的基本面分析让投资者反而因拒绝投机而受损，这个市场蛮有趣的，最近重读很多大师的书籍又有很多新的感悟。

2、 我对重组关注不多，主要关注困境反转：重组很多时候依赖外部因素、而困境反转主要依赖公司自我调整，感觉对后者的分析更靠谱。

3、 低估如果持续数年仍被低估，低估也许就不能创造价值，耐心并不能保证得到回报，我们只是赌这是大概率会发生的事情，如果不发生呢？--- 如果分红率达到15%，股票的价格永远停滞我们也很满意，就这个意义而言股价体现价值也是未来的必然。

4、 A股蓝筹目前已被定为困境类价位，不需要反转持有A股蓝筹已经感觉很好了；或者说目前的A股蓝筹是不是有些“困境但还未反转”的味道呢？蓝筹都成困反了，难度降低 ---- 目前个人确实有这种感觉，蓝筹不反转也具有很强的投资属性，是比通常的困境反转更安全的投资

5、 就价值投资的现实而言，价格意识比价值意识更重要！---足够便宜是必须的、它就是安全边际

6、 如果低估后再低估成为常态，那么就没有必要纠结于“低估会让股价回归”这个可能实现也可能不实现的问题，价值低估与价值实现是两回事，年轻时的巴菲特与卡拉曼对这个问题的认识是深刻的，债券与股票在价值实现的表现上具有非常鲜明的差异，股票是"没有到期日而且利率不确定"的特殊债券，巴菲特曾从这个角度剖析股票是非常犀利而深刻的，这也是组合多元化的基础之一。

7、 格兰姆与邓普顿是价值发现大师、巴菲特与卡拉曼是价值实现大师，大师与大师之间的特质是有区别的也是我目前的研究兴趣之所在：巴菲特喜欢控制性投资其实根本原因就是把控价值实现的主动性、卡拉曼喜欢优先级的债券投资因为到期日会通过重组破产或清算实现价值。

8、 回购与管理层增持、破产清算、资产重组、分撤合并等等都是价值实现的工具，我们做投资分析其实这些都是重要考量；投资人曾经买入牛股的记忆太深刻（认知扭曲），误认投资容易或简单，大师也有不少误导宣传，我们要有清醒认识，否则1赚2平7亏的现实结局如何解释呢？