作者股市雷锋叔叔
这篇文章比较难写，写多了会很长，我就简单提一些关键词，以控制篇幅。
关键词：资本市场、实体经济、外汇储备、通货膨胀、通货紧缩、利率、存款准备金率。
一，先谈美国。
2008年，美国发生次贷危机，引发全球金融海啸，道琼斯指数一度下跌到6000多点，经济大幅度衰退。随后，美联储推出几轮量化宽松政策，美元指数大幅下跌，大宗商品价格大幅上涨。这期间我们看到，道琼斯指数却是一路上涨了近三倍，达最高18000多点，但通胀压力却在低水平。why？
1）美元国际货币地位，造成全球流通性泛滥，量化宽松检验各国应对输入型通胀的水平；
2）股市大幅上涨，吸收了大量现金，并未引发美国国内流动性过剩；
3）股市大幅上涨，股民财富增加，增强了消费信心，拉动了实体经济增长，经济得到了喘息机会。
现在大家都看到，美国经济强有力复苏，美元将进入加息周期，美元指数大幅上涨。我只能说，美国这个完全市场化国家，确实厉害！
二，再谈欧洲
1）欧元兑美元汇率是完全市场化的，美元下跌，欧元即刻上涨；
2）大宗商品以美元计价，欧元兑美元汇率的市场化，避免了输入型通胀在欧洲发生；
3）尽管欧元汇率上涨，压制了欧洲经济增长，但给了欧洲足够多的货币政策，比如低利率和欧洲的量化宽松。
无疑，欧美日这些老牌资本主义国家的完全市场经济，在应对危机时，有着快速反应能力和效率，欧元区的低利率和宽松货币政策，尽管有希腊危机的干扰，欧元区各国股市大幅上涨，欧元区经济复苏指日可待。
三，最后谈谈中国
中国股市历来熊长牛短。why？原因：通货膨胀
1993年，中国经历了史上最严重的通货膨胀，CPI达到了两位数，外汇储备一度只有300多亿美元，人民币汇率大幅贬值。1995年，央行采取最严厉的货币紧缩政策，大幅度提高利率，抑制需求，控制了恶性通胀，也造成经济陷入严重衰退，通缩一直持续到了2000初。
1999年，央行采取史上极度宽松的货币政策和激进的财政政策。
2000年开始，随着货币宽松和汇率贬值，加上人口红利，制造业快速复苏，中国产品销向全球，投资中国热度全面升高，国际收支连年顺差，外汇储备呈几何级数增加，最高时，外汇储备达近四万亿美元。
外汇来源两个渠道，即经常项下和资本项下。中国是外汇管制国家，所有外汇进入中国，都要按当时的汇率卖给央行，换取人民币，央行将这些外汇收入列为储备。
所谓，
经常项下，就是出口商品创汇。
资本项下，就是外资通过购买国内的资产等的资本投资。
国际收支讲究是平衡，对中国而言，有适度略有盈余最好，而不是越多越好。多了必然引发流通性泛滥而引发通货膨胀！所以，当国际收支失衡的时候，即刻调整汇率是最佳选择！
经济学上，控制通货膨胀，通常采用价格型工具，即提高利率。而非采用数量型工具：提高存款准备金率。
问题：
1）2004年，中国外汇储备达到万亿美元时，我们央行没有采取及时调整汇率，而是粗暴提高银行存款准备金率，来控制流通性泛滥问题，妄想通过控制银行放贷冲动，来抑制通货膨胀；
2）2008年，央行运用数量型工具达到极致，好像记得连续二十多次提高存款准备金率，将原本6.5%存款准备金率（不一定准确）一直提高到21.5%；2008年，国内金融机构存款余额达80万亿人民币，每提高0.5%存款准备金率，名义上只收流通性4000亿人民币，但实际上会达到三万亿人民币以上，因为银行也是杠杆运作的，你们算下，6.5%到21.5%一共收掉多少钱？
提高存款准备金率，实际上造成银行信贷成紧俏资源，“现金变很贵”，实体经济遭受重创！尤其民营企业生存环境极度恶劣，高利贷盛行！
3）2004年开始，迫于通胀和国际社会压力，人民币开始缓缓升值，2004年1美金兑8.76人民币，今天是1美金兑6.15人民币（只是大概，不一定准确）。事实上，人民币缓慢升值，是极度愚蠢的做法！直接后果是给国际套利资本，快速以各种虚假背景，比如股权投资和虚假出口，进入中国，将美元等外汇卖给央行换取人民币，造成中国流通性进一步泛滥！记得去年底，我们的外汇储备达到空前的3.8万亿美元，在我眼里这绝不是大国地位的象征！既没解决输入型通货膨胀，也没给经济发展营造良好的环境！
4）货币政策，给实体经济造成的伤害，恐怕10年都难以恢复。更何况，我们还有其他一系列问题，比如人口红利问题？就业问题？财政收入问题？人口老龄化问题？国企改革问题？经济增长问题？……目前国际国内大环境下，我们的货币政策两面打脸，几乎无计可施！面对经济状况应该降息降准，但为维持人民币汇率，实现人民币国际化，又不能推行宽松的货币政策，正所谓，左也不是右也不是！美联储加息脚步渐近，如何留住外汇不留出？这是考验智慧的时候到了！如果外资逃离，后果不堪设想！
结论：
目前中国还有什么投资机会？美元指数上涨，大宗商品暴跌，经济放缓，需求减少，我想，中国除了资本市场这块洼地外，几乎没有任何机会。而目前又是处于历史上难得的低通胀时期，经济下行使得对货币政策有了足够的想象空间，这无疑是对股市最最有利的！我祈祷美联储晚一点加息！希望欧元区危机进一步恶化升级！希望日韩经济慢一点复苏！这样的话，我们处理问题的时间会多一些！没有股市，我们的经济调结构、国企改革、万众创业等等的基础都没有了，更没有能力留住外资……但愿中国股市真能有慢牛……这就是目前股市牛市的逻辑
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