大山估值：美亚光电 股价被低估

三季报业绩

美亚光电（002690）2017前三季度实现营业收入7.75亿元，同比增长20.67%，实现归母净利润2.34亿元，同比增长24.65%。三季度当季实现营收3.27亿，同比增长20.83%，实现归母净利润1.08亿，同比增长17.17%。

 

看点一：口腔CT机高速成长，医疗器械业务有望逐步延伸

经过多年重点布局私营诊所口腔CT业务，销售体系建设布局日臻成熟，2016年CT机销量500多台，2017年有望实现翻倍增长。未来还将依托CT机的销售体系，向其他医疗器械拓展，市场空间广阔，看好公司未来发展前景。

 

看点二：色选机业务稳定，一直保持较高的毛利率

公司是色选机行业龙头企业，产品主要包括粮食色选机、茶叶色选机等，市场集中度高，近几年产品毛利率一直保持50%以上，为公司业务拓展提供了强有力的保障。

 

股票估值

通过追踪市场中各大券商对美亚光电的最新研报，我们预计公司2017年每股收益为0.59元，其合理股价为22.41元。

 

风险提示

上游原材料价格及供给波动的风险，色选机行业竞争加剧，新业务拓展和新产品研发不及预期。

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