复利的启示——大概率盈利的重要性
首先看一看亏损对整体盈利的伤害（如下图），（年化17%的收益率，在第五年出现了一次35%的亏损，最终的收益相差1倍）这也就是为什么投资的第一个原则：不要亏损；第二个原则，不要忘记第一条。
再来看两张有趣的图。
方式一：第一年挣50%，第二年亏25%，然后交替往复。够刺激。
方式二：第一年挣20%，还不到第一种50%的一般，第二年买个理财，获取个3%的收益。
结果竟然是从第五年开始，第一种方式就再也追不上第二种方式了。
方式一：每5年出现一次亏50%的年份，其余年份都是盈利50%。
方式二：每年稳定挣20%。
结果是方式一在某些年份的总收益和方式二是差不多的。
投资一定要重视复利规律，和时间做朋友。
上面两张图给出的是同样的启示：即连续的正收益（即使不太高）经过时间的发酵，结果也是非常惊人的！因此，为了在投资中取得长期成功，我们不必追求每次都获得惊人的超额收益，更应该注意的是，尽量每次投资都不要犯错，让复利发挥出它的巨大威力。。趣图2中的方式一最大的缺点不是总的收益率没有超过方式二很多，而是以承担高风险而获得高收益的办法，存在着一夜回到解放前的高可能性。
（小明：我倒是觉得这些图说的是牛市要赚够，熊市才赔得起呢？
小强：我觉得是告诉我们先高收益搏杀，在低风险保值。
老师：囧。）
安全边际—— 提高赚钱概率
既然提高盈利概率这么重要，那么如何才能提高盈利概率呢？
首先，找到能够持续赚钱的印钞机企业，随着时间的增长，企业的内在价值也增长，至少不会减少甚至归零。这个是基于市场长期看是有效的，即长期看，股票的价格变化是和股票代表的股权的内在价值的变化保持一致的。
其次，就是买的便宜，留出安全边际。即 买入价格 << 内在价值。
内在价值就是这个公司（或者每股代表的股权）值多少钱，具体如何估算，后面会有详细介绍。简单讲就像是去市场买东西，对要买的东西值多少钱，心中要有个了解。
买入价格就是你为这个公司（或者每股股权）付出的银子。再好的生意也要有一个合适的买入价格才能赚钱。
坚持安全边际（买入价格 << 内在价值）有如下原因：
1）胜而后战，买入的时刻就已经确定了这次买入是要赚钱的。买入价格 << 内在价值，市场终究会发现企业到底值多少钱，只是时间的问题，只要企业的内在价值还在增长，那么经过的时间越久，赚的越多。
如果没有，遵从安全边际，买入价格远大于内在价值，那么结果，分两种情况，一种是公司垃圾，那么亏损就是必然的，另外一种就是公司还在高速增长，但是，需要很多年，才能达到，也是你的买入价格，这，种情况是战而后求胜。
2）容错。投资始终面对着不确定性，买的足够便宜是对风险和不确定性最好的补偿。即使是自己对内在价值的判断偏差太大，亦或是企业发生了什么没有料到的情况，再或者是经济和市场本身出现了什么诡异波动，足够低的买入价格也能给出相当厚的缓冲安全垫，留给自己逃命的机会。
（小明：容错，笑话，我研究的这么深入，怎么可能会出错呢！老师：呵呵，Good Luck！）
未来是由各种可能性按照概率分布形成的，永远不要以为自己对未来看的一清二楚。投资最大的风险就来自于那些自己确信无疑，但却是错误的事情。
耐心等待—— 没有足够的安全边际绝不出手，机会总会出现！
投资也类似，一定要等待那些正好落入投资者的“幸运区”的投资机会，即那些投资者能够识别出来的，留有足够安全边际的投资机会。比较幸运的是，独立投资者并不会因为不出手而受到惩罚，因此可坚持等待好的投资机会。（当然某些公募基金除外，因为不出手可能就面临这客户赎回的风险）
“安全边际”原则是格雷厄姆留给我们最重要的思想。小心驶得万年船，每一次买入都要留够足够的安全边际，以提高赚钱的概率。
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