山东省金融办主任谈众筹

以下内容是根据山东省金融办主任李永健4月1日在齐鲁股权交易中心众筹服务平台发布暨泰安运营中心成立仪式上的讲话录音整理而成，未经本人审议。

第一个是什么是众筹，第二个众筹有哪些形式，第三个众筹的程序和内容，第四个众筹的发展态势，我把这四件事争取给大家用十分钟说出来。这个众筹，就是把钱集合起来，就是众筹。所以当众筹发生在英美等西方国家的时候，最早是在十八世纪初，英国的一个诗人写了一本诗集出来，没有钱到印刷厂把它印出来，他想了个办法，类似于在街上贴了个小广告，说你看谁能凑钱，凑足我的印刷费，我印出这本我的诗集以后首先送给你一本。也就是谁送钱给我，我就印出来第一批先送给你一份，这是众筹发生最早的时候 ，这是在英国。

后来到了1885年，美国要把自由女神，在纽约港口把她立出来的时候，没钱，这时候一个新闻记者他动了个脑筋，在报纸上发了个公告，就是说我们这个自由女神现在已经做出来了，但是得需要安装起来安装不起来了，没钱，大家赞助，说谁如果是拿个1美金给我，我就拿个6英寸的自由女神模型给你，谁要是投个5美金，我就给您一个12英寸的模型。后来先后有12万人进行了捐赠，筹集了大概在当时是十万美金，这就把自由女神建起来了，这是最典型的发生在美国的第一桩众筹案例。

在我们中国，我们中国的文化和传统，我们的众筹的概念是我们的老祖先的老祖先就已经发明了，像过去那些很多钱庄等，都是它来的。一直到今天我们，谁家的孩子娶媳妇，我们就随份子，这也是一种众筹。这种众筹在于在什么时候筹呢，在于分类的时候可能分出来，它不是股权众筹，它是一种暗在的捐赠式的众筹，但里面真正的内容它是一种债权式的众筹，为什么，你拿着人家的钱，明天你儿子结婚的时候你还得给人家多一点，是吧，所以说它是有点债权式的众筹。像现在发生的前不久，为了解决我们之后的住宿问题，集资建房是典型的股权众筹，谁去捐上钱了，到时候房子建起来之后可以领一套。

所以在我们中国的文化中国的传统当中，众筹的概念要比西方早一些，因为在我们中国的文化当中有一些很朴素的哲理，众人拾柴火焰高，用我们老人的话来说就是星星之火可以燎原，就是这些朴素的道理，对众筹应该说在我们国家是无处不在。我记得当年在我上大学之前我喝个羊肉汤，那时候在村里刚刚高中毕业，那时候高中毕业之后不能接着考大学，你还得有一段时间锻炼，一个人放5角钱，杀一只羊，大家一个人拿着一个碗，就在那蹲着，那就是一种很典型的追整式的股权众筹，我有股份在里头，掌勺的一个人先喝汤后吃肉，把汤喝完了再吃肉，那也是一种众筹的模式，这就是众筹。

第二个众筹的形式现在比较典型的分了五类，一个是股权众筹，一个是债权众筹，一个是捐赠式众筹，一个是奖励式众筹，第五种也就是一种特殊经营品种的众筹，就分这5种模式。股权众筹大家很清楚，集结投资人够了以后，对你的回报来说只是股权，它没有直接的经济上的回报，那就在于你在公司当中所占有的股份的多少，将来在于公司的经营情况，去计算你的回报，明确的说这就是一种股权。债权式回报现在遍布各地的大家很熟悉的这种互联网的P2P，这就是债权众筹的模式，捐赠式的众筹，是一种纯公益性的，它没有任何回报和奖励，像四川发生了“512大地震”，大家凑钱，我们捐钱这是一种典型的全国众筹，是捐赠式众筹，那有什么回报？没有，像现在我们媒体的记者往往看到一个生活不富裕的家庭，一个孩子得了一个不好治的病给发一个信息，希望引起大家的重视，大家凑钱，就把手术做了，这个孩子就得到了康复，成长起来，这就是一种捐赠式的众筹。

在美国，在西方世界还有一种特色的捐赠式众筹，就是政治上的捐赠众筹，美国总统选举，他这个党派，有钱的人多拿，没钱的人少拿，那就是一种众筹。在我们国内有一种另外不值得提倡的众筹，上访众筹，为了对上一级党委政府造成影响，他也是众筹，这几个利益有关的人把钱凑起来，一块上北京或者下济南我想呢也是一种众筹模式，集资众筹也是众筹。

这个奖励式的众筹，投资人获得的是非金融性的回报，现在最典型的就是下半年7月14号开始的王志文主演的一个片子，《一个老爸三个妈》，这个名字，我不知道你们看了没有，反正我还没有看，他搞众筹，这是奖励式众筹，一个老爸三个妈，讲了一个男人带着一个孩子，围绕他的妻子，第二任妻子之类的，为什么搞众筹呢，要求的钱不多，99块到388块就行，最高388，最低99块钱，你只要给我这些钱我就给你印上一个T恤上边是一个妈三个爸，写上他们标志。你也可以看他们在拍摄的时候，到现场去看，你高兴了如果你符合他里面演员的特征，你也可以做一个群众演员去演一演，王志文就搞了这么一个东西，他是什么目的呢，钱不是主要的，主要的是通过这种众筹，看我这个电视剧，提前向社会宣传，向社会推荐，等于拉票房。

第五种众筹就是一种新兴的特殊经营权的众筹，这个众筹借助众筹的品牌，没有股权，但是有固定的回报，现在的专家学者把它归纳起来一共就搞了这么几种众筹。

我们要研究的就是第一种，股权众筹，股权众筹众筹的流程，应该有这么几步，第一步首先要筛选项目，股权众筹嘛，我投什么，我首先项目得筛选，这种事谁都会，这个东西有科技含量，现在一说话，手机一响，谁发明的手机响电磁波干扰都没问题，抗干扰，这个项目，我要上这个项目选项目。第二个有了项目谁来投资，这就得找投资者，这是第二步，第三步有了一定的投资者意向了，我就得搞线上线下的路演，在线上在网上搞这个项目有什么好处市场前景，公开的向社会发布，我也可以在线下，通过路演的形式进行发布，这个时候在这个发布的过程当中，最要确定的是什么东西呢，一个是领投人，一个是跟投人，谁来领投，然后谁来跟着投，我们在下边的在座同志都是，只有我们展市长大家最信得过的，他职务又高，经验丰富，能力又强，过去领着大家克服了无数困难，从来没有出过错，展市长是领投人，其他人是跟投人，然后就是把钱投资框架，然后公司无论是合伙制的，还是公司制的，就得到工商部门登记注册，拿证，拿完了以后，工商登记然后变更，因为下边要出资了增资，然后我们这些投资者领投人的钱和跟投人的钱就得通过第三方进入我们要拓宽的项目，把钱集中起来正式的投资协议就形成了，然后就是进行管理，以及下一步的融合，退出问题，就这几步，这几步连起来的话需要等多久，大家听听这个流程，这里头有两个问题，要看前端和末端，前端项目从哪里来，末端我如何退出，项目从哪里来不会从天上掉下来，这个你必须有产业园区做依托，咱有高新区的是吧，对那个主任来了，你就是前端，你这个地方就大量的投入若干的项目，但是没项目我前端投什么东西，末端怎么退出，在这个市场上，允许你的股权能逐步退出，实现交易，前端对应着高新园区，后端对着区域市场，这样众筹的整个这一块，这个链条就能活起来。

第四个问题发展的态势怎么样，我在这分析给大家听，中国现在发展了一共发展了得到有关部门认可的是21家，北京10家，广东7家，江苏2家，浙江和四川各一家，是21家吧，上海没有，深圳没有。我们山东一般在这种事上一般凑不了钱也没有，而且最早的是从2012年开始的，13年设了几家，去年一年我记得是设立了15家还是11家，所以有人把2014年作为股权众筹的原点来讲，世界上有1500来家，现在主要的美国355家英国87家，法国38家，我说的这个数字是截止到2014年上半年，现在可能会多一些，它是多少钱的众筹？一般一个项目出来多少钱，从现在我们国内21家已经实施的来看100万以下的就是众筹的资金总额度占51%，100万到300万的占34%，还有剩下的17%是300万到500万，也就看出来了，众筹的这一块，这个钱资金量不大就是在500万以下，为什么呢，这就是因为我们众筹的，股权众筹的都是处在这个项目的初创期，种子期，到了成长期的时候，到了就有了抵押物就可以对接，可能银行市场去吸引这些PE基金之类的，这就是前期这一块，在种子期初创期，这个项目，从发布项目到真正能够对接，他的概率是多少呢，很乐观，包括我们国内的这21家来看，发布的项目的概率，就是项目我有10各项目有多少真正形成股权众筹的呢，10%这个概率不算低了，发布十个项目能有一个项目形成了股权众筹，这个概率肯定是很高，这就是目前我们所走过来的路就是这么一个现状，我们就讲普惠金融，包括18大报告中用了几个字叫大力发展普惠金融8个字，什么叫普惠金融，普惠金融就是老百姓的金融，就是人人都能享有的金融，股权众筹就是人人都能享有的金融，就是人人都是天使投资人，平等的、民主的，没有门槛，这就实现了普惠金融，所以有人讲普惠金融就是金融的社会主义，不是这句话说的很有水平，应该说是对的。

我最近在读的这本书是中国人民大学法学院的副院长杨东先生写的。在人类历史上有两大发明，第一个重大的发明是股份公司，解决了股权期法人治理结构问题，股权众筹就是人类历史上第二大发明，一个法学家能把这个问题提高到这样一个高度，这绝不是空穴来风，而且他是结论性的话，他得了是个结论，最满意的结论就是我说的这个结论，两大发明，股份公司是第一大发明，股权众筹是第二大发明，而且他用黑体字标出来，我在想，股权众筹如果这一步我们走出来把它走好的话，我们现在面临的很多问题就解决了，今天来的时候因为有几个企业向展市长那边反映问题，都是出现流动性风险，他一急血压就升高，股权众筹上来了以后他血压就不会升高了，因为风险都分散了，风险不是单一的集中到银行这一家，单一的行业来了，用我们现在的融资模式是以银行为主导的间接融资模式朝着以资本市场为主导的直接融资模式这个方向去走，这是一种典型的直接融资。

为了我们展市长不得高血压，为了我们泰安繁荣富强，也为了我们齐鲁大地的兄弟姐妹尽快富起来，我们还是大力的来发展股权众筹，我现在准备喊半年股权众筹，把股权众筹这件事做起来，因为我们山东在金融发展上失去的机遇太多，今天我们又有一个比较敏锐的省长，国家又有这么开放的政策在这里，我们再不改革无颜见父老乡亲。