谈起国内的宏观策略私募，最具代表性的当属吴星掌舵的凯丰投资。2015年至2018年，凯丰投资四度蝉联资产管理行业最高奖项——《中国证券报》“金牛私募管理公司”奖。
成立于2011年的凯丰投资，以期货投资起家，在期货上取得了突出的业绩。2014年加入债券策略，2016年加入股票策略，目前成为一家投资商品、股票、债券的宏观策略私募。据了解，凯丰投资在2017年初的时候规模还仅有50亿元左右，然而经过1年的蓝筹牛市后，成功在2017年底跻身百亿级私募基金公司之列。
江西财经大学毕业，2001年进入期货行业，曾任中国国际期货农产品部经理、新湖期货深圳营业部总经理、中证期货总经理助理兼产业中心总经理。曾担任CCTV证券资讯频道《期货时间》、《交易日》、深圳财经等电视财经节目的特邀嘉宾；路透、彭博、道琼斯、中央电视台特约期货评论员；大连商品期货交易所特约讲师。2010年9月-2013年5月，其管理的“凯丰基金”创造了接近15倍的收益。2013年开始负责“凯丰对冲一号”、“凯丰对冲二号”两只阳光私募产品，资金管理规模进一步扩大。
吴星的投资原则
第一条：君子不立危墙之下
控制风险是投资最核心的，只有控制好投资的风险才能保持良好的交易心态，才有可能把握到市场提供的投资机会。不求有功，但求无过；随着期货市场的投资品种逐步丰富，市场机会也越来越多，只有好好地活着，一切才有可能。
第二条：积小胜为大胜，把握能把握的机会
不管获利的空间有多大，只要风险收益比不错，就进行交易。
自2011年成立至今，凯丰投资始终致力于打造一支高水平的投研团队，以投研为核心进行前瞻布局及持续投入。吴星认为人才始终是公司发展的基石，是公司持续发展的动力。在公司实行“能者上，平者让，庸者下”的机制。
吴星所带领的凯丰投研团队近80人，均为海内外名校毕业，例如芝加哥大学、香港科技大学、新加坡国立大学、清华大学、北京大学等。成员专业背景包含了经济与理工科等各个方面。同时在证券、期货等相关企业的从业经验也十分丰富。
期货交易团队：
覆盖五大板块——农产品、黑色、能源化工、有色、软商品；
平均十年以上期货行业从业经验；
深厚基本面研究功底 丰富产业资源 成熟投资体系；
交易风格稳健、擅长对冲套利策略；
债券交易团队：
经历完整国际国内经济周期；
丰富的债券组合投资经验及衍生品投资交易经验；
投研体系完善；
过往相关业绩收益率远超中长期债基收益率中位数；
股票交易团队：
基础行业股与优质制造业股合理配置；
自上而下宏观视角挖掘大类资产对冲机会；
研判体系涵盖择时、风格及选股几大方面，坚持价值选股；
凯丰投资专注于宏观和产业基本面研究。采用自上而下的分析方法，判断当前所处经济周期以及大致持续时间，预期其对股票、债券、商品、货币、期权等各大类资产价格的影响，选择大类资产构建组合。
凯丰投资的历史业绩主要来源于对大宗商品产业链的投资机会的把握，以及从商品延伸至商品产业链相关的股票品种投资。在股票投资上，更多的从其擅长的周期板块出发把握投资机会，同时分散持股稳健操作。
据了解，凯丰投资倡导实行扁平化管理，提倡投资经理之间、研究员之间以及研究员与投资经理之间的融合。公司研究领域分为7大板块，每个研究员全年日常跟踪研究的股票不可以超过20支，重点跟踪的是5支，模拟交易不可超过5支。公司要求研究员做大量的上市公司制度比较研究，将“极精微，致广大”的投资理念落到实处，系统的投研框架得以逐步建立并不断夯实。
掌舵人吴星表示“整个研究体系是从行业到板块、再到跨板块、跨资产、跨市场，希望能做出层层阿尔法。就像建房子一样，从地基开始，砖也做得好，石块打得不错，水泥好，房梁打得也好，这样的话房子的抗震性就会很好，可能造出来会不错，设计也好。”
凯丰的宏观策略优势
第一是投资理念“极精微，致广大”与研究理念“细节暗藏产业密码，研究发现价值内核”，精细研究与宏观判断的有效融合；
第二是研究到投资的转换能力，多资产覆盖至少给让凯丰提供了两个机会：精细研究在不同资产类别的具体标的上找到最好的表达，宏观分析根据资产类别之间的强弱与相关性来优化配置；
最后是执行，商品期货起家的凯丰投资，交易习惯上不会像纯股或纯债基金存在做多的执念。看准机会，调仓果断，多空皆可。
凯丰之所以能够走到今天，绝招就是稳健的风险管理，市场上盈利的私募很多，但是持续盈利，常年盈利的私募就寥寥无几了，在私募界，能不能活下去一定取决于风控做得好不好。凯丰有着一套严格的风控标准，会把所有的风险都考虑后再下单交易。
风险管理原则：
1、事前风险控制 2、岗位职权清晰 3、资金曲线为总纲 4、各组合有止损 5、控制单边投资风险
持仓风险管理：
单边持仓不超过5%，同版块品种对冲持仓不超过40%，不同版块品种对冲持仓不超过30%，套利持仓不超过60%。
风险管理目标：
总资金最大回撤20%，单一策略回撤不超过10%。
凯丰投资在《总结过去下的狠功夫》一文中写到：我们将一直保有对市场的敬畏。《周易》曰：“君子终日乾乾，夕惕若厉，无咎。”作为一家投资公司，积极主动加强投资研究和风险管理，提高专业投资能力，是为“乾”，永远保有对市场的敬畏，怀着类似互联网行业“我们永远离倒闭只有三个月”的心态，是为“惕”。
我们深知，市场本身是无数的理性人和非理性人共同作用的结果，天意从来高难问，市场变幻也人所莫测，没有人能够预测乃至战胜市场，我们只能去适应它、了解它，把握一些确定的机会。
凯丰投资是一家年轻的百亿私募，多年来都保持不错的业绩。今年上半年也取得不俗收益，旗下产品平均收益率为29.38%。
在去年底时，凯丰投资总经理王东洋曾在接受媒体采访时表示：“在牛市里赚到钱并不能体现投研能力，在熊市里赚到钱更能体现投研能力。”但事实上，凯丰投资在2018年的业绩表现并不好。2018年，凯丰投资60%的仓位投资于股票，20%-30%投资于期货，10%-20%投资于债券，旗下产品2018年平均收益为-12.58%。可见市场的风险是不可预知的，投资者也要理性看待，成绩是过去的，未来充满挑战！
七禾研究翁建平编辑整理
私募机构：深圳市凯丰投资管理有限公司
地址：深圳
官网：https://www.kffund.cn/
电话：0755-23912658
核心人物：吴星
成立时间：2011年
管理规模：100亿以上
公司介绍：
凯丰投资是一家专注于大宗商品、债券、权益类资产及其衍生品市场投资的全球宏观私募基金管理公司。经过数年发展，凯丰投资现已成为中国头部私募行列成员之一，资产管理规模逾百亿。
自2011年成立至今，凯丰投资始终致力于打造一支高水平的投研团队，以投研为核心进行前瞻布局及持续投入。秉承“极精微，致广大”的投资理念，凯丰投资注重将细节研究与宏观判断相结合并进行交叉验证，从纷繁复杂的细节表象中选取主题、提炼规律、推演趋势，通过対全产业链的深度覆盖，宏观周期波动的精准把握以及大类资产轮动的判断，敏锐发掘投资机遇，从而为投资者带来长期稳定的绝对回报。
凯丰投资还坚持践行“让金融助力中国企业，圆中国金融强国梦”的企业使命，多年来保持与实体企业的产融结合，以专业的资产管理能力和深厚的产业研究实力，为企业提供包括产业咨询、期现结合等服务在内的产业链综合解决方案，推动企业转型升级。
凯丰投资是中国证券投资基金业协会会员、中国期货业协会会员，并首批获批私募基金管理人资格。2015年至2018年，凯丰投资四度蝉联资产管理行业最高奖项——《中国证券报》“金牛私募管理公司”奖。
投资理念：
细节暗藏产业密码，研究发现价值内核。
核心人物：
吴星
2000年毕业于江西财经大学。2001年从事期货行业，曾任中国国际期货农产品部经理、新湖深圳营业部总经理、中证期货总经理助理兼产业中心总经理。多年来一直是CCTV证券资讯频道《期货时间》、《交易日》、深圳财经等电视财经节目的特邀嘉宾；路透、彭博、道琼斯、中央电视台特约期货评论员，大连商品期货交易所特约讲师。曾策划和推荐06年底到08年初农产品超级牛市大行情和2011年底到2012年中的豆粕大牛市，产业客户盈利极其丰厚，高达数亿。多次参加期货实盘大赛并获大奖。
公司荣誉：
2017年10月
荣获2017中国资管金鼎奖——“最受机构青睐的私募基金公司（对冲型）”
2017年9月
荣获2017年度私募管理公司（CTA策略）金帆奖
2017年8月
荣获2017英华奖——'中国私募基金50强'、'中国私募基金人气奖'、凯丰对冲三号荣获'三年期管理期货及宏观对冲策略最佳产品奖'
2017年6月
2017年6月，中国私募基金风云榜一季度表现优异投顾（对冲类基金-宏观策略组）
2017年4月
凯丰投资在“第8届中国私募金牛奖”中，荣获“ 2016金牛私募管理公司（宏观期货策略）”奖项。
2017年3月
凯丰投资在“第四届（ 2017 ）中国资管精英大会”中，荣获资管网“ 2016 年度最佳宏观策略基金”奖项。
2017年3月
私募先锋榜( 广东 )高峰论坛暨 2016 年度颁奖典礼上，凯丰投资荣获“ 2016 年度收益最佳私募公司”、“十佳阳光私募公司”、“十佳基金经理（吴星）”。
2017年3月
2016 年中国证券私募年度论坛暨金樟奖颁奖典礼上，“凯丰宏观对冲 9 号资产管理计划”荣获“ 2016 年最佳宏观对冲策略私募基金”。
2017年3月
公司荣获 2016 年度中国私募颁奖盛典中“ 2016 年度十大好基金（阳光私募对冲策略）”奖项。
2017年1月
公司在2017金斧子首届私募大会中获得金斧子最佳合作奖、综合实力奖（三年以上宏观策略）、最受投资者信赖奖
2016年12月
公司在国信托管第二届“鑫诚合作”私募基金评选中，凭借产品净值表现优异和最具成长潜力，从1400多家私募管理人中脱颖而出获得“金锋奖”
2016年8月
荣获中国私募基金英华榜——“综合实力50强（管理期货及宏观对冲策略）” 、“两年期管理期货及宏观对冲策略最佳产品”
2016年4月荣获中国证券报第七届中国阳光私募金牛奖——2015年度金牛私募管理公司（对冲策略）。
2016年3月
荣获中国金融期货交易所颁发的“2015年度国债期货优秀交易团队（资管类）”奖项
2016年3月荣获“资管网 ·2015年度最佳宏观策略基 金”奖 项。
2015年4月荣获中国证券报第六届中国阳光私募金牛奖——2014年度金牛私募管理公司（宏观期货策略）。
2015年3月荣获中国金融期货交易所颁发的2014年度国债期货优秀交易团队（资产管理类）奖项。
2015年3月荣获私募排排网颁发的2014年度中国最佳宏观策略对冲基金。
2015年3月私募排排网揭晓“2014年度最值得信赖对冲基金管理人”奖项，凯丰投资进入2014年最值得信赖对冲基金管理人十强。
2015年3月荣获期货资管网2014年度最佳期货（对冲套利）策略基金。
2014年3月荣获期货资管网2013年度最佳对冲策略期货私募基金。
2013年3月“凯丰基金”荣获私募排排网2012年度中国最佳管理期货策略对冲基金第一名。
相关链接：
凯丰投资——私募排排网
https://dc.simuwang.com/company/CO000000I3.html
凯丰投资董事长：今年别看空风险资产 外资会持续买
http://finance.sina.com.cn/roll/2019-03-29/doc-ihsxncvh6698331.shtml
凯丰投资曹博：中国是2019年全球风险资产龙头
https://news.hexun.com/2019-03-23/196593970.html
凯丰投资王伟：不爱上个别股票 要能全天候赚钱
http://finance.sina.com.cn/money/fund/jjzl/2019-05-06/doc-ihvhiews0018932.shtml
凯丰投资：我们想提供的不仅仅是资金！
https://www.7hcn.com//article/297267-1.html
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