实用的方法

在美国进行创业投资过程中，如果发现创业企业所提供的信息有明显错误，或违反协议，除了创业企业要承担责任外，VC投资机构还可以根据投资协议采取惩罚或补救措施：调整优先股转换比例、提高投资者的股份、减少创业企业或创业家个人的股份、投票权和董事会席位转移到风险资本家手中、解雇管理层等。VC投资在投资过程中经常使用复合式投资方法，如：可转换优先股、可转换债券、可认股债券、反释股、分段投资、股份变现方法及调整、违约补救等，创投资本的到位时间安排与检查标准；投资期限、转让权、偿付协议与投资退出；被投资企业的结构安排，重大决策权及表决权分配及管理层雇佣条款等。

鉴于中国的法律基础的特点和与美国有关公司法律在确认股份数量在形式上的差异，在中国的创业投资机构就不可能完全照搬在美国的做法，只能更深入的研究美国通行做法中的基本逻辑和思路，然后再根据中国现行《公司法》的法律基础，运用保护投资者权益的基本逻辑，设计出一个既能够保护投资者权益，也能够调动创业者积极性，符合中国的法律基础的切实可行的方法来。

投资者分期注资是可行的，根据公司法第26条的规定，只要股东的出资额不低于注册资本的20%，其余部分柯一由股东自公司成立之日起两年内缴足。而根据发送司法第179条的规定，“有限责任公司增加注册资本时，股东认缴新增资本的出资，依照本法设计有限责任公司缴纳出资的有关规定执行”。这样具体缴纳资本金的进度就可以取决于创业企业发展的过程和完成计划的进度，并由创业者和投资者协商确定。

核心团队非竞争条款有劳动合同法的法律基础，只要协议双方的合同清晰，没有明显的剥夺其中一方的合法权益，则相关条款可以得到法律的保障。

至于需要创业者为创业企业经营达不到预定目标承担责任并根据经营结果来调整企业的股权比例就相对比较困难，需要根据中国现行《公司法》的规定重新设计符合法律条文的投资合同条款。

我个人认为，一种比较可行的变通办法是：若创业投资机构看好某个创业企业，可以先行少量投资入股，成为创业企业的股东，然后创业企业用部分或全部的股权作为抵押，向股东（投资机构）进行借款。公司向公司股东借款是可行的，借款的利息可以比照银行贷款的利息，而且借款的时间可以是两年到五年，并且可以分期进行偿还。这样，创业创业可以释放少量的股份就可以获得相对比较多的资金进行创业企业的运营，而且不用一次性偿还，对企业的资金压力也可以减轻一些。在不能按期偿还股东借款的情况下，创业者将要失去全部或大部分股份的压力下，创业团队会积极努力的经营好创业企业；对投资机构来说，可以基本实现清算优先权、对赌条款、创业者期权和优先股的最基本的目标和功能。投资机构有关投资功能部分也可以用相对比较低的价格获得创业企业的小部分股权；在保障功能上借出给创业企业的借款，在几年后还能够回收，倘若创业企业经营不成功，在清算的过程中，作为股东借款的债权。要优先于创业者的股权进行偿还，投资机构可以有效地减低投资不成功的损失，不至于受到股权比例小的影响；另外，倘若创业者的知识产权真的有价值，投资者也可以落实借款的抵押物，获得创业企业的全部股权，并进行拍卖处理，从而有效的降低投资风险。

另外一种可能的办法是，投资机构与创业者签订合同，确定企业的发展目标，倘若达不到发展目标，则创业者用一元钱的价格转让给投资机构多少股份，倘若超额完成目标，则又如何奖励；有关的发展目标可以涉及到今后三年或五年，分成几个阶段来考核和签订协议，在协议中每次都有该阶段的目标标准和对应的如何执行预约和承诺的条款。这种做法的关键在于投融资双方的信任度以及一旦发生问题后，需要承担责任的一方是否能够按照协议来主动承担所承诺过的条款。

在团队期权设置上，由于中国的《公司法》采取了法定资本制原则，在收到投资前是无法预留股份的，需要有变通的方法，具体做法可以考虑采用一半工资用现金支付，另外一半工资转为对创业企业投资的办法，并在三到四年后办理股权登记手续。由于团队期权的授予对象都是企业的高层经营管理人员，这些人的工资标准都相对比较高，而创业期为了能够将有限的资本用于最重要的发展进程上，并不希望过多的支付，同时还希望能够将团队稳定并充分调动团队的积极性，采用类似于期权的办法，可以基本上达到这些目的。