分道制10.8起实施 四季度或掀并购重组热潮

时间：2013年09月14日 10:41:46 中财网

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　　酝酿已久的并购重组分道审核制将在下月推出施行。来自证监会网站的消息显示，上市公司并购重组分道制审核方案将于10月8日开始正式实施，来自九行业、符合三标准的公司将可以进入豁免/快速审核通道条件。分析人士认为，分道制实施将大大提高上市公司并购重组的审核效率，四季度A股或将掀起并购重组热潮。
　　优质并购重组项目无需审批
　　“和大家原本预计的差不多，分道制方案是对好的公司、好的中介、好的项目这几个标准实行快速审核甚至豁免审核，由此来实现对市场主体的激励约束。”广州一资深券商人士昨日接受信息时报记者采访时表示，根据分道制的方案来看，中介机构的执业质量、规范程度以及上市公司本身的信息披露质量等，将成为证监会考察的重点。
　　对此证监会新闻发言人昨日也表示，沪深交易所目前已经完成上市公司信息披露及规范运作水平的评价标准，中证协已经公布财务顾问执业能力评价方案，这两项评价均为A类的，且重组项目属于国务院及有关部委有关规定确立的汽车、钢铁、水泥、传播、电解铝、稀土、医药等9个行业，交易类型属于同行业或上下游并购，同时不涉及借壳上市的，将可进入豁免/快速审核通道。发言人表示，此后并购重组分道制审核还将依据国家有关部门的产业政策，不断调整可进入豁免/快速通道进行审核的行业种类。
　　并购重组或成为四季度行情亮点
　　据统计，中国并购重组规模已由2000年的3026亿元增长到2012年的19000亿元左右，而近年来并购重组市场更加活跃，据信息时报记者统计，截至今年9月13日，今年以来中国并购市场宣布交易2893起，宣布交易规模1507.8亿美元，交易额位居全球第二。
　　根据证监会新闻发言人的表态，目前证监会针对上市公司的并购重组申请正常审核通常是20个工作日左右完成，未来划入豁免/快速通道的，将取消预审环节，预计审核效率将会提高一倍左右。
　　虽然证监会新闻发言人表示，分道制推出的目的与IPO重启无关，主要是推动经济转型。但在业内人士看来，目前IPO重启时间迟迟未能明晰，不少行业本来就并购重组活动频繁，如今监管层又开出“绿色通道”，可以预见，四季度A股或将掀起并购重组热潮。“一方面，IPO堰塞湖下，借道上市公司实施并购重组成为了上市无门的公司的更好选择。另一方面，受经济转型因素影响，上市公司还需要通过并购重组的平台来实现盈利模式的突破。这些客观因素加上监管层的推动，资本市场并购重组正在成为常态。”招商证券投顾陈杞昨日接受信息时报记者采访时表示，每年四季度重组概念都会热火朝天，再加上今年这些特殊的背景，预计并购重组将成为接下来行情的亮点。
　　不过陈杞也提醒，近来不少上市公司重组失败股价受创，说明重组往往存在极大的不确定性，因此在参与之前，投资者也需判断重组双方的实力以及所处行业等。
　　名词解释
　　分道制
　　“分道制”是对上市公司的并购重组申请分不同通道进行审核，简单来说，就是对并购重组申请按设定的公开标准自动分类，结合上市公司规范运作程度、券商中介规范运作程度、产业政策及交易类型三大类情况进行评价，对并购重组的项目审核做出豁免/快速、正常和审慎等三条通道的区别对待。

□ .徐.岚　 .信.息.时.报