1、五千亿规模的海淘将是电商新蓝海。
1999年阿里巴巴实现用互联网连接中国供应商与海外买家后，中国对外出口贸易就实现了互联网化。在此之后，经历从信息服务，到在线交易、全产业链服务的跨境电商产业转型。跨境电商占进出口总额的比重进入上升通道，预计到2016 年该比重将达20%，不仅如此跨境电商在电商的占比也逐年提升，预计2014 年跨境电商占电商的比重将达30%。不过，跨境电商中仍然以出口电商为主，占比在90%左右，进口跨境电商占比只在10%，进口电商尚处起步阶段。不过随着政策推动，国内主流电商布局海淘，海淘阳光化将带来五千亿的市场规模。
有别于市场观点：2014年算是海淘元年，随着跨境电商试点城市布局，海关等相关部门的政策逐步落地，各大主流电商纷纷布局海淘，促进海淘阳光化，进口跨境电商开始进入爆发式增长期，而且乘海淘之风，物流必将是下一个风口。
目前，海淘阳光化后的物流模式将以保税+直邮模式为主，保税模式将利好进口海运货代公司，直邮模式则利好进口空运货代公司。进口海运货代我们看好华贸物流，空运货代我们看好业界龙头外运发展。
2、优化物流是海淘突破天花板的关键。
传统的海淘物流以转运为主，不过转运模式由于没有打通信息流与物流，无法满足电商对物流价低、时效性高的要求，而且更重要的是，随着国内大型电商涉足海淘，带来海淘规模的爆发式增长，已有的物流模式更是无法消化如此庞大的体量。不过，6 个跨境电商试点城市的出现，相关政策的出台，催生出保税+直邮模式，这将利好从事清关业务的货代公司，我们预计到2017年海淘市场规模将达860亿美元，占在线购物的7%，保持48%的年增长率。我们预计到2017年海淘清关的市场规模将达60.75亿元。
3、重点推荐：跨境空运看“外运”，跨境海运看“华贸”不过未来试点城市增加的概率较大，那么这一领域的市场规模将更大。
外运发展：外运发展作为航空货代领域的龙头，将主要受益于阳光海淘直邮模式。我们预测公司2014-16年的净利润分别为5.75/6.75/7.00亿元，对应2014-16年EPS分别为0.64/0.75/0.77元，给予30倍估值，目标价22.37元，给予“强烈推荐”评级。
华贸物流(603128.SH)：华贸物流通过收购上海最大的海运进口分拨公司德祥集团，进入进口跨境物流领域，将主要受益于海淘保税物流模式。我们预测2014-16年归属上市公司净利润分别为1.09/1.80/2.19亿元，对应2014-16年EPS分别为0.27/0.45/0.55元，给予42倍估值，目标价19.08元，给予“强烈推荐”评级。
特别提示：基本面分析是研究股价长期趋势的重要方法，成长性明确的公司，其股价走出中期上涨趋势的概率较大。但无论多好的股票，如果投资者在错误的时间和位置买入，依然会承受巨大的亏损风险，即使有可能在未来股价重新上涨后解套，也将严重影响资金使用效率。买点问题是基本面分析方法无法解决的，技术分析方法才是最有效、最直接的交易依据。本文为广大投资者提供的内容属于基本面研究内容，目的是挖掘值得中期关注的行业和上市公司，所涉及个股并未做短线技术分析，因此不能作为个股介入依据使用。
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