-- 这是忠伟的第 227 篇原创 --
美林时钟是一个很著名的资产配置理论。
是美国投行美林证券提出的。
这个理论，是美林证券在研究了美国 1973 年到 2004 年的 30 年历史数据之后，于 2004 年发表的。
简单的说，是⼀个基于经济周期的资产配置理论。
特别强调一下，我没有应用过这个资产配置理论。
只是觉得这个理论有一定的科学依据。
所以今天准备和朋友们分享一下这个美林时钟。
美林时钟模型说起来特别简单。
它是⼀种将经济周期与资产和⾏业轮动联系起来的资产配置⽅法。
首先，它将经济周期划分为4个不同的阶段。
分别是 衰退期、复苏期、过热期和滞胀期。
在经济周期的不同阶段，沿顺时针⽅向循环。
在每个不同的阶段，配置不同的资产。
下面是美林时钟的示意图。
1、在衰退期，GDP增⻓缓慢。此时，债券是最好的投资配置。
2、在复苏期，经济增⻓开始加速。此时，最适合投资股票。
3、在过热期，通货膨胀上升。此时，⼤宗商品表现最好。
4、在滞胀期，通胀率持续上升。此时，现⾦是最好的资产。持币为王。
通俗易懂的理解，这个美林时钟理论，就是要判断当前的经济形势，属于经济周期的哪个阶段，然后根据不同的阶段，投资不同的资产。
比如，如果大家认为当前的经济形势，属于复苏期，那么投资股票，收益最好。
如果大家认为当前的经济形势，属于衰退期，那么投资债券，收益最好。
这个理论很简单易懂。
在网上翻了翻，又发现了一张图，比上图介绍的更详细一些。
我自己感觉，美林时钟这个资产配置理论，还是有一定科学依据的。
（1）经济周期的不同阶段，有对应的表现最好的投资资产，这个看上去能说得通。
（2）同一种金融资产，在经济周期的不同阶段，表现不一样。这个也比较合理。
但是，美林时钟这个资产配置理论，是基于美国的经济历史总结出来的。
到了中国市场，有些不太一样。
有一些网上的资料，对中国市场的经济表现，使用美林时钟进行回测。
结果发现，美林时钟不是特别有效。经济周期的四个阶段对不上。
一些人分析，可能中国市场，受到政策调控的影响，有时可以跳过一些周期导致的。
我没有进行过这种测试，所以网上的那些测试数据，也只是看看。
任何理论模型都有适合它的场景。不可能有完全适用所有市场的理论。
美林时钟介绍的经济周期4个阶段，可能在中国不会完整的出现。
但是每个阶段对应不同的投资资产，还是有比较好的借鉴作用的。
今天给大家分享了一下这个著名的美林时钟。
大家觉得，当前中国的经济形势，处在哪个阶段呢？
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