美林投资时钟
(注:美林投行虽然已经倒闭,但它留下的美林投资时钟是一个很经典的遗产)
投资时钟从从左下角开始,沿顺时针方向循环,依次经历衰退期、复苏期、过热期和滞涨期,并周而复始,相对应各时期,债券、股票、大宗商品和现金组合的表现依次超过大市,但通常总会有特例,需要我们根据最新情况做出判断。投资时钟体现的是实体经济运行与投资策略的基本联系,由于各国经济所处的不同发展阶段以及经济政策的不同,以上四个阶段的持续时间并非一致,甚至会跳过某个阶段,但投资时钟可以给我们一个大致的资产配置周期标准,让我们认识到,长期理财投资时我们面前并非只有股票一种选择。
东:当通胀率上升,实体资产。如:大宗商品和现金表现好。估值波动小而且持续期短的价值型股票表现超出大市。矿业股对金属价格敏感,在过热阶段中表现得好。能源股对石油价格敏感,在滞胀阶段中表现超过大市;
南:当经济增长放缓,债券、现金及防守性投资组合表现超过大市;
西:当通胀率下降,折现率下降,投资者购买持续期长的成长型股票。保险类和投资银行类股票往往对债券或股权价格敏感,在衰退或复苏阶段中表现得好;
北:当经济增长
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