我认为仓位管理，或者资金管理是一个很容易被忽视，但至关重要的事情。很多人喜欢说我赚了多少倍，但是真正能长期复利增长20%的，就成了巴菲这样的超级富豪。为什么很多短期赚了很多倍的人无法成为巴菲特呢？这里面一个重要的因素就是仓位和资金管理。一个很小的仓位，赚了几倍也无法影响整体的增长。一个好的机会，如果不能重仓投入，再好也没用。所以，判断一个机会好不好，不仅在于回报，更要看风险回报率，不仅要看风险回报率，更要看潜在的损失。只有潜在损失非常低，风险回报率非常好，才能大举投入。比如索罗斯当初卖空英镑，基金净值100亿美元，计划投入200亿美元卖空。为什么这么豪赌？因为他估计因为联系汇率制度，自己的损失最多3%左右，而收益可以到百分之十几。这个机会千载难逢，是非常好的机会。因为只有这样潜在损失非常低，风险回报率也很好的机会才值得大举投入。当然，还有一个是可遇而不可求的因素是胜率。我一般都是按20%胜率，80%败率计算合理仓位的。这也是为什么我虽然长期看好比特币，但并没有参与的原因。比特币风险回报率可能很好，但有较大的潜在损失，无法大举重仓投入，只能个位数低配。