打开APP
未登录
开通VIP,畅享免费电子书等14项超值服
开通VIP
首页
好书
留言交流
下载APP
联系客服
读懂公司年报(2.4)—非财报部分
文公武夫
>《企业》
2021.09.28
关注
2. 产品与生产
(1).主要经营模式
这一段文字将公司的经营模式说的描述的非常清楚;
(2).主要产品情况
公司上游所需原材料主要是苯和LPG(液化石油气)。主要下游应用领域包括保温、轻工、塑料、薄膜、电缆、汽车、涂料、日化等;而公司产品价格除了精细化学品及原材料受市场供需影响之外,聚氨酯和石化产品受市场供需和原材料价格双重影响。当然,公司与全球主流LPG供应商的战略合作,从原料端降低风险,与下游大客户全面合作,从市场端锁定客户资源。从一定程度降低市场变化带来的风险。
(3).研发创新
生产工艺与流程
全球化工产业发展呈现原料来源多元化、下游需求高端化、发展模式趋于规模化和一体化、产业集群逐步向上游原料和下游市场靠拢的特点;
从生产工艺流程可以看出,公司的业务板块围绕着化工产业发展趋势展开;核心竞争力会越来越强;
根据行业经验,开工率达到85%-90%,可以认为设备使用状态正常,可以认为是满负荷生产,而那些期望达到100%的开工率,只是个理想,毕竟,设备多了,出点小毛病很正常,出了毛病就要检修,这是正常检修。有时设备不出问题也要进行常规检修,或者叫季节性检修。
产能利用率的公式:实际产能/设计产能*100%
开工率过低是个危险信号,通常我们认为开工率在较长一段时间里低于70%,是开工率的底线,值得高度关注。
企业的开工率除了上述经验指标可供参考以外,还一定要结合行业经营特点、地区特点、外部经济环境等多种因素综合考虑,考虑同行业的开工率情况、历史数据情况等等,对企业的开工率给出客观准确的评价。
我们将公司2020年的年报与近3年的年报进行对比,可以得出以下几个结论:
①聚氨酯综合产能利用率高达
90%,MDI的比重最大,所以极大可能不会小于90%。产能利用率判断景气周期及景气度作用巨大。这个90%是近几年最高值,进一步证明了2020下半年以来的涨价行情确实是由需求催生的,一个完整景气周期确定无疑。考虑到2020年上半年的低迷行情,万华的产能利用率低于90
,那么下半年,特别是四季度的产能利用率会非常高,才能加权平均出
90%的结果。对比2017年时的不到88%,这个周期的景气度可能超过2017年。因此,对2021年的业绩应适度乐观。
②其余产能利用率不到85%的属于精细化工及新材料产品,对比2019年,产能利用率实质性提高,从侧面证实了产销两旺,高速增长。
③烟台工业园聚氨酯产业链一体化
—乙烯项目,一期已完工投产,陆续开始释放产能。
3. 原材料采购
(1).主要原材料的基本情况
关于石化系列上文提到过公司给出的解释是:
主要为报告期内
LPG贸易量增加。但是许多人可能不明白,LPG不是公司用来生产的原材料吗?怎么还会涉及到贸易。
我们从
“万华化学2020
年业绩说明会
”可以了解到,
万华化学的石化业务未来对
LPG的需求将快速增加,因此,
未来保障
LPG稳定供应提前锁定LPG资源。
因此目前暂时消化不了的
LPG资源就通过贸易的形式销售出去。
几砚投资笔记
学习理财技能,分享投资实战干货。走进金融的世界,享受金融带给我们的便利和收益;
54篇原创内容
公众号
❤️❤️
❤️欢迎点击关注↑↑↑
本站仅提供存储服务,所有内容均由用户发布,如发现有害或侵权内容,请
点击举报
。
打开APP,阅读全文并永久保存
查看更多类似文章
猜你喜欢
类似文章
【热】
打开小程序,算一算2024你的财运
宇新股份:行业性产能极度过剩
赛轮轮胎营收及估值分析——第一部分:营收分析 新坑: $赛轮轮胎(SH601058)$ 本篇分析赛轮...
海螺水泥再评估:从同行比较中看罗马是怎么建成的
婷夢: 血液净化产品之健帆生物分析 健帆生物成立于1989年,其主要业务为研发、生产及销售具有创新技...
石化行业专题报告:PDH(丙烷脱氢技术)比较优势突出
万华化学产品及应用市场
更多类似文章 >>
生活服务
热点新闻
留言交流
回顶部
联系我们
分享
收藏
点击这里,查看已保存的文章
导长图
关注
一键复制
下载文章
绑定账号成功
后续可登录账号畅享VIP特权!
如果VIP功能使用有故障,
可点击这里联系客服!
联系客服
微信登录中...
请勿关闭此页面
先别划走!
送你5元优惠券,购买VIP限时立减!
5
元
优惠券
优惠券还有
10:00
过期
马上使用
×