超越索罗斯: 谈索罗斯的反身性理论分析个股的局限性 索罗斯的反身性理论主要用来分析大行情大热点大... - 雪球

索罗斯的反身性理论主要用来分析大行情大热点大波段（不易被操纵的行情）的发展过程，照搬照抄该理论分析个股非常危险。分析小盘股尤其不能全搬照抄，认识到其局限性并加以改进方可分析个股。个股的走势受反身性的影响，良好的基本趋势，刺激股价的走强，走强的股价加强参与者的预期，随着股价的走强基本趋势对股价的刺激作用渐渐减小，暴涨的股价产生的赚钱效应促使投机资金大量涌入，进一步刺激股价的上涨，这个时候对股价的影响因素中基本趋势所占权重越来越小，投机因素所占权重越来越大。然而个股走势的反身性过程会被大资金（主力）所利用。大资金参与了反身性过程又会跳出来操纵反身性过程。比如大资金可能会在散户认为股价会进一步强化上涨时反向出货，这个时候虽然由基本趋势勾勒出的投资逻辑清晰完美，而股价走势也配合良好，进一步的强化上涨非常可期，然而大资金可能会利用乌合之众的看好从容交货，导致上涨过程结束。预测出狡猾大资金对股价反身性上涨过程的偏向是取得操作上成功的必要条件。股价的基本因素（基本面勾勒出的投资逻辑）培育了主流偏向，它在分析个股行情时必不可少，但它不是做决策（买与卖）的首要因素，有大资金利用这个基本因素培育出主流偏向或者说一群乌合之众认识到了它渐渐形成了主流偏向时该股才会有行情；有再好的基本因素没有主流偏向该股不值得做决策。盲目执着于投资逻辑的往往会吃大亏。后续会再发文继续讨论。
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