股票要赚大钱,基本面一定要搞的很清楚。去一个公司就搞那么透是天才,通常要来回好多次,一些行业和公司我要跟五六年,什么人都见过,从业人员、研究员、政策制定者、投资者,正面的观点和反面的观点都清楚,信息量越大确定性越强。银行我跟了这么多年,一直和高层的人在交流,所以才有区别于别人的看法。
如何看公司?第一,看行业张力如何,所在行业有没有可能成为大行业。这受很多影响,在中国是新兴行业可能在别的国家已经不是,欧美和中国不一样,要结合国情、文化和收入水平,还要看政策是否扶持。有些行业好,但因为对其他行业破坏会被压制。还有关联行业是否会制约他的发展。行业分析是投资分析的第一步,不要想的太简单,要多维分析。
第二,看公司有没有护城河。中国喜欢炒行业,如果没有护城河,谁都可以来干,利润很快被平均化。护城河没有公式,关注面很多,比如商业模式、技术、团队、品牌等,对一家公司护城河要全面考察,如果想的很透,左右晃的可能性不大,不会今天买了,过两天说卖,除非已经过分透支。
做一个好的研究员或基金经理,至少要具备两个条件中的一个:1)天生有很强的创造性思维,不需要看很多东西,就能想出和别人不一样的点子,并且事后是对的,他们只需要坐在办公室,也不用怎么打电话。2)很强的信息收集能力,够勤快,多看多读多跑,行路和读书一样重要。如果两个都具备,完全有可能成为大师。
——摘自重阳投资投研部交流纪要 20110509
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