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—财务怎么老这么严肃，感觉我们欠她钱一样—财务与业务无法融合，矛盾颇多
—看财务老在忙，数表账一大堆，为什么我们做决策的时候怎么就不敢用他们的数呢？
—老板与财务负责人沟通时，话不投机，没有共同语言？
—这个月明明做了一笔赚钱的生意，企业经营情况良好，但公司账上却没钱。公司的钱到底花哪去了？公司到底还有哪些钱没收回来？没收回来的钱还安全吗？
—财务每月上交三张报表给老板，老板却看不懂，怎么办？
—财务部上交了一份详细的财务分析，管理层却发现没有自己要的东西、没有实际性的内容、财务分析仍然解决不了老板的困惑？
一、阅读财务报表的基础
1、企业经营过程
2、用会计“手段”翻译企业经营过程并形成报表
（1）资产负债表——（the Balance Sheet)亦称财务状况表，表示企业在某一特定期末（如月末、季末、年末）的财务状况（即资产、负债和业主权益的状况）的主要会计报表。（企业的“底子”）
（2）利润表——（income statement）反映企业一定会计期间（如月度、季度、半年度或年度）生产经营成果的会计报表。（企业的“面子”）
（3）现金流量表——（cash flow statements）反应一定时期内(如月度、季度或年度)企业经营活动、投资活动和筹资活动对其现金及现金等价物所产生影响的财务报表。（企业的“日子”）
4、会计两个原则
举例：
【1】你贷款买房子。房价100万，首付30万，70万银行按揭。此时，资产负债表就出来了：
【2】现在开始经营你的房产，把它租出去，月租金1.2万，缴税0.2万。此时，你的利润表就出来了：
【3】如果这现金1万你已经收到，则你的资产负债表就发生了变化：资产（101）=负债（70） 所有者权益（31）。资产增加的1万是你收到的现金，权益增加的1万是你赚到的利润
思考题：如果上述现金1万没有收到，资产负债表又是怎样的？
【4】接下来你要还贷款了，简单些，不考虑利息，每月还0.5万。则资产负债表又发生了变化：资产（100.5）=负债（69.5） 所有者权益（31）。资产减少0.5是因为你拿现金去还债了，同时负债也减少了
思考题：上面案例的现金流量表是怎样的？
二、如何阅读三大财务报表
（一）资产负债表
分析的目的，在于了解企业会计对财务状况反映的真实程度，以及所提供的会计信息质量，据此对企业资产和权益变动情况，以及企业财务状况做出恰当的评价
l 分析企业财务状况的变动情况及变动原因
l 评估企业的财务风险l评价会计政策选择的合理性
l 评价对企业财务状况反映的真实程度
重点关注：
n营运资金的管理
n关键财务指标
营运资金管理--OPM战略（无本经营战略）
OPM（Other People’s Money）：是指企业充分利用大规模的优势，增强与供应商讨价还价能力，将占用在存货和应收账款上的资金及其成本转嫁给供应商的营运资本管理战略。
无收益资产：应收账款、存货
无成本资本：应付账款
营运资本=应收账款 存货-应付账款
营运资本 > 0，公司资本被客户无偿占用
营运资本 < 0，公司无偿占用了供应商的资本
“三控政策“与现金周转期：
应收账款周转期：30天
存货：1天
应付账款：70天
营运资金周转期=30 1-70=-39天！
案例——戴尔公司：生产资金上的“空手道”
1、资产负债率
资产负债率=负债总额/资产总额
20XX年部分上市公司资产负债率
2、流动比率
流动比率=流动资产/流动负债
（衡量企业流动资产在短期债务到期以前，可以变为现金用于偿还负债的能力）
传统上认为企业合理的流动比率是2
3、速动比率
速动比率=速动资产/流动负债
=（流动资产-存货）/流动负债
（衡量企业流动资产中可以立即变现用于偿还流动负债的能力）
传统上认为企业合理的速动比率为1
案例
蓝田股份2000年
流动比率 0.77
速动比率 0.35
2001年10月26日,北京中央财经大学研究员刘姝威在一份内部刊物《金融内参》上发表文章,呼吁“应立即停止对蓝田股份发放贷款”
（二）利润表
利润表分析是分析企业如何组织收入、控制成本费用支出实现盈利的能力，评价企业的经营成果。
同时还可以通过收支结构和业务结构分析，分析与评价各专业业绩成长对公司总体效益的贡献，以及不同分公司经营成果对公司总体盈利水平的贡献。
通过利润表分析，可以评价企业的可持续发展能力，它反映的盈利水平对于上市公司的投资者更为关注，它是资本市场的“晴雨表”。
利润表分析的目的：
n能了解企业利润的构成及主要来源.n能了解成本支出数额及成本支出的构成.n能了解企业收益水平。
·同期的内部结构分析，可判断企业利润的来源与构成；·前后期同项目对比分析，可以判断企业盈利的变化原因及其发展趋势；·所以，对于利润表：
一要进行结构分析，从而判断公司盈利质量高低；
二要进行前后各期比较分析，可以掌握公司盈利能力变化的原因及其企业的发展能力。
（三）现金流量表
现金流到底有多么重要？盈利企业为什么会破产?
问题：现金和利润，你会要哪个？
如果你是一家公司的总经理，公司现在的情况是：银行存款几乎为零，明天需要支付给税务局一笔已经拖得不能再拖的70万元税款，这时有个客户来买东西，他提出了两种条件:
l第一，当场付款，但120万货款必须打个6折(72万元);l第二，90天后全额付款。l你会选择哪一种？
（一）现金流量分析
1、 经营活动流量=经营活动流入－经营活动流出
（二）流动性分析（反映偿债能力）
1、 现金到期债务比=经营现金流量净额/本期到期债务
2、 现金流动负债比（重点）=经营现金流量净额/流动负债（反映短期偿债能力）
3、 现金债务总额比（重点）=经营现金流量净额/债务总额
（三）获取现金能力分析
1、 销售现金比率=经营现金流量净额/销售额
2、 每股营业现金流量（重点）=经营现金流量净额/普通股股数
3、 全部资产现金回收率=经营现金流量净额/全部资产×100%
·现金流量管理的核心目标:
均衡有效的现金流
·现金的流出和流入必须在时间和金额点上保持适当的配合·当企业必须发生现金流出时一定要有足够的现金流入与之配合·当企业产生现金流入时,除维持日常所需以外,剩余的资金必须找到有利的投资机会
重点关注如下三个关键点：
n 第一，围绕企业的“可持续增长率”，针对性调整“销售收入实际增长率”。
所谓“可持续增行率”，是指不增发新股并保持目前经营效率和财务政策条件下公司销售所能增长的最大比率。
可持续增长率=可持续增长率=股东权益收益率×(1-股利支付率)/（1-股东权益收益率*(1-股利支付率)）
股东权益收益率也称净资产收益率
n第二，合理规划，管好企业的应收账款和应付账款。
n第三，制定“月度现金流量预测表”，及时监测企业现金流。
获取现金能力分析的指标主要有：
p每元销售现金净流入
p每股经营现金流量
p全部资产现金回收率
1．每元销售现金净流入--反映企业通过销售获取现金的能力
每元销售现金净流入=经营活动现金净流量/主营业务收入
2．每股经营现金流量--每股盈利的支付保障的现金流量（每股经营现金流量指标越高越为股东们所乐意接受）
每股经营现金流量=(经营活动现金净流量-优先股股利)/发行在外的普通股股数×100%
3．全部资产现金回收率--企业运用全部资产获取现金的能力
全部资产现金回收率=经营活动现金净流量/全部资产
偿债能力分析
n短期偿债能力分析：
1、流动比率=流动资产 / 流动负债
企业设置的标准值：2
2、速动比率=（流动资产-存货） / 流动负债
企业设置的标准值：1
3、现金比率=（现金 现金等价物） / 流动负债
4、现金流量比率=经营活动现金流量 / 流动负债
5、到期债务本息偿付比例=经营活动现金净流量 / （本期到期债务本金 现金利息支出）
n长期偿债能力分析：
1、资产负债率=负债总额 / 资产总额
企业设置的标准值：0.7
2、股东权益比例=股东权益总额 / 资产总额
3、权益乘数=资产总额 / 股东权益总额
4、产权比例=负债总额 / 股东权益总额
企业设置的标准值：1.2
5、有形净值债务率=负债总额 / （股东权益-无形资产净额）
企业设置的标准值：1.5
6、偿债保障比率=负债总额 / 经营活动现金净流量
7、已获利息倍数=（税前利润 利息费用）/ 利息费用
企业设置的标准值：2.5
8、现金利息保障倍数=（经营活动现金净流量 现金利息支出 付现所得税） / 现金利息支出
营运能力分析
1、存货周转率=销售成本 / 平均存货
企业设置的标准值：3
2、应收账款周转率=赊销收入净额 / 平均应收账款余额
企业设置的标准值：3
3、流动资产周转率=销售收入 / 平均流动资产余额
企业设置的标准值：1
4、固定资产周转率=销售收入 / 平均固定资产净额
5、总资产周转率=销售收入 / 平均资产总额
企业设置的标准值：0.8
盈利能力分析
1、资产报酬率=净利润 / 平均资产总额
2、净资产报酬率=净利润 / 平均净资产
企业设置的标准值：0.08
3、股东权益报酬率=净利润 / 平均股东权益总额
4、毛利率=销售毛利 / 销售收入净额
5、销售净利率=净利润 / 销售收入净额
企业设置的标准值：0.1
6、成本费用净利率=净利润 / 成本费用总额
7、每股利润=（净利润-优先股股利） / 流通在外股数
8、每股现金流量=（经营活动现金净流量-优先股股利） / 流通在外股数
9、每股股利=（现金股利总额-优先股股利） /流通在外股数
10、股利发放率=每股股利 / 每股利润
11、每股净资产=股东权益总额 / 流通在外股数
12、市盈率=每股市价 / 每股利润
13、主营业务利润率=主营业务利润/主营业务收入*100%
发展能力分析
1、营业增长率=本期营业增长额 / 上年同期营业收入总额
2、资本积累率=本期所有者权益增长额 / 年初所有者权益
3、总资产增长率=本期总资产增长额 / 年初资产总额
4、固定资产成新率=平均固定资产净值 / 平均固定资产原值
信心十足成长型公司
·净利润及经营活动现金净流入持续快速增长。（在对的产业做对的事）
·投资活动现金大幅增加
（仍看见众多投资机会）
·长期负债增加，不进行增资扩股
（对投资报酬率高于借款利息率充满信心）
稳健的绩优公司
·净利润及经营活动现金净流入持续快速增长，但幅度不大。
·经营活动现金流入大于投资活动现金支出
·大量买回自家股份，发放大量现金股利。
危机四伏的地雷公司
·净利润增长，但经营活动现金净流出（好大喜功，管理失控）·投资活动现金大幅增加（仍积极追求增长）·短期借款大幅增加，但同业应付款大量减少（短期内有偿债压力，知情的同行不敢再提供信用）
经营衰退的夕阳公司
·净利润及经营活动现金净流量持续下降·投资活动现金不增长反而下降，甚至不断处理资产以取得现金。·无法稳定地支付现金股利
三、“万能”的财务分析模型
四、财务造假与会计法律责任
财务造假动机
p资金动机
p确保职位动机
p借款动机
p纳税动机
p推卸责任动机
p隐瞒违法行为动机
p政治动机
p股票发行和上市动机
p配股动机
p避免处罚动机
p炒作股票动机
上市公司财务造假主要手法
p虚构或模拟会计主体
p关联方交易
p资产重组
p选用不当会计政策
p随意变更会计政策
p虚假出资，虚增注册资本
p重分类误差
p操纵现金流
p……
会计法律主体
案例：美国安然（Enron）事件
·2000年披露的营业额达1010亿美元之巨。
·2001年11月8日，安然被迫承认做了假账，虚报数字让人瞠目结舌：自1997年以来，安然虚报盈利共计近6亿美元。
案例：万福生科事件
涉事主体：保荐机构、律所、会所、万福生科19名高管、万福生科董事长龚永福、财务总监覃学军
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