小熊猫团队合伙创始人,湖南长沙人,8年股票期货投资经历,2008年开始外汇期货交易,2011年开始期货程序化交易,2012年与搭档李治国创建小熊猫量化投资团队,从事期货资产管理。目前使用多品种多周期多策略模型,采取电脑全自动程序化交易。截止2014年12月团队管理资金规模一个亿左右。
在七禾网期货中国的私募排行榜http://simu.7hcn.com/上注册“小熊猫二号”的账户,自2012年11月7日到2014年12月17日,复合收益率395.8%,期间最大回撤23.27%
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股指期货的涨幅是超过我们的预期的,也没有预料到在股指上会有这么大盈利,我们只是在坚持我们的交易模式,而行情的节奏恰好非常吻合我们的策略,远远优于以往的表现,这种盈利不是我们预测到的,而是市场给予的。
我们是做隔夜仓的,股指近期的强波动性,我认为日内策略是不太好赚钱的,这种行情远远超出以往的波动,对大多日内策略而言可能很容易被打掉止损止盈。
市场也总是在大波动率小波动率之间转换,我也不知道什么时候会开始结束,近期的波动率较大我觉得会维持一段时间。
我认为这跟各自的盈利模式相关,大波动率同样也会带来权益的较大波动,同样是有利有弊的。大多程序化交易者是趋势交易者,所开发的策略也是围绕捕捉趋势在展开,因此整体在趋势行情的时候大家可能会觉得比较好赚钱。
策略组合是一种很好的平滑盈利的方式,通过组合尽量涵盖不同的行情,这样盈利的概率更大,即使在不顺的时候,通过组合也能减小回撤,这样交易者也才能坚持自己的策略。
也是通过组合的模式来实现的,对未来行情的不确定性我觉得是不好去预测与判别的,我不追求各种行情都盈利,只赚适合我们的钱就够了。
不管是成交量比例还是持仓量比例,股指期货都超过了您所有品种总和的50%,请问您为什么把股指设为配比最高的品种?
股指期货有着相当好的交易活跃度,同时我们的策略在股指上有着较强的盈利性,因此把股指作为我们的一个重要品种。
我们团队在发展扩大,新的策略研发人员的加入也丰富了我们的策略组合,每个品种都有自己的一些特性,只要是有表现不错的品种我们就会考虑加进来。
这个是跟策略的适应性来匹配的,我们会选取盈利回撤表现更优的品种来组合。
品种的选择我们是有一定的标准的,我们会考虑不同类别的品种,以及在不同品种上我们策略的表现。
我们的策略不是一成不变的,还是会做一些调整,那一次之后我们加进了更多的周期与策略组合,我们希望以后的回撤能控制在15%以内。
这个回撤是盈利后的利润回吐,从我们的资金曲线图上也看到前期我们盈利的快速增加,而账户的拥有人由于短期资金的安排在12月9日取出了账户40%的资金,而我们的总持仓手数没有变化,因此在回撤比例上会显得比较大。就像前面提到的大波动率会带来权益的较大变动,同时管理单账户资金的变动也会对我们操作带来一定的影响,虽然回撤是我们盈利的一部分,而操作上我们也不人工干预系统,但以后对盈利目标的认识上我们会做出一定的调整。
我认为在期货市场不好定义赚小钱赚大钱,尤其是管理客户的资金,追求稳定一点的回报或许更能获得客户的认可,大家做适合自己的模式就好。
对于盈利我们是没有设置目标的,对亏损我们会有一定的管理。这样的比例是比较适合我们的,我们不追求月月赚钱,控制好风险一年下来总体上赚钱就好了。
很赞同他的这个观点,投资不是短期的事,我们也希望通过时间的积累来实现复利的增长。
我觉得我们的这种模式是比较适合运作产品的,本身我们策略设计的仓位不重,程序化的模式相当于是事前计划与风控,也已经有长时间的大资金实盘检验,而我们的策略也是多样化的,对于产品,资金量大一点反而有利于我们策略的展开。
这个还是会有差别的,单账户而言每个客户的风险接受度、盈利预期都是不同的,是可以根据具体情况做一些差别化配置的,对产品而言,各种要素都是明确固定的,管理的时候会以更稳健的方式来运作。
我们定位于专业的资产管理团队,目前专注于程序化交易,希望以后会有更多的各种风格的人才加入我们的团队.
我希望我们小熊猫团队能成为稳打稳扎,能为投资者带来长期回报的投资团队。
程序化交易是一种交易工具,能否保持持续盈利不在于程序化本身,我们也会根据市场的变化做一些策略的调整,比如仓位调整、品种调整、新策略的加入等也要适应市场的变化,程序化交易并不是一劳永逸的事情,需要不停地开发新策略,丰富策略的组合来实现持续盈利。
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沈良访谈整理
2014-12-18
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