$贵州茅台(SH600519)$ 似乎很多人还没有反应过来，茅台预收款下降只是销售政策调整导致，并不代表茅台卖不掉了。实际的情况是由于茅台基酒生产完会入库陈三年再出库，按照2015年之后的历年基酒生产数据披露，明后年茅台和系列酒整体产量会下降17%后年回升20%，也就是说当下茅台供不应求的状态不仅不会好转反而只会加剧。明年茅台可能会继续提高出厂价格，但如果出厂价格在20%涨幅以内，则业绩很难有增长。这就是茅台董事长为什么会说不可能年年都这么快增速的道理。蓄势之后，后年茅台将重回增长轨道，而按照当前茅台系列酒的增速推算，至2020年系列酒或可能达到茅台酒30%左右营收规模，茅台新一轮增长需要沉淀一下后，再次前进。在这未来的两年中，是留给五粮液和泸州老窖培育自己的高端消费群体的最佳机会。按照16年来茅五泸高端白酒营收增速计算，当下高端市场每年保持20%增长规模可能性还是非常高的，谁能够更好的承接茅台溢出的需求，谁就会稳稳的坐上中国白酒第二把交椅。
$五粮液(SZ000858)$ $泸州老窖(SZ000568)$
