如果什么呀?
现在美国的利率,就相当于1980年的20%!
为啥呢?
一个国家加息的硬约束,就是政府的国债/GDP的比例,如果高到一定程度(比方说100%),那就意味着,政府财政收入的相当大一部分都要用来支付给国债投资者当利息。
半个世纪以来,美国联邦政府的财政收入/GDP数值,基本维持略低于18%左右的水平。
假定联邦政府收入占GDP的比例在20%,国债/GDP比例为100%的时候:
1%的国债综合利率,相当于政府要拿出来5%的收入支付利息;
2%的国债综合利率,相当于政府要拿出来10%的收入支付利息;
3%的国债综合利率,相当于政府要拿出来15%的收入支付利息;
5%的国债综合利率,相当于政府要拿出来25%的收入支付利息;
8%的国债综合利率,相当于政府要拿出来40%的收入支付利息;
……
一个国家,拿出15%以下的财政收入,用于支付利息成本,相对是比较正常的情况;但是,如果一个国家动辄需要持续拿出1/4、1/3的财政收入,用于支付利息,那所谓的“国债发行”,也就变成了明晃晃的庞氏骗局。
1980年-1981年的两年间,鉴于美国通胀高企(12%以上),沃尔克掌舵的美联储,的确曾将美国联邦基金利率加到15%以上,最高接近20%……
但问题是,那个时候,美国联邦政府债务/GDP的比例,只有30%。
现在是多少呢?
120%!
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