文｜孟来
为德国抓住这一契机的，便是后来被称为“金融巫师”的亚尔马·沙赫特。他出身金融世家，与华尔街有着深厚渊源。1923年，沙赫特临危受命，拯救灾难中的德国货币流通体系。
沙赫特清楚，货币崩溃的根源在于沉重的赔款负担，一切金融改革的举措如果不解决好这个问题，只会引发更可怕的动荡。他上任之后，立刻从两个方面齐头并进：一边寻求外国金融资本的支持，一边改革货币，用新的地产抵押马克取代极度滥发的旧马克。他的目光越过浩瀚的大西洋，精准地投向了美国。
为了让德国能够生存下去以便偿付赔款，美国人乐于看到德国国际信贷与融资的复苏。1924年，《道威斯计划》出台，开始用恢复德国经济的办法来保证德国偿付赔款。它的主要内容是：由协约国监督改组德意志银行，实行货币改革，并由协约国贷款 8亿金马克（折合1.9 亿美元）以稳定其币值，在赔款总数尚未最后确定的情况下，规定德国赔款年度限额，即由第一年（1924—1925）10 亿金马克开始，逐年增加，到第五年（1928—1929）增至年付25亿金马克；德国支付赔款的财源来自关税、烟酒糖专卖税、铁路收入及工商企业税；发行110 亿金马克铁路公债、50亿金马克工业公债；德国的金融外汇、铁路运营以及税捐征收事务受国际监管。德国以法、比两国从鲁尔撤军作为接受赔款计划的条件。
马克贬值高峰期时，德国百姓用钞票充当墙纸的奇景
道威斯计划的执行，对20年代后半期德国经济的恢复和发展起了重要作用。它实际上结束了由法国及其由它控制的赔款委员会在德国赔款问题上的支配作用，确立了以美国为主的多国支配机制，同时也为美国私人资本流入德国和有效地从其他协约国收回战债创造了条件。计划实施后，德国资金奇缺的问题得到解决，加上从美国得到大量物质装备和技术帮助，其经济趋于稳定和恢复发展；一批又一批的美元从美国流入德国，再以赔款的形式流入协约国，最后又以战债形式流回美国，形成了一个循环。
借此东风，沙赫特用国家银行黄金储备为基础的新马克，以一比三十亿的悬殊比率兑换旧马克，到1924年8月这个过程基本完成，马克汇率开始在国际市场上稳定下来，国际投机者逐渐停止了对它的攻击。折磨德国的漫长通货膨胀终于结束了。
1928年，沙赫特又率领德国国家银行代表团与美国为首的国联赔款委员会谈判签订了“杨计划”，它是道威斯计划的延续，德国每年只要付赔款额的1/3，剩下的部分可以推迟。实际上，后来胡佛总统干脆提议暂停德国赔款的90%。
然而福兮祸所伏，1929年10月 从华尔街开始的经济恐慌迅速蔓延，导致了一场世界性经济危机。德国的经济是靠美国发展起来的，所以受害最大。一方面，德国中小企业大量破产，实业资本流失，造成了大面积失业，刚刚稳定的经济又面对考验；另一方面，美国资本集中在德国的电力、钢铁、化工几个大的行业中，大展拳脚滚雪球，恰恰是这里生长出的垄断寡头，后来为希特勒的竞选活动提供了主要资助，进而为他发动的战争承担经济支持。
不久，经济危机就发展成为一场国家危机。
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