一、投资范围与跟踪标的
先说华宝油气和华安石油，这两只都是被动指数产品，投资标的都是石油相关公司的股票。
华宝油气跟踪的是标普石油天然气上游股票指数（SPSIOP）。该指数是基于标普全市场指数（S&P Total Markets IndexTM）的精选子行业指数之一，选择在美国主要交易所（纽约证券交易所、美国证券交易所、纳斯达克等）上市的石油天然气勘探、采掘和生产等上游行业的公司为标的，采用等市值加权的方法计算，目前成分股数量57只，每只股票权重都在2%左右，较为分散。
华宝油气的优点包括：
油气上游行业企业的业绩与油价正相关，华宝油气近年历史表现与油价也呈现较强的相关性；
指数等权重编制，不会存在个别公司对指数影响很大，一定程度上避免了个股风险；
作为指数产品，华宝油气的合理净值方便预估，从而为二级市场交易提供价格中枢。投资相同指数的XOP基金的流动性较好，在提供美股行情的网站上可方便查找该基金实时行情信息，投资者可根据XOP夜盘表现来作为次日华宝油气基金预估净值的依据。
缺点包括：
投资标的是美股，因此华宝油气与美股市场也会有一定的相关性，短期会与油价本身可能涨跌不完全一致；
华安石油跟踪的是标普全球石油净总收益指数（SPGOGUP），该指数的成分股覆盖全球，都是油企，包括埃克森美孚、BP、道达尔、皇家壳牌这样的巨头，并且都占据相当的权重，根据最新的一季报显示，前五大成分股占比接近三分之一。
华安石油的优点包括：
指数产品，净值容易预估，方便投资者交易及套利；
指数成分股为全球石油全产业链，其中部分企业业绩与油价有正相关性；
华安石油的缺点在于：
由于是全产业链，油价跌，产业链中的部分企业，例如炼油的企业反而受益，因此跟踪油价的效果可能会弱一些；
与华宝油气一样，通过投资股票来反映油价，受到股票市场系统性风险的影响。
我们再来看国泰商品和南方原油，它们都是QDII基金中基金（FOF）的形式。国泰商品基金合同规定不低于60%的基金资产投资于基金，其中不低于80%投资于商品类基金，同时在投资策略里面明确了在能源、工业金属、贵金属以及农产品之间分散配置，并将基金整体波动率控制在15%以内。其业绩比较基准是国泰大宗商品配置指数（全收益指数），综合性商品指数，涵盖能源、贵重金属、工业金属、农产品等多个商品类别，以反映大宗商品市场的整体走势。
不过根据季报显示，自2015年初至今，国泰商品改变之前分散配置的策略，重仓了USO、UCO等海外原油ETF，以期跟踪油价，因此实际上已经成为一只原油主题基金产品。
国泰商品的优点包括：
USO等原油基金直接投资原油期货，不受股票市场影响；
可以通过投资杠杆倍的原油基金来实现满仓运作。
国泰商品也有其独特独特的缺点：
换仓成本较高。跟踪期货品种的基金需要不断换仓，而原油期货长期升水，换仓成本日积月累就会导致基金表现长期差于跟踪标的，USO就有这个问题；
非指数产品，基金净值不能很方便的预估，不利于交易和套利者的报价确定；
就国泰商品的合同约定而言，该基金其实是一个大宗商品综合性基金。跟踪原油的投资操作并未通过合同明确，也就不受约束，不排除基金公司主动管理的风险；
由于法规要求QDII FOF投资每只基金不得超过基金资产20%，而境外原油期货ETF流动性强的寥寥无几，可能会遇到管理规模上限的问题。
南方原油FOF规定80%以上的基金资产投资于原油基金，同为FOF，南方原油产品预计的投资方向和表现会与现阶段的国泰商品类似，但其合同中明确了投资方向和比例，从产品的确定性上来说优于国泰商品。但作为一只新基金，上市初期二级市场流动性上会有劣势。
概况来说：
二、跟踪效果
我们来看一下已经成立的三只石油基金的实际跟踪效果，以下是NYMEX原油价格与四只石油基金2014年至2016年5月中旬的走势。为方便比较，我们将2014年初的油价和基金净值都统一为1000点。
从图表中可以看到， NYMEX原油价格在接近两年半的时间内跌幅接近50%，华宝油气为48%，国泰商品为43%，而华安石油偏差较大，跌幅不足22%。
华宝油气长期走势与原油价格最为接近。国泰商品14年年报披露的重仓品种大部分是商品综合基金和贵金属基金，15年才开始加仓原油基金，因此15年之前国泰商品走势与原油走势偏差较大，15年之后与原油价格走势就比较接近了。
华安石油与原油价格的相关性就比较差了，如上一个章节的分析，全产业链投资会使基金风格不明朗，跟踪油价的效果也比起其他两只基金差了不少。
三、流动性情况
既然都是跨境LOF基金，可以支持T+0回转交易，那二级市场交易的流动性情况也是投资者需要考虑的重要内容。流动性好了，无论是T+0交易还是套利都会方便很多。
三只产品的日内流动性都还比较充裕，对于散户投资者来说，基本都可以很便捷的交易，对于资金量较大的机构/散户投资者来说，华宝油气的二级市场流动性还是有比较明显的优势的。
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