12月1日,石油输出国组织(OPEC)自本轮金融危机以来首次同意减产。据OPEC公布的协议显示,自明年1月份起,该组织将减产120万桶/日或4.5%,并且减产将持续六个月,如有必要,将再延长六个月。此外,非OPEC国家也初步明确减产意向,如俄罗斯将在2017年上半年逐步减产30万桶/天,非OPEC成员国也将在12月初开会确定是否减产。
目前,国际油价已创近17个月新高,12日当天收盘,纽约商品交易所2017年1月交货的轻质原油期货价格上涨1.33美元,收于每桶52.83美元,涨幅为2.58%。不过由于境内没有原油期货,普通投资者投资原油的方法受限较多,因此,借道油价相关公募基金跟踪油价成了投资者首选。
市场上关注度较高的原油相关公募基金有4只:华宝油气、华安石油、国泰商品、南方原油。
先给一张对比表:
华宝油气、华安石油为被动股票基金,跟踪原油相关股票指数。南方原油、国泰商品为FOF,通过投资原油主题ETF来跟踪油价。
下面对四只产品详细说明:
一、华宝油气
华宝油气跟踪标的是标普石油天然气上游股票指数(SPSIOP)。该指数是基于标普全市场指数(S&P Total Markets IndexTM)的精选子行业指数之一,选择在美国主要交易所(纽约证券交易所、美国证券交易所、纳斯达克等)上市的石油天然气勘探、采掘和生产等上游行业的公司为标的,采用等市值加权的方法计算。
目前华宝油气成份股数量50余只,每只股票权重都在2%左右。
其累计收益率涨幅如下:
由于跟踪标的为石油天然气勘探和生产子行业的股票,华宝油气的产品优点如下:
1、油气上游行业企业的业绩与油价相关性较高,华宝油气近年历史表现与油价也呈现较强的相关性;
2、指数等权重编制,不存在个别公司对指数影响很大,一定程度上避免了个股风险;
3、 作为指数产品,华宝油气的合理净值方便预估,从而为二级市场交易提供价格中枢。投资相同指数的XOP基金的流动性较好,在提供美股行情的网站上可方便查找该基金实时行情信息,投资者可根据XOP夜盘表现来作为次日华宝油气基金预估净值的依据。
二、华安石油
该基金以标普全球石油指数成分股构成及其权重等指标为基础构建指数化投资组合,该指数用于衡量全球 120 家勘探、挖掘和生产石油及天然气的最大上市公司的表现。其成份股覆盖全球,包括埃克森美孚、BP、道达尔、皇家壳牌这样的巨头,并且都占据相当的权重。
其累计收益率涨幅如下:
与华宝油气是指数产品,华安石油与华宝油气类似。
三、南方原油
南方原油为FOF,主要投资于全球范围内的原油基金(包括ETF)及公司股票, 季报显示,南方原油基金仓位为85.93%,前4大成份基金(USO、BNO、DBO、USL)占基金总资产的2/3。南方原油优势在于,主题明确,直接挂钩原油期货合约。理论上应该不受股票市场影响。不过在实际操作中,南方原油与其业绩基准偏差较大,并未显示出预期的密切跟踪油价的效果。对于这个问题有分析认为:南方原油购买的原油ETF(如USO)多投资于原油近月合约,在合约快到期时将其卖出,买入下月合约,这样不断滚动。当远月期货价格高于近月期货价格(即远期升水)时,每次操作都将相当于卖出低价近月合约,而买入高价远月合约。而当远月期货低于近月期货价格(即远月贴水)时,可以高价卖出近月合约低价买入元月合约。不过由于目前原油价格在区间底部区域,远期合约长期处于升水状态,造成跌时同跌,涨时不涨的情况。其涨幅表现如下:
四、国泰商品
国泰商品为FOF,该基金不低于60%的基金资产投资于基金,其中不低于80%投资于商品类基金,同时在投资策略里面明确了在能源、工业金属、贵金属以及农产品之间分散配置,并将基金整体波动率控制在15%以内。
国泰商品业绩比较基准是国泰大宗商品配置指数(全收益指数),综合性商品指数,涵盖能源、贵重金属、工业金属、农产品等多个商品类别,以反映大宗商品市场的整体走势,比南方原油更分散。根据季报显示,自2015年初至今,国泰商品改变之前分散配置的策略,重仓了USO、UCO等海外原油ETF,以期跟踪油价,因此实际上已经成为一只原油主题基金产品。
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