编者按：Julie Ruvolo前几日写了一篇名为Rick Marini on the rise of operator-angels: “There are huge advantages to being an entrepreneur的文章，是一篇对Rick Marini的采访报告。Rick Marini是一个天使投资人，也是很多传统风险基金的有限合伙人，他之前也开过公司，当过老板，现在终于找到了心之所向：天使投资人。
AngelList Syndicates为1400多家创业公司融到了5亿多美元，在此基础上，AngelList创立了天使基金，为现有天使投资人提供条件和资金，以使他们可以省去创建基金的麻烦，投资更多的创业公司。
Rick Marini是管理天使基金的第一批投资人之一。还有来自50多家创业公司的企业家，投资人，传统风投基金中的有限合作伙伴，他们都和Rick一样，从操作员转行成为了基金经理。
他之前经营企业时增加的价值给他提供了无数的机会
支持人才比支持点子要重要得多，融到资金也比捉到独角兽更有意义
天使基金也使Rick开出了大额支票，保证了他成比例的权利
Rick Marini：之前自己公司帮助了很多处在发展初期的小公司，也积累下了很多有利条件。我主要投资消费者技术，这给了我两大优势：因为我有工作经验，所以我可以对这些公司进行更好的分析；因为我会设身处地地为他人着想，我也可以更好帮助其他公司的创始人。
作为一名天使投资人，我的投资可能微不足道，但是我之前企业家的工作经验的确颇有益处，现在找做投资的人也十分多。
我经常告诉他们，他们需要找一个至少可以投资到总融资量一半的人，这样可以节省很多时间，不用纠结于无数的小额支票了。
然后找一些优秀的增值投资人，再找一些有着不同特长的人，比如发展方面的专家，精通产品的人员，以及擅长营销，设计和销售的人。然后让这些技能互补的人才都来帮助公司的发展。
我最大的价值之一就是引导融资。比如，我通过我的第一个天使基金投资了Rinse的A轮融资。，等他们准备B轮融资的时候，我就帮他们联系了一些合适的人选。
创业的人不能怀着卖掉公司能大赚一笔的想法开公司，这一点是非常重要的。他们创立的公司应该本着向上发展和影响他人的原则。
作为一名投资人，我必须要能分辨出一家公司能否满足市场的需求，这家公司的员工队伍是否可以胜任，如果以上两个问题都是肯定答案，那么这家公司融资过程会比较顺利。
但是如果我选错了队伍，我的收益会跌入谷底。如果你插手进来，80-90%增加的价值都会归到1号玩家手里，10-15%到2号玩家手里，长尾收益只占到5%。
所以即使我选对了行业，但是若我选了3号队伍，那么这次投资基本不会有收益了。如果我选了2号，他们市场份额占到10-15%，那么也很难得到较大收益。
我们拿Uber和Lyft举个例。Uber大概价值650亿元，Lyft大概只有它的十分之一，大约60-70亿美元。如果你较早投资了Lyft，收益可能还会不错，但是我们也看到在过去的20年里Uber的出现让市场天翻地覆，但是这是投资2号玩家最好的情况了。Uber早期投资的收益真的是很不错的。
都没有，我只是想举个例子而已。Travis（Uber CEO） 那时的思绪也不是很清楚，Uber一开始关注于那些有需求的黑车，我觉得市场太窄了，所以没有投资。
而且其实Lyft的想法可能更好，他们想着手于正常的车和正常的乘客，然后Uber很快照葫芦画瓢推出了UberX，现在UberX也是Uber收入主要动力，而不是黑车。
我对于初期商业模式的评估是对的，但是我对企业家的判断有误。我认识Travis有点年头了，我不应该看轻他，他会摸清创业的门路的。
这件事给了我一个教训，那就是一定要支持观点有趣的聪明人。人才和创新合在一起可以获得巨大收益。如果你投资了正确的团队，他们是可以成功的。但是你不能投资低于平均水平的团队，因为他们不会成功。他们有可能选错了市场，然后快速失败，或者他们市场选对了，但是早期结果并不喜人，知道一个好的团队接手这个市场。
我不会考虑退出的事情。我不太会去考虑公司会变成什么样，让我来解释一下。
作为种子投资人，我必须考虑的一件事就是A轮融资时这个公司会发展成什么样子？如果我投资了一家公司，这家公司种子融资为2百万美元，前期8百万美元，后期1千万美元，如果这家公司可以以1亿美元的价格把自己卖给脸书或微软或谷歌，那么我的收益是不是就是我投资的十倍？
但是现实是残酷的：一个典型的首轮投资伙伴每年会调查500多家公司，但是只会投资两家。如果他们觉得这家公司可以卖一个亿，那么他们肯定不会投资，因为还有五百家收益可能会更高的公司。
所以卖价一亿美元是不会得到首轮投资的。他们在市场里可能的确会做出一点成绩，但是他们却陷入了资金短缺。如果他们尝试收购式招聘，收购的公司是不会在乎投资者的，他们只在乎有余钱招到想要的团队。所以最好情况就是，我拿回了自己的钱，但是更多情况是廉价出售。我原本以为可以得到十倍收益的投资现在只剩下10%，哎呦喂。
我在过去的18年里都是自己开公司，我很喜欢管理公司。但是我也喜欢支持其他企业家，并用自己的经验帮助他们，而天使投资可以让我同时做到这两项我喜欢的工作。
过去十年里我基本是独立的天使投资人，但是在2013年，Naval Ravikant告诉了我关于AngelList集团的事情，我就发现我想一边在AngelList集团做投资人，又想一边利用他们的平台做独立投资人。
所以我投资了AngelList集团，然后在2013年11月，我也通过它达成了自己的第一次投资，是Luxe Valet的种子投资，这也是第一次我的投资里面有外来资金。
当Luxe要进行首轮融资的时候，我把他们介绍给了Redpoint，Redpoint是我在Redpoint的投资机构之一，当Luxe准备B轮融资的时候，我又把他们介绍给了我在Venrock的朋友。自此，Luxe从Redpoint，Venrock和Hertz融到了7500万美元。后期的几轮我也一直有参与。
从2013年到2016年，我在自己做直接投资的同时，也通过AngelList集团投资。在2016年，CSC成立了一个新的基金，Naval Ravikant和我也成立两家封闭式基金，现在叫做天使基金。
你经营天使基金的时候，所有独立的天使投资人都会仔细调查基金，避免把最有可能成功的公司漏掉。我自己也在基金里面投了钱，所以我做的每笔交易里都有我自己的钱。
1号基金大概是80万美元，2号基金也差不多。1号基金里面一半来自CSC，剩下一半来自AngelList集团成员，但我的天使基金是封闭式的，也就是说他们不是按照每单交易投资的，而已一开始就把钱给我，希望我能一直呆在消费者科技的领域内，和优秀的人一起投资聪明人创立的初期公司。
一个优势在于我知道我已经有钱了，我很清楚我应该怎么投资这些钱。但是在集团的时候，我不清楚要往哪里投多少钱。我可以问企业家要20万美元，但是我的集团可能只筹到15万美元，或者筹得太多，有30万美元。这是在集团工作最难的地方。
集团一个好处是你有SPV结构，这意味着如果公司卖掉的话你会得到收益。我的天使基金很像一个风险基金，也就是说在返现之前我要返还所有有限合伙人的资金。基金越大，本金返还的时间就越长。
所以对我来说，如果我只能二者择其一，我会更喜欢封闭式基金，因为我很清楚自信地知道，除了较长的时间线之外，我可以承诺多少。
现在我在2号基金里面。每个基金都差不多80万美元，且有一年的时间期限，我每六周会做一笔交易，所以我单笔投资并不低，一般是10万美元而不是两万五千美元。
其实从自己的资金占到投资的100%，到通过基金投资是一个极佳的转变，我现在开始感觉那就是我的钱，所以我的投资策略也没有变。
八年前，我刚开始进行天使投资，我和Naval谈了谈，他说：“大概进行30-40次投资之后你才会真正知道自己在做什么。”他说的很对。我花了很久才认清个中规律。在过去的八年里，我大概做了50次投资，平均每次两万五千美元，就像是昂贵的自费教育。非流动资产经历这么长的时间线的确是承担了很大风险。我对我自己的投资组合很兴奋，但是天使投资人必须明白金融承诺是什么。
因为Jake Zeller和他在AngelList的团队让我很喜欢封闭式基金。他们会处理好所有后端的行政工作，就像风险基金的工作伙伴一样，他们也会因为自己的工作和平台在20个点中抽走5个点。所以AngelList会拿走25%的收益，他们也会处理好基金的行政，电汇，法律文件，报税等工作。这样我就可以从繁琐的工作挣脱出来，去做我喜欢的两件事：操作投资，以及发现并投资好公司。对我来说，这很值得。
跟现在差不多吧，继续寻找好的企业家然后改变世界！
编译组出品。编辑：郝鹏程
联系客服
