我们知道，银行存款、国债或是储蓄型保险等产品都会被认为是无风险的资产配置。因为它们有一个共同特点，就是在未来任何时段或某个约定的特定时段，我们收回的资金会大于我们的本金。只要我们能够确定现在的一项投资将来回收时不会发生本金减少，都可以认为是无风险的。
这里银行存款无疑是确定性最高的，且无任何前提条件（不考虑银行倒闭且资不抵债等极特殊情况），而债券投资或购买保险的无风险是有一定前提条件的，比如上市交易的国债在持有过程中由于利率变化，债券的账面价值可能低于本金，但如果你持有至到期，依然是无风险的。
储蓄型或养老型保险在合同的前几年退保，也可能发生本金亏损，但同样如果不在中途退保，按约定的方式完成保险合同，也是无风险的。这些投资的无风险都要满足一个特定条件，即一定的时间周期。在这个基础上，回收资本大于本金是十分确定的。
那么，从这个意义上讲，股票投资能做到无风险吗？像银行存款一样无任何条件的无风险是做不到的。在股市中，一笔投资下去，没有人能做到随时收回的投资一定大于本金，并且股票价格的剧烈波动性，可能会使变现资金与本金相差很远。这也是一般认为股票投资是高风险投资的重要原因。
但我们认为像债券或保险投资一样，满足一定的条件时，股票投资一样是可以做到无风险的。股票投资的风险来自于短期的不确定性，我们要使股票投资做到无风险就要做到回收资金超过我们的本金，股票投资能有这个确定性吗？
从股票本质到股市的规律特点都是有很大的确定性的。股票投资中得到的回收资金主要由两部分组成，即卖出股票时的变现资金和持有股票过程中收到的股息分红。
股息收入虽然长期来讲也是非常可观的，很多成长型企业在若干年后每年分配的股息甚至会超过当初的投入资金，但股息回收周期较长。
从短期讲，股价变化受影响的因素非常多，毫无确定性可言，也就是说你今天买入股票，下一周或下一个月甚至下一年，股价会变成多少是没有人知道的。但把周期放长，股价的变化又是有规律可循的，且确定性很高。
这就是价值投资大师格雷厄姆所说的，企业的价值最终决定股票的价格，短期内股价可能离企业价值很远，但最终会回归企业的价值。
为了便于理解，我们可以简化格老的理论，把股价的变化理解为由估值变化和企业利润变化决定，且无论几百年的世界股票史还是19年的国内股票史，这两个因素都长期起着作用。即股价的上涨要么来自估值从低到高，要么来自企业价值（可简单理解为企业利润）成长。我们能否使股票投资变得无风险，就是能否把握估值变化的确定性和企业利润成长的确定性。
市场总是牛熊交替，股票估值就像钟摆一样，一次次从低估走向高估，又从高估走向低估。
如果你在低估区间买入股票（比如10倍PE），高估区间（比如30倍PE）卖出股票，即使企业的利润没有变化，收回的资金也将是你本金的三倍，即盈利两倍，而10——30倍市盈率的估值变化在一个牛熊周期中是普遍的。
这里面的不确定因素就是牛熊周期的时间，一般要在两三年以上，也可能是三五年甚至更长。因此，我们一直强调投资股市的资产最好是三五年不用的资产，只要资金满足时间条件，在一个完整的牛熊周期内，要使回收资本大于本金确定性是相当强的。
除银行存款没有时间条件外，债券、保险等无风险投资都是有时间条件的。一份期缴保单，如果你在三年内退保，同样会面临本金损失的风险，而对于股票投资成倍收益的确定性，三五年的资金时间周期条件并不苛刻。
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股票投资的收益
股票其实是实现财富长期增长的最好途径，我们不用对比成为世界首富的巴菲特以及彼得·林奇、费雪等获得非凡业绩的投资大师，我们仔细研究一下股市的二八原则就可以，就是经历一个比较长的时间（包含一个完整的熊市和牛市，可以和上面大多数股民亏损的二八原则大致相若的周期），大多数股票（包含很多亏损的股民买过的股票）都是上涨的，并且很多优秀企业的股票的涨幅在10倍以上。
为什么80%的股民亏损？大多数股民由于缺乏正确的投资理念和投资纪律，不能正确评估企业价值，因而不断地做出错误的投资和操作决策，结果在本该能为投资者带来财富增长的股票市场，多数股民反而在不断地亏损。
我们还是先看看投资股票能够长期获利的事实吧！其实从世界包括我国的多年发展历史来看，股票是人们能参与的投资中战胜通货膨胀确定性最高的投资，与存款、债券、保险相比，股票的收益是最高的，如果以更长时间考察，比如30年，股票的收益会增长十倍、百倍，甚至千倍。
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复利让股票收益奔腾
复利作为世界第8大奇迹，它的作用是惊人的，我们很多人对每年获取10%的收益并不满意，特别是在牛市中，一年不翻番都觉得投资很失败。事实上，股票投资的年收益如果能达到30%，那么我们大多数人都将成为亿万富翁。
从上述数据中我们可以看出，如果你投资10万元，能赚取股市的一般收益10%，40年后你的资产为454万元；如果你能够坚持长期投资增长速度较高的优秀企业，赚取20%的年收益，40年后你的资产将变为1.47亿元；如果你能成为杰出的投资大师，做到30%的年收益，那么40年后你的资产将变成36.2亿元。
有了这些数据，我们就会发现现在的保险公司推的一些保险（养老、教育等）表面看起来有一定的诱惑（现在每年交一定的钱，到几十年后，每年或每月能得到一倍到几倍的回报），但真正算下来，保险公司把钱用来投资股市，只要赚取最一般的收益，40年就能获取45.4倍的回报，而需要付给投保人的只是零头而已。
还有一个就是股市里的所谓操盘手、荐股专家、炒股软件，大肆宣扬100%回报的几乎都是骗人的，敢承诺年30%以上收益的大多都是不可信的，因为如果有这种投资能力，自己拿出10万元来操作，都能成为亿万富翁，何必去收取可怜的荐股费。
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