内容来源 | 潮汐社区
文 | 潮汐社区领域运营团队 宋燕
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潮汐导读：哲学里有这么一句话”一个人的脚，不会同时踏入两条同样的河流。因为，时空是在变化的”。这里提到两个抽象的概念“时和空”，“时”即时间，“空”即空间。在交易中，今天2968点螺纹并不同于1个月前的2968点，那是因为同一种商品在不同周期，它们的产业逻辑、多空资金实力对比、市场环境完全不同。
那么，在整个时空时刻变换的趋势中，我们在交易什么？ 经常会听到，“为什么我一进仓，趋势就反转了，要么买到了最高处，要么卖到了最低点”。幸运的人，可以用时间等待价格回归，不幸的人，要么在大行情走势中被拉爆仓，要么用更长的时间换空间，忍痛割肉，而这类交易者占比竟高达90%。因此，交易毕竟只是少数人的盛宴。
那我们少数人，如何在交易中存活？
在相关品种多空争战激烈之时，我们与业内期货投资高手张庭伟先生进行了一次有关交易的深度探讨。在整整5个小时的谈话中，我们看到了一位将交易融于生活，又将生活嵌入交易的一个智者。 用他的话来讲，也许，生活本就是交易。
潮汐专访 嘉宾简介
本期潮汐专访嘉宾 张庭伟
曾任职香港常兴资产管理有限公司投资经理。股票、期货专业机构投资者，拥有十余年投资交易经验，现任上海秉奕资产管理有限公司董事长兼投资总监。
潮汐专访 正文
我们交易的到底是什么？
先从雄安建设来说，当时我们坚定的给了做空策略，铁矿580，螺纹3250，而后来的事实证明，我们空的时间和点位恰恰是最好的时机。
2017年4月1日，中共中央、国务院发表决议，决定在此设立国家级新区。雄安新区规划建设以特定区域为起步区先行开发，起步区面积约100平方公里，中期发展区面积约200平方公里，远期控制区面积约2000平方公里。
初看，很多人就凭借新区建设的新闻，真的下手买多了，但是这个点位、这个时间真的合适吗？这就需要我们关注当事件发生的时候，它在当时是否是一个真实变量，并且可以影响逻辑。
对于雄安事件，该怎么正确看待？新区的规划，最大的影响是给了市场信心，最多起到一个炒作题材的作用，实质上对当下的钢材需求产生了什么实质作用吗？新闻发布之时，仅仅处于规划布局阶段，就算是开始实施，也不是一天能建成的。所以雄安新区对中国未来是利好的，属于长周期影响，但对当下钢材需求利好是非常有限的，市场还会按照自身的运动轨迹运行。
再者，就是6月30日彻底取缔中频炉及30日之后，电炉产能投放问题，市场众说纷纭，莫衷一是，有人说，电炉设备厂的订单量多的不得了，大伙都等着6月限产结束，有的给出数据是6月后电炉新增3000万吨。这个3000万吨新增产量是真实变量吗？它能影响当前的产业逻辑嘛？
因此，单纯的预期，是没有意义的，要看影响供需的真实变量。我们交易的更不是新闻，我们交易的是未来预期对供需逻辑的影响。按照哲学层面来看，我们交易的是某个时间、某个点位的确定性。
影响行情走势的驱动因素—基本面、资金面与市场情绪
基本面供需结构决定商品长期趋势，供需决定价格是商品趋势研究的核心，而资金博弈决定了短期走势，整体市场情绪决定了行情的幅度和深度，三因素共振时行情是最大的。三因素在行情发展的不同阶段有着不同影响动能，仅根据基本面、或者仅仅依靠技术交易，对行情确定性或者说趋势与细节的确定性上会有些不足，对于交易体系来讲也是不全面的。
在影响行情走势因素中，基本面，只是交易体系的很小一部分，在预判趋势拐点时效果最好，等到基本面经过市场验证趋势明显的时候，剩下的就是技术面的事情了，接下来就是节奏的把握，如何加仓、平仓、止盈等等。在趋势走出来后，我们再去谈为什么涨，为什么跌，就没有多大意义了，市场走势已经一目了然，验证了你的逻辑对错。
在很多时候基本面都会体现出一个多空逻辑矛盾的状态，你做多可以找到做多的依据，做空也可以找到做空的理由。这时交易的关键是要抓住当前基本面逻辑的主要矛盾，也就是产业驱动的主逻辑。铁矿我们从三月中旬640开始做空，主逻辑是库存持续上涨，后期到港量会继续增加，而需求上受环保限产去产能政策影响一定是减弱的，供需逻辑清晰，长线建立空头。而在节前出现了螺纹大幅上涨的走势，这时对铁矿有情绪带动作用，做空钢厂利润呼声再起，但从基本面主逻辑看，铁矿的供给端依然极度宽松，需求端依然没起色，这时看似基本面多空逻辑矛盾的时候，供需结构的主逻辑起到了决定性的作用。所以按计划在490-510区间继续做空。
从资金博弈的角度来讲。螺纹10合约从3180区间向下的趋势中，更多的是资金的博弈。资金的博弈，在某些时候，会超出你的想象，是不能完全用基本面解释的。我们之前在3150-3180附近是坚持补多仓的。而空头在3180左右借助市场情绪取得优势，一路持续下打，由于多头持仓有些集中，给了空头下杀的动机，直至打到多头成本区间后，进一步试探多头止损密集区后反弹。在多空逻辑矛盾下取得优势的一方必然会利用优势阻击对方，直到对方撤退才收尾。
情绪，在某种角度，起着放大或者缩小行情走势的作用。一旦行情趋势确定下来，接下来能推多高、拉多深，情绪起着至关重要的作用，例如每轮行情的后期都是以连续暴涨或连续暴跌完成，还有市场各品种情绪共振时会加大行情幅度，过度悲观或亢奋。这里我们将情绪作为参数指标，导入我们的交易系统，作为我们判断行情走势动能运行情况的信号。当整体商品持续上涨的时候，越到高处，情绪会被释放的很大，欲望最强，不断会有人受情绪影响，立即上车。但往往这个时候，是最危险的。情绪有极，物极必反。
因为，当市场看法极度一致的时候，往往是行情趋势的中后期，越在行情末端上车，越容易被套。我们要做的是，如何在行情矛盾的关键点或者行情走势的初期把握好时机。在多空矛盾最激烈的时候，应更加保持冷静，抓住产业逻辑的主要矛盾，并结合市场真实变量去验证，然后才能确定我们的交易策略。
至于如何在交易中活着，这可以说是一件既容易又不容易做到的事情。
在不确定中寻找确定性
近期市场都在做空钢厂利润，在盘面表现为原料大幅增长，螺纹持续打压。但是这个做空钢厂利润的逻辑在节前都已经存在，那个时候作空钢厂利润的人都是亏损的，如果说历史上都存在钢厂高利润情况下，行情一定打压，那也只属于历史的问题，属于过去，不一定符合我们现在的逻辑，原料和螺纹有各自的基本面供需情况，单纯看高利润做空，并不可取，应关注产业链结构逻辑。所谓“兵无常势，水无常形，因敌变化而取胜者，谓之神”。交易应知己知彼，寻找对方逻辑破绽。
我认为的高利润是由客观供需决定的，是果，不是因。不能因为钢厂利润高，就去空。而且，多头逻辑中的高贴水逻辑，也需要进一步验证，不能因为，盘面高度贴水现货，就肆意做多。特别是钢厂库存有小幅增长情况下现货是否会趋势性走软，这是后期基本面逻辑的关键点。而验证证伪，需要等待螺纹反弹后的现货走势情况，因为期货下跌现货下调有情绪带动的可能，如果螺纹反弹现货依然疲软，并且库存进一步增长，多头做多逻辑将失效，是很好的做空机会，如果相反，说明基本面依然坚挺，空头逻辑失效，择机做多。
顺大顺小和顺大逆小
2004年，我还上大三的时候，抄底了片仔癀，作为一个学生，轻轻松松赚到200万，顿时觉得钱太好赚了。但在2008年金融危机之后那几年，我也尝到了亏损的心痛。2009年，本以为融危机结束，就大胆多铜，还没止损，一次性爆亏了2000万。后来，做交易时间长了，慢慢的觉得构建起属于自己的一套交易体系十分必要。
在这里我要提到两个不错的交易策略—顺大顺小和顺大逆小。
这里，先讲下周期，每个人对市场理解不同，周期时段也不同，我理解的周期分为三档，中周期大概是1个月以上，长周期3个月以上，而短周期一般指的5到10 个交易日。在每个大小周期内，都有着一个完整的逻辑。
单边行情不论大小级别都是每一个投资者追求的，并且大部分成功投资者都有类似的系统，要想构建这样的系统，首先要有一理念框架：不谋全局者，不足以谋一域，不谋万世者，不足以谋一时。小级别行情必然在大级别框架内，否则确定性会大幅降低，所以单边行情想要提高精准度必须在大级别趋势中，需要放弃很多看似的机会，更需要有一套完善的属于自己的体系。
顺大顺小就是在大级别周期趋势多时，小级别周期也转多后再进场，大小周期同向顺势。顺大逆小是大级别周期趋势多时，市场回调，找回调低点，也就是回调低点的极，也就是精准抄底做多在小级别走势回调未反转时进场，逆小周期趋势顺大周期趋势开仓。
今年3月，我们在大宗商品上普遍布下了长线空单，当时的考虑就是大宗商品逐步进入了补库周期。就钢铁行业而言，我们认为国家环保和供给侧改革一定是贯穿全年的，因此，2017年大概率不会延续2016年那种单边上涨走势，这就奠定了——螺纹全年宽幅震荡基调。当时螺纹空在了3600点附近，矿石在640点附近，橡胶是在22000附近，后来的走势证明，我们当时刚好空了最高点。而我们长周期的单子也都严格的在5-6月份执行了平仓指令。这个时候，我们把握住了大的方向。结合行情中周短期，在把握周期内产业运行主要矛盾、资金面和行情运行中的情绪变化后，再进行顺大顺小或顺大逆小的节奏操作。
辨别有用数据和信息。新闻有用吗？当然有用，但是对新闻的认识，一定要结合当前的逻辑，如果新闻所提供的信息不能作为当前逻辑的真实变量，那么这个新闻就是无用的。另外就是数据，目前市场数据满天飞，哪些数据是有用的？要关注领域内领先性指标，拿房地产来说，房地产贷款增速，直观体现了房地产需求，而需求直接影响了房地产开工率，而开工率才是决定钢材需求的关键点，因此，对我们而言，把握好决定供需基本面的领先性指标即可。
敢于认错。我是个肯于认错的人，交易中点位止损和时间止损是我们风控体系的一部分，点位止损好理解，时间止损如果我的单子在手中连续亏损两天，说明我的入场时间和点位就是错的，我不会扛单，会立马平掉，而且，我同样相信，交易过程中处处有机会，大不了重新来过。
交易的升华
交易到最后，一定会上升到哲学层面，甚至会影响我们的生活、价值观和行为方式。《易经》中的“物极必反，否泰吉来”一切都预示着，万事万物，都有一个极。事物的发展是有时间和空间构成的，万物乾坤，阴阳幻化，一切皆是轮回。
而我的生活本身就是按照交易来设置的：早上以太极开始，在练太极的过程中，可以体验和谐的阴阳哲学观，达到自身心神和谐、情绪稳定。大战前，我会特别注意饮食，基本以清淡素为主，因为，肉类是容易让人浮躁的。通常，我还经常盘前冥想，以此来保持自己情绪的稳定。周末会坐禅以清空心中的杂念，追求知行合一的境界。
道法自然，在自然界中，到处可以看到交易的影子。正如一年中的四季气温的变化，春天到夏季的气温一定不是直线上涨的，涨几天跌几天波动上行，每天的温度，包括每分钟的温度都是变化的。如果拿到盘面上对照，你会发现，他们惊人的相似。
因此，交易即生活，交易是一场修行。
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