［7月31日］指数估值数据(何为价值型指数？)

前两天有朋友问螺丝钉，我们投资指数基金，是不是以偏价值型的品种为主呢？

1. 指数中的「价值」跟价值投资的价值，其实是两个意思。

价值投资是「六毛买价值一块钱的东西」。

这是一种投资理念，买入价格低于内在价值的品种。

而价值指数中的「价值」，则是一种策略指数，挑选的是市场上「市盈率市净率比较低、股息率等比较高」的品种。

2. 确实，我们投资的指数基金品种，很多都是偏价值型的。

这有两个原因。

一方面是，A股价值策略比成长策略的长期收益要更好一些。

比如说300指数，就有相对应的300价值指数和300成长指数。

从2004年至今，

价值和成长策略均跑赢了300指数，两个策略都是有效的。但价值跑赢了成长，可以看出，A股的价值型品种长期收益更高一些。

另一方面，A股成长型的指数基金，规模都比较小。

比如像银河之前推出了300价值指数基金和300成长指数基金。但300价值指数基金的规模增长起来了，而300成长指数基金的规模没起来。

再比如像华宝之前也有180价值指数基金和180成长指数基金，也是价值指数基金的规模增长起来了，而成长指数基金的规模没起来。

这也是A股比较奇特的一个地方。

在美股，成长型指数基金的总规模不亚于价值型指数基金的总规模，但A股成长型策略指数基金的规模几乎没有超过1亿的，而且成长型指数的品种也还比较少。

所以，无论从收益上还是品种上来说，在挑选品种的时候，都是偏向价值类多一些。

PS：做个小调查，最近一年市场上多了很多新的品种，如果想找一只新指数基金来让螺丝钉分析，大家希望是哪一只呢？

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银行螺丝钉精心为大家提供的第1220期估值表

a. 表格中绿色品种为低估适合定投的品种，黄色为正常，红色为高估，蓝色为债券类参考资料。

b. 因为税率等原因，H股和恒生指数市盈率市净率需要乘以1.1，盈利收益率需要除以1.1，再跟国内基金比较。表格中为原始数据。

c. 空白表示没有或不适合参考这一项。

d. 证券行业为强周期性行业，波动大，投资难度高，不适合新手定投。

e. 投资星级：1星为泡沫阶段，5星为投资价值最高阶段。

作者：银行螺丝钉（转载请获本人授权，并注明作者与出处）

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