大数据揭秘牛股共性-----股价与估值的相关性分析
上期文章里，我们通过统计四个不同长短周期内的涨幅前25位个股，粗略的得出牛股的股价增长状况以及一些大概的统计规律。但这些仅仅解决了结果的问题，对于估值什么时候算高，什么时候算低，究竟该在何时买入，何时离场，我试图以贵州茅台等消费类公司为例，在本次的统计分析中得到一些实证性的结论。
首先看看贵州茅台
这是历年的走势
这是历年的估值水平波动数据，为方便查看，我只把结果呈现出来，中间涉及到大量的基础数据录入和转换计算过程在这里就省略了。
注释：
PS-0、PE-0-------当年开盘价所对应上一年度的PS与PE
PS-l、PE-l-------当年最低价所对应上一年度的PS与PE
PS-h、PE-h-------当年最高价所对应上一年度的PS与PE
PS-1、PE-1-------当年收盘价所对应上一年度的PS与PE
营收、利润、市值单位：亿元。下同
这是贵州茅台的两次较大的波幅状况。其中，“对应PS和PE”代表当时对应上一年度的财务数据；“后证PS和PE”代表当年的财务数据（买的时候不知道）
第一波
第二波
我们知道，作为成长价投者赚的无非是两类的钱，一是随着被投公司生意越做越大，即使按照固定的估值标准，所持有公司股权在原理上与业务扩张保持同等速度的增长；二是市场的风险偏好不同所导致的估值标准的提升。
在茅台的案例中我们可以明显的发现，这两波所谓的神操作中，很典型的代表了这两类不同的赚钱逻辑。
第一波历时近四年，在这四年中，茅台的生意规模（营收）大致扩大了3倍多，其中尤以2011年的增速最高（营收增速59%，净利增速73%，至今未打破）。所以市场对其的估值从进入时点时的PS-6.5、PE-16.6乐观提升到了高点时的PS-13.7、PE-28.8.估值基本提升了一倍，而股价也在此期间上涨了437%，将近翻了5倍，一次很完美的戴维斯双击！同期大盘涨幅仅为26%。
而第二波则是典型的估值修复过程。2014年末，茅台的估值接近历年的底部（见表格中的MAX和MIN统计数据），所以，虽然在这一年半时间内，公司的业绩成长几乎为零，但股价却毫不客气地翻了近4倍（涨幅290.12%）。而同期大盘则基本没变化。
这是云南白药的估值数据
格力电器
上海家化
通过对上述四支消费类公司的历年统计，我个人大致可以得出以下结论：
1. 哪怕是业绩连年增长的好公司，估值都有度，极限情况下的PE不会超过70倍，PS更是很难长期在10倍以上。茅台应该是个特例，因为它的毛利率太高，市场地位太强悍，所以导致销售额对于净利润贡献的边际效益及其可怕（每增加1块钱的销售额所带来的净利润的增加值非常巨大），但茅台只有一个，而且行业的天花板有上限。因此现在动辄100倍PE的锂电池企业其实是非常危险的。
2. PE、PS包括其他一些估值工具的绝对数值意义不大，行业之间差异巨大。格力电器的PE长期在10倍左右徘徊，PS则是低的更可怕，几乎都在1倍以下。但它的毛利率也不低啊！市场为什么给它这么低的估值？我想，一是行业的竞争格局已经趋向于你死我活的寡头局面，单个公司的业绩增长空间实在有限。二是业绩敏感性高。由于规模巨大，导致一旦业绩下滑，净利润将下滑的更大。而家化和云南白药之所以能长期享受相对比较高的估值，个中原因大家自己去想吧。行业蓝海、高频消费、产品迭代速度，这些都是关键区别因素
3. 长期（3年以上）看，好公司的波动几乎和大盘无关，只和自身的估值体系有关。
4. 最好能在估值低点买入，只要你能忍受一年少则一倍的波幅，持有下去，享受一次戴氏双打，到高估值的时候离场。但如果你很不幸，在相对历史高估值的时候买入被套，那么你有两种选择，一是割肉离场，二是用时间换空间，总能解套，前提是持有的标的一定是能持续增长。
5. 本文讨论内容仅限消费类成长股，抛砖引玉，数据收集整理不易，难免出错，欢迎大家指正补充、继续展开讨论。
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来源：头条号（今日头条旗下创作平台）
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