海信科龙：低估值高增长的家电白马股

海信科龙是二线家电龙头、盈利水平大幅增长、估值低、高成长、股性活、目前股价相对其估值来说处在价值洼地。

海信科龙的主要产品有三块：冰箱、空调、洗衣机。还有少量的中央空调业务。

冰箱、空调、洗衣机，都是双品牌战略。冰箱有容声、海信。空调有科龙、海信。洗衣机是容声、海信。海信科龙产品的价格和一线品牌比，有非常大的优势，而一线品牌们有的功能和质量，海信科龙也并不完全处在劣势，其实，20年前，科龙和容声也都是各自领域的一线品牌，只是营销失败，沉沦了，被海信收购了。

就像它的股价一样，内在的质量相同，价格却有很大优势。

海信科龙在2016年收入增速触底反弹，同时毛利率亦随之改善，导致盈利水平大幅增长。

海信科龙1月13日公告预计2016年01-12月归属于上市公司股东的净利润为104400万元-116000万元，与上年同期相比增长80%-100%。增长原因是公司积极调整产品结构，产品毛利率不断改善，盈利能力持续提升。四季度内外销售两端增长显著,未来17年上半年低基数下高增长确定性强仍有增长空间。

公司市净率为3.15，行业平均值为9.07，动态市盈率为12.69，行业平均值为157.43.具有较高的安全边际。

其实我们最看重的还是公司的成长能力，如图：

相对于目前的估值来说，相对于任何一家家电巨头，鉴于它的业绩增速和成长性，它目前的股价都处在价值洼地。公司股价极具空间。建议中长线持有。建议买入价：10.6元以下，目标价14元。