对于电动车行业景气度的景气度加速，随着国内外7月产销数据、产业链排产数据的公布，景气度加速已经是非常明显。
【长江电新】欧洲电动车销量跟踪：德国超预期带动7月整体销量爆发式增长
1、德国、英国今年披露7月新能源车注册量，截止目前为止欧洲主流国家数据发布完毕，其中德国大幅超出市场预期，实现跨越式增长，具体来看：
1）德国新能源车单月达到3.6万辆（此前峰值为2万辆），同比增长289%，环比增长90%，渗透率达到11.4%（此前徘徊在8-9%），大超市场预期；其中EV为1.7万辆，同比增长167%，环比增长107%；PHEV为1.9万辆，同比增长485%，环比增长78%。
2）英国新能源车注册量1.6万辆，同比增长286%（新高），环比增长13%，渗透率为8.9%；其中EV乘用车0.8万辆，同比增长259%，环比下滑8%；PHEV乘用车0.7万辆，同比增长320%，环比增长51%。
2、德国新能源车二度爆发式增长，主要得益于7月正式执行的补贴刺激政策（单车最高6000欧提升至9000欧，截止2021年），以及增值税优惠（19%降至16%，同样适用于燃油车，截止2020年底）。英国环比实现增长（往年7月通常环比下降）则主要得益于疫情过后的消费修复（前期疫情冲击较大，7月是2月以来首个完整销售的月份）。
3、按目前各国数据估算，7月欧洲新能源车销量整体有望达到10万辆左右，对应同比接近180%，环比超过15%的增长；考虑到1-6月欧洲销量已有39万辆（Q1为23，Q2为16），在下半年各国政策加码的背景下，全年有望冲击100万辆，同比增速有望接近80%，欧洲市场持续超预期有望明显提振市场信心，继续看好新能源车板块！
再发一下我们之前梳理的电动车行业中期策略，对行业大的投资逻辑，还是要非常清晰，也唯有加深认知，才能保证最终的执行力。
政策扶持是最大驱动力，叠加电动车更好的操纵体验，以及更加智能化的使用体验，随着整体性能的提升，以及电动车的平价化，渗透率必将大幅提升。
目前从各大车企规划，销量方面，预计到2025年，合计将超过1000万辆，而2019年，只有120万辆销量，对应6年，超过8倍的增长；动力电池厂商的产能规划方面，今年装机量63GKM，预计2025年将超过544GKM，对应未来5年，也超过了8倍增长。渗透率方面，目前传统车企整体不到2%，2025年规划，电动化渗透率大部分是15%以上，也是对应8倍左右的增长。
所以展望未来5-10年，电动车行业，将持续处于高景气度的成长周期，并孕育非常多的牛股投资机会。
一、行业发展现状
国内：随着国内补贴逐渐退坡，去年7月以来，国内新能源汽车销量，持续面临较大下滑压力，不过进入今年二季度，高端车型开始打开市场空间。比如特斯拉国内交付，国内造车新势力，蔚来、小鹏、威马和理想，均有相对不错表现。
不过整体，在补贴持续退坡的情况下，终端需求增长在放缓最大亮点，随着国产特斯拉持续降价，相关产业链投资机会，确定性还是比较高。
国外：今年电动车板块较强势，欧洲市场是主要驱动力。在欧洲，环保是最大政-治正确之一，去年4月份，欧盟提出全球最严格的汽车行业减排目标，如果车企完不成设定标准，将面临天价巨额罚款，而特斯拉的强势表现，也在倒闭传统车企加速电动化发展。
消费者方面，今年几乎所有欧洲国家，都在给予更高的补贴优惠。与燃油车相比，目前挪威纯电动车优势突出，实际购车价格便宜近20%，而法国和德国，已经基本持平，也具备高性价比。
供给创造需求，叠加欧洲政策强刺激，欧洲电动车市场回到高增长，几乎是必然趋势，也是未来几年，电动车行业发展，最大增量市场。
作为对比，去年国内受补贴大幅度退坡影响，全国动力电池装机量62.4GWh，同比增长10%，相比于2018年增速大幅回落。而2019年海外动力电池装机51.0GWh，同比增长41.4%。
二、行业竞争格局
动力电池：全球动力电池格局正在加速集中化，国内方面，宁德时代市占率从15年的14.9%，提升至19年的29.0%；而LG化学、SK创新等韩国企业，也加大动力类市场开拓，其中LG化学，几乎包揽欧洲和美国所有重要客户，海外市占率从2016年19.0%，快速提升至2019年30.2%，也是这轮欧洲高景气度下，最为受益的。
之前市场担心，宁德时代会与LG化学竞争比较激烈，但增量市场下，2021年前，欧洲动力电池将呈现供应紧张态势，大家均处于高速增长阶段。
具体到宁德时代，主导开发多层次差异化电池品类，以其多样化产品能力，快速涵盖了全球最广、最优质的客户群体。比如面向中国客户主导了CTP方案推广，面对欧洲车企全力开发NCM811标准化模组，面对特斯拉定制了磷酸铁锂解决方案，同时对日产轩逸EV也排布了软包线。
不过在2022年以前，LG化学、三星SDI以及SK创新，将充分享受欧洲市场先发优势红利，根据产能规划，LG化学份额达70%以上（这也意味着，近两年LG化学产业链个股的高增长业绩预期，非常确定。），而2022年以后随着宁德时代产能逐步释放，结合自身定制化开发优势，至2025年，欧洲市场份额有望超过30%。所以宁德今年增速会比较一般，但基于行业景气度，公司综合竞争力，长期高增长的确定性，极高。
隔膜：隔膜是四大材料中，资产最重，技术含量以及进入门槛最高的赛道，不过随着持续降价，中小企业产能的出清，竞争格局已经非常稳定。在湿法隔膜行业里，恩捷股份市占率高达40%，处于一家独大的局面，同时LG化学也在积极认证恩捷股份等湿法隔膜及涂覆产品，比较直接受益欧洲电动车行业的高景气度，去年恩捷海外增速高达362.53%。
负极材料：负极材料竞争格局要差一些，呈现出多强并列局面，不过凭借技术优势的璞泰来，目前进入到了宁德和LG的供应链，去年公司海外增速高达139.58%，仅次于恩捷，同时公司所做的高端负极、设备，包括目前进发的湿法隔膜和铝塑板等，都有很强的技术储备。
电解液：格局也比较好，新宙邦已经是LG化学、SK创新主要供应商。
正极材料：正极产值最大，也是对电池性能贡献最大的环节，不过正极名义过剩多，格局较混乱，而且技术发展路线还不太确定，高镍暂时仍不会大规模应用。
三、下半年投资机会
电动车行业长期发展机会，非常确定，不过因为近3个月左右，欧洲电动车政策的持续催化，特斯拉的持续降价催化等，股价涨势凶猛，已经反映了市场对行业当下发展最乐观预期（除非有政策/消息，持续催化）。目前估值均已经比较贵了，虽然长期还有空间，但当股价透支未来1-2年业绩空间时，配置性价比已经不佳。
当然，行业虽然是长期高景气行业，但发展一定是波动起伏的，下半年很大概率，会出现潜在回调布局机会。比如目前看，新冠疫情随着欧美的复工复产，正在二次爆发，进而影响需求端，全球新能车销量，可能不及预期；另外展望中报预期，我去宁德调研时，公司负责人也隐隐表态，中报大概率会比较差。
整体当下策略，我们还是提前做好研究，包括宁德时代、拓普集团、三花智控、宏发股份等重点公司，我接下来也会一一详细专栏分析，并给出合理价格区间。机会还是会一直出现的，但如果没有利润安全垫，高估值追涨，确实很容易比较被动。
简单梳理了一下新能车行业投资机会，我还是比较看好，大家可以多看两遍，对行业大势，还是要有深刻认知。
电动车板块，我们重点关注的几个细分龙头，宁德时代、拓普集团、三花智控、宏发股份、目前看，负极龙头璞泰来这波调整，是最靠近合理估值区间的，接下来大概率会出现布局机会。 我发几份关于公司的深度报告，大家可以先看一下，接下来我们也会在小密圈做公司的专题详细梳理。
东吴电信https://mp.weixin.qq.com/s/zWB-1fb5YgkW-rvDRAR4-Q
安信电信https://mp.weixin.qq.com/s/ICeZ-4IxpWYQTNJdcze_Wg
国君电新https://mp.weixin.qq.com/s/zpAxn0e9wqEyfts1sIpKeA
今天分享的调研有：游戏、计算机、机械、电子、食品、医药、环保、农业、建材、交运、军工、美国大选观察0819、东吴电新首席交流、海南调研纪要汇总、光伏产业链供需情况及价格分析预测、安井专家交流纪要、阿里巴巴（9988.HK）2021Q1财季电话会议纪要 等
涉及到的公司有：吉比特、千方科技、广和通、启明星辰、锐明技术、虹软科技、金蝶国际、科沃斯、柏楚电子、领益智造、中炬高新、天味食品、华润啤酒、一心堂、长春高新、通策医疗、龙马环卫、湘佳股份、温氏股份、科顺股份、中材科技、北新建材、祁连山、天山股份、万年青、上峰水泥、顺丰控股、嘉友国际、菲利华、鸿远电子、阿里巴巴等。
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