案例丨看马云如何通过合伙企业控制蚂蚁金服？（短文）

蚂蚁金服

浙江蚂蚁小微金融服务集团有限公司（简称“蚂蚁金服”）成立于2014年10月，依托于阿里巴巴构建的商业生态圈，培育了世界最大的第三方在线支付公司和移动支付公司，并在此基础上搭建了开放的信息撮合平台、技术平台和数据平台。

前言

目前，蚂蚁金服旗下拥有支付宝、余额宝、招财宝、蚂蚁聚宝、网商银行、蚂蚁花呗、芝麻信用、蚂蚁金融云等子业务板块，其中支付宝是最核心的资产。

经过2年的快速发展，目前蚂蚁金服成为一家拥有全业务全牌照的金融公司，其产业板块布局如图所示。

图 蚂蚁金服产业板块布局

2016年4月26日，蚂蚁金服宣布公司已完成B轮融资，融资额为45亿美元，投资方包括全国社保理事会、中国人寿、新华人寿、国开金融等。蚂蚁金服估值高达600亿美元。

蚂蚁金服股权架构

作为我国估值第一的独角兽，其股权架构中频繁出现合伙企业的身影，截止到2016年10月1日，蚂蚁金服股权架构如图所示。

图　蚂蚁金服股权架构

工商资料显示，杭州君澳股权投资合伙企业成立于2012年12月，其有限合伙人（LP）包括陆兆禧、张勇、彭蕾、金建杭、曾鸣、王帅、张建锋、王坚等24位阿里高管，其普通合伙人（GP）是一家名为杭州云铂投资咨询有限公司的企业，注册资本1010万元，由马云独资持有，工商登记资料信息如图所示。

图　马云独资的杭州云铂投资咨询有限公司

杭州君瀚股权投资合伙企业成立于2014年1月，其有限合伙人（LP）为马云和谢世煌。

而其普通合伙人（GP）与杭州君澳一样，是马云独资持有的杭州云铂投资咨询有限公司。

我们通过工商登记查询，得知杭州君瀚股权投资合伙企业股权结构见图所示。

图　杭州君瀚股权投资合伙企业股权结构

马云：仅占2%

透过这错综复杂的股权图谱，我们可以清晰地看到，马云共出资3010万元（即杭州云铂投资咨询有限公司1010万元+杭州君瀚股权投资合伙企业2000万元）控制了估值超过600亿美元的蚂蚁金服，如图所示。

图　马云控制蚂蚁金服

虽然马云出资仅3010万，只占蚂蚁金服总股本的2‰，但他的收益并不会为此减少。

马云作为君瀚的有限合伙人，可以分享有限合伙人的投资收益。

同时他控制的杭州云铂投资咨询有限公司作为两个有限合伙企业的普通合伙人享有管理分成，《合伙企业法》规定，允许普通合伙人和有限合伙人自主约定分成比例，按行业惯例普通合伙人可以分到投资收益的20%。