联邦准备理事会，美国的货币政策由联邦准备理事会决定，它可决定美国整体经济的荣枯。美国投资人相当注意联邦准备理事会的一举一动，因为联准会的态度会影响股市的走势。
美国联邦储备系统(Federal Reserve System，简称Fed)负责履行美国的中央银行的职责，这个系统是根据《联邦储备法》(Federal Reserve Act)于1913年成立的。因为美国债券市场是世界上最大的投资品种，因此，债券将在很大程度上反映投资者的决定。
市场三要素
货币供应量、美国联邦储备利率和长短期债券收益率差是债券市场的三个重要因素，用其分析过去几年股市的走势，充分显示了这三个因素的价值。货币供应量是最关键的因素。正如任何商品，供应量上升将意味着价格下降。对于债券市场来说，供应量的上升将导致短期利率的下降，例如，美国联邦储备利率和3个月期限的美国国债利率，在这种情况下，债券市场的资金将会流向股票市场。
美国联邦储备利率是指美国银行间隔夜拆放利率，是直接由货币供应量决定的，可以从某种程度上体现美联储的货币政策，是全球金融体系最重要的经济数字。
长短期美国国债的利差是指期限为30年的国债与期限为3个月的国债的利差，它反映了经济的乐观和悲观程度。利差越宽反映出投资者对经济持乐观态度，利差越窄反映出投资者对经济持悲观态度。例如，投资者对经济前景不看好，于是选择将股票分红投资于长期的安全的投资品种，即30年期的美国国债，这导致了30年期国债的价格上涨，收益率下降，使得长短期国债的利差收窄。
收窄的利差说明对经济前景不看好：投资者为了降低风险的同时提高投资质量而选择了购买长期国债。当这种情况发展到极端的时候，还会出现30年国债收益率低于3个月国债收益率。如果发生这种极端现象时，就说明很有可能将在6个月中出现经济衰退。相反，如果投资者看好经济前景，他们将抛掉手中的长期国债来购买股票，使得长期国债价格下降，收益率上升，从而放宽长短期国债的利差。
用国债收益率曲线用来衡量市场投资者心态是比较可靠的，因此美联储将其运用在预测未来6个月GDP的模型当中。
1929年3月，美国联邦储备委员会对股票价格的高涨感到了忧虑，宣布将紧缩利率以抑制股价暴涨，结果股灾。
1993年10月起，美国经济景气快速攀升，有引发通膨之虞，多亏当时的联邦准备理事会主席格林斯潘(Green Spain)在不顾民意及政治压力下，连续七次调高重贴现率，使美国经济软着陆成功，免于通货膨胀的威胁。
2.索罗斯的股市反馈理论
常常看到美国股市历史上有很多名角色，索罗斯就是其一。
索罗斯则是从吃剩饭的饭店里的服务生起步，最终创造了成功阻击英国中央银行，一个月获利20亿美元，令人瞠目结舌的辉煌投资记录。并且他还在97年成功诱发了亚洲整个地区的金融风暴，凶狠地阻击了亚洲各国的市场。在较短的时间内，其获利至少达到了100亿美元，成为亚洲各国泡沫经济的终结者。
在索罗斯看来，使得经济远非均衡的理由至少有二：
第一，有别于自然界，在经济运行中，各个参与者的行为都会对其他参与者的行为和结果产生影响，而这些影响又反过来影响其本人。在自然科学研究的范畴内，人们可以将一个或几个变量作为自变量，将另外的某个变量作因变量，从而研究因变量相对于自变量的变化情况。而在经济运行中，每个人既是自变量又是因变量，每个参与者互相之间的影响，最终模糊了自变量和因变量的区别，从而形成一个反馈环（feedback loops）。如果这个反馈环是消极的，那么它会自我纠正（self-correcting），使得整个经济趋于平衡。但是，一旦反馈环因初始条件的某些变化而成为积极反馈的，它就会不断自我强化（self-reinforcing），直到被强大的外力打断或者耗尽了它自身的全部能量。
第二，经济的参与者都是在不确定性条件下行动的。以金融危机时期为例，任何投资者都面对着巨大的时间压力，很难收集到必要的决策信息，即便是监管者本身也是如此。那么，经济将远非均衡，甚至是失控，是可以想见的。
对于08年金融危机，索罗斯的解读是，上个世纪80年代以来形成的金融市场全球化，使得金融资本得以规避各国的监管，在全球自由流动，最终形成了一个巨大的积极反馈环。他的药方是，世界各国通力合作，建立一个共同监管的体系。不过，他似乎也不认为这个药方有多大可行性。
拿麦克风对准音箱喇叭，会出现什么效果？大家都知道，会有无限放大的噪音，这就是一个简单的正反馈。正反馈无处不在，索罗斯的赚钱之道，就是利用资本市场的正反馈，不管是价格暴跌，还是价格暴涨。在索罗斯的盛衰理论中，他指出：“泡沫现象具有典型的形状不对称性。上涨拉的时间很长，起始较慢，逐渐加速，直到黄昏期拉平；下跌则很短很陡峭，因为它是被强迫清算所强化的。幻灭引起恐慌，使之达到金融危机的巅峰。”请参《The Soros Lectures索罗斯的哲学》)。
市场的谬误性和反射性：
谬误性是指市场参与者在有思考能力的前提下，其对世界的看法永远是局部的和扭曲的。而反射性则是指，这些扭曲的观点可以影响参与者所处的环境，因为错误的看法会导致错误的行为。
我们相信市场的自我纠错能力，主张市场自由，公平正义。但索罗斯认为世界上没有也不应该有绝对的真理，市场经济的思想也是一样。过分信奉市场，让它成为绝对真理，只能使社会变得恐怖。
在他的眼里看来，市场机制的明显特征是“非道德”（amoral）的，非道德不同于“不道德”（immoral），但如果把非道德的市场机制推广到人们生活的每一个细小领域，那就是市场原教旨主义了。
索罗斯指出，里根时代，市场原教旨主义兴起，人们的社会价值观发生了重大改变，道德水平持续下降。不过索罗斯虽然批评市场，但并不否定市场，他只是批评被市场主义者夸大的市场纠错功能。他指出，大多数的理论研究都注重对现实的观察和诠释。市场假说，特别是价格理论假定信息完美，这个假定确实是脆弱的，人不可能掌握充分完美的信息。
人们在认识客观世界的同时，有着无法抑制的操纵现实的冲动，而索罗斯关心的是人们对世界的操纵行为及其可能带来的影响，他认为这是世界充满不确定性的根源。而由于人有意识，而且这种意识会主动影响现实，这是社会科学和自然科学很不一样的特点。索罗斯呼吁，社会科学不应盲目模仿自然科学的方法论。
从方法论上将人们对自然科学的盲目模仿中解放出来的提法很有意思。经济学的市场主义就是将科学方法论机械地运用在社会学上的一个典型，可能也是对人们的实际生活影响越来越大的一个谬误。
索罗斯强烈质疑市场自我调节功能的有效性。按照他提出的“反射性”理论，由于反射性的作用，有些趋势会自我调整，但更多的时候是自我放大和增强，索罗斯称前者为负反馈，后者为正反馈。消极反馈和积极反馈组成的相关环形特征的反馈，才是建立真正能够反映实际市场基数的理论依据。索罗斯所说的消极反馈，在一般情况下引发导向均衡的趋势，而积极反馈则是原本的趋势和力度上产生的自我强化作用。这和某些量子的运动特征非常相似。这是属于市场社会心理学范畴之内的事情。趋势在行进时会受到消极反馈的检验，检验后的结果一是持续，二是产生相反的趋势。这往往会遇到积极反馈，或者由消极反馈产生或演化而成积极反馈，导致趋势自我强化，以至于突破人们的期望界限。
市场的非均衡比均衡状态要多，就是由于积极反馈比消极反馈更容易发生所致。积极反馈其实应该是一连串复杂的连锁反应，所以有时候难以估计一些其中的因素，但是主导因素还是政府和金融大机构的决策。他们的决策过程通常都较缓慢或者缺乏足够的预见性，错过好的时机出台后往往会引起市场的自我强化作用。
在市场调节功能上面，索罗斯的反射性理论和实践可能是更有力的解说，但学术界对反射性的研究还是非常初级的阶段。他同时指出，人们虽然有操纵现实的愿望，但客观现实的结果是无法由人们的主观愿望来决定的,因为客观现实的坚实核心是无法操纵的。这是对那些总是想着放大自己思想影响的人士的当头棒喝。本文部分内容来自《超越金融:索罗斯的哲学》一书。
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