我是 『交易系统投资笔记』撰稿人大道至简
文末为做交易亏损的朋友提供了成熟解决方案
在投资和交易的世界里，一直有一个核心问题困扰着众多投资者和交易者：交易的核心本质是什么？针对这个问题，我们可以从不同的角度来剖析，但本质上来看，交易可以被分为两种主要方式：一是靠逻辑预测市场，二是跟随市场走势见招拆招。本文将探讨这两种方式，以及它们的关键特点。
预测市场的逻辑
宏观基本面：桥水的独特之处
桥水基金，作为宏观基本面量化交易的代表，是如何运作的呢？他们依赖宏观经济数据的变动来预测外汇、债券、贵金属等资产价格的变化，同时寻找最优的投资组合。这一方式强调经济学原理构建的投资逻辑，将市场行为与宏观数据相结合。
微观基本面：伯克希尔的微观分析
另一方面，伯克希尔采用微观基本面分析，专注于企业的价值，坚持只做多头交易，依赖对公司业绩和行业地位的内在价值评估。这种方式的核心是依赖基本面数据来预测市场。
聚焦商品数据：国内量化基金的选择
一些国内量化基金则选择了微观基本面，他们聚焦于商品生产、需求、库存等数据，注重供求矛盾的评估。这些策略都是基于一套经济学原理构造的投资逻辑，但侧重点不同。
随市场走势的策略
趋势与反趋势交易：形态识别与数量化分析
对于那些跟随市场走势的交易者，他们采用不同的方法，包括趋势交易、反趋势交易、横截面对冲和统计套利。这些策略在方法上有所不同，有些侧重于形态识别，如裸K线、波浪理论和缠论，而其他人则注重数量化分析。根据交易频率的不同，可以将这些策略分为高频交易、次高频交易、日内波段交易、短线交易和中长线交易。
多策略量化：文艺复兴和国内幻方的实践
文艺复兴等多策略量化交易公司采用多种策略，例如大奖章基金、机构股票基金等。在国内，一些幻方也采用多种策略，包括股票多空策略、CTA（商品交易顾问）、市场中性策略等。这些策略的共性在于，它们从市场价格数据中寻找可重复的高概率胜算的模式，总结出投机模型。
如何应对不同派系
对抗基本面派：理性决策与风险控制
那些与基本面派系对抗的投资者，需要时刻警惕市场泡沫可能超预期的情况。高杠杆交易可能导致爆仓，即使从长期来看他们的判断是正确的，但短期内可能会面临巨大的挑战。一些著名的例子包括格林厄姆抄底时加杠杆、做空CDO而爆仓的对冲基金、抄底原油期货导致负价格的散户等。市场在复杂的国际事件下可能产生复杂的变化，导致预测错误与模型失效。
对付技术派：理解市场的诡异复杂性
与技术派对抗时，需要理解市场的随机性和诡异复杂性，以降低自身交易效率，因为市场的走势往往充满不确定性。小概率的黑天鹅事件或极端走势可能打破传统的统计数据规律，导致模型失效。例如，2021年市场趋势相对2020年较弱，震荡加剧，导致许多量化基金经历了巨大的回撤，这被业内人士称为十年来最难以应对的市场情况。复杂的板块轮动也让许多投资者感到困惑。
交易的精髓：行胜于言
交易世界虽然内容丰富多彩，但最终的精髓在于聚焦单一策略，少言多行。每种交易策略都需要特定的素质和特点，与自身匹配，忽略不相关的因素，实现知行合一。
价值投资的坚守与勇气
价值投资强调正念和强
烈的自我意识，只有这样才能独立思考，勇敢反向逆势行动，顶住各种压力，特别是在暂时的深套中。这种策略需要坚守与勇气。
技术分析的无我与机动性
而跟随趋势的技术分析派则更注重无我和机动性，避免被主观判断所干扰。过度自我意识会干扰顺势而为的能力，因此这类交易者需要克服主观偏见，保持机动性和灵活性。
管控风险：期望值与成本效率
小散失败的原因通常可以归结为风险管理不当。期望值等于盈亏比乘以胜率减去失败率减去手续费成本。不同的交易系统有不同的参数，期望值小于等于零时，行动就不明智。避免盲目交易，特别是在没有能力评估当前机会是否合适的情况下。
投资者的升级之路
投资者应该随着年龄和资金量的变化不断升级他们的交易系统。例如，一个靠短线交易起家的投资者可能会在拥有更多资金后进入中大盘股、ETF、指数基金、债券和货币基金市场，追求更为稳健的绝对收益。投资者应该根据自己的情况和目标，不断重构或升级自己的交易系统，思考如何更好地应对市场挑战。
在交易的世界里，无论是预测市场的逻辑还是随市场走势的策略，都有其独特之处。重要的是要理解不同策略的特点，并且根据自己的性格、素质和风险承受能力选择适合自己的方式。交易的核心本质在于简单而朴实，明白这一点后，你将能够看穿所有表面的复杂性。最终，行动和实践才是最好的老师，而交流和学习则在解决问题时才会变得有意义。交易世界充满了机遇，但也伴随着风险，只有不断学习和成长，才能在这个竞争激烈的领域中取得成功。
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风险提示：市场有风险，投资需谨慎。
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