具有真正护城河的企业是稀世珍宝，人的一生若能拥有几个这样的超级明星企业的股份并坚守足可使人变得很富有。
一.片仔癀介绍
1、公司简介
一般的公司本公司由片仔癀集团为主的发起人1999年12月发起设立，总股本1亿股，集团公司前身是1956年组建的漳洲制药厂。，片仔癀的处方和工艺被列为国家绝密级秘密，至今从未外泄，在全世界独家生产别无分号。特别是片仔癀获得国家首批原产地标记认证，是以国际惯例的方式表明片仔癀的唯一产地是漳州，由漳州片仔癀药业独家生产。
公司产品除了销东南亚以外（东南亚占绝大部分，华侨多），美、加、澳、巴都有销售。公司主要经营片仔癀系列产品、医药流通及片仔癀系列化妆品、日化品，近年拓展到了保健品。其中片仔癀锭剂是公司的主打产品，占公司主营收入的80%。
2.片仔癀的来历
片仔癀是一个源于明宫廷秘方具有450余年历史的传统名贵中成药。据考证明嘉靖年间，有一御医不满暴政逃离宫廷，后流落到闽南名城漳州.在城外璞山岩削发为僧，法名延候。当时寺内僧人习拳练武，常有伤痛，他就利用宫廷密方以牛黄、麝香、蛇胆、田七等名贵药材制成片仔癀，由于该药对跌打损伤、消炎止痛有明显效果，逐渐成为该寺镇寺之宝。周围村民得知后也常来向寺庙讨用，由于适用症广，功效确切，该药就逐渐流传开来，治愈了无数疑难杂症，故得名“片仔癀”，取意为一片即可去癀(闽南语，意为热毒肿痛)。
片仔癀锭剂（将药物细粉加适量的黏合剂制成规定形状的固体剂型。通常有长方形、纺锤形、圆柱形、圆锥形等）是一种中成药，国家中药一级保护品种，是公司主打产品。以其卓绝的治疗和调理保健的双重功效而著称。除了在治疗肝炎、肿瘤，消除无名高热及肿毒，促进手术刀口愈合等方面疗效显著外，还具有保肝护肝、防酒醉、清热降火和美容养颜等独特功效，能够有效消除人体内的“湿、热、毒、邪”等，达到祛邪安正，预防疾病，保护健康的效果，是预防保健礼品的首选，受到越来越多医药专家和消费者的青睐。据说当地人叫神仙药，因为华侨口口相传，海外名气大。处方和工艺国家绝密。该锭剂原材料有麝香、田七、蛇胆、牛黄等天然名贵中药材，这四种药材原材料成本占到片仔癀原材料成本的90%以上（2002年度96.67%，占公司所有药品原材料成本的74.29%）。其中麝香比较特殊，产量十分有限，价格奇贵，国际上卖到50――60万元人民币/500g。
3.稀缺的麝（he，经常听到有人读“射”，错）与麝香
（1）麝香的供应 麝香是有麝香经营资格的各省药材公司在经营。其他三种主要原料供应商为有资格的各医药公司（站），先供货，片仔癀抽检合格后再付款。
（2）麝是一种什么动物麝目前是世界濒危动物保护公约组织列入2类保护动物，2002年10月国务院将麝上升到国家一级保护野生动物，其为哺乳动物，形状像鹿而小，无角。
（3）麝的分布：麝仅产于中国、俄罗斯的西伯利亚、蒙古、印度、尼泊尔等国家。我国已将麝列为国家一级保护野生动物，严禁猎捕野生麝，规范库存麝香及其含麝香产品的管理，国家现有库存麝香仅允许包括片仔癀在内的少数几个传统名贵中成药使用。俄罗斯作为麝的主产地之一，目前野生麝种群数量约有数十万头，列为二级保护野生动物，麝资源较为丰富，全球麝90%分布在亚洲，如俄罗斯、蒙古、尼泊尔、中国等，其中90%分布是中国，我国麝类，有
林麝、马麝、
原麝、
黑麝和
喜马拉雅麝等5种，林麝主要分布于四川、
新疆、西藏、青海、
甘肃、贵州。林麝体型小，体长70～80厘米，高50厘米，体重约9千克，是主要养殖种类。林麝前肢短、后肢长，能攀上斜树，其所产麝香为上品。林麝在80年代，在我国野生存量有200万只，由于大量捕杀取香，数量急剧减少，目前仅有3――5万只。野生的已经很稀缺，目前我国已开在做人工饲养，但量依然很少，缺口很大。
（4）麝香：雄的脐部有香腺，能分泌麝香，其药用价值相当高。原材料稀，价格不断上涨。公司在生产使用麝香前要报批，进口麝香（主要是俄罗斯、阿富汗等地）也要事先报批
（5）片仔癀的其他特点：没有保质期限，存放越久越好，而且是硬通货产品，价值越久越大，比茅台有过之而无不及，市场上这种产品是绝无仅有的。公司产品出口也要报批，程序要求都非常严格，要大量生产是不可能的。
（6）境内外营业收入比例（2012年）
（7）片仔癀产业园区的建设――募集资金8亿元（含发行费）
南靖高新技术产业园区通过出让方式取得700亩用于漳州片仔癀药业股份有限公司的生产建设及文化产业基地建设，项目总投资为55254万元。项目拟定建设期为2013年1月至2016年4月。我们对公司产业园区的投资保持跟踪关注，该园区对公司的片仔癀系列药品及保健品未来的生产会产生较大的正面影响。
二、片仔癀，“吃的是草，挤出来的是牛奶”
上市以来公司的净利大幅增长，为股东创造了高额回报。可是，2003年公司发行4000万公众股，加上原有股本，总股本变为1.4股。当时公司发行价8.55元，市盈率只有14.54倍，募集了3.26亿元，当时这个发行市盈率已经很低了，公司并不很缺钱。但是，2003年以来，公司年年分红，分红大幅超出了募资。
公司历年分红情况（含税）
03年58，800，000元
04年36，400，000元
05年70，000，000元
06年56，000，000元
07年70，000，000元
08年77，000，000元
09年70，000，000元
10年98，000，000元
11年98，000，000元
12年112，000，000地
―――――――――――
合计：746，200，000.00元
总共分红金额达到7.46亿之巨！（其中，2012年的分红未经股东会审议）曾看到有人嘲笑片仔癀管理者太笨，别的公司拼命圈钱，它却大量回报股东。其实，如果所有的上市公司都这样“笨”，只知“为人民服务”，中国资本市场情况可就不是这“熊样”了，我们看到大部分的上市公司只是吸血鬼而已，上市只是为了编故事圈钱。资本市场本来是优化资源配置的场所，谁给股东回报高，资金就往哪儿流。大家把钱集中在一起，是凑钱给上市做生意，然后大家有福同享，有险共担。只有上市公司赚钱，股东才有回报，这才是股市的本质。
三、片仔癀的护城河
1、配方与工艺双绝密――固若金汤的护城河
就医药行业而言，它是特许经营行业，要取得国家颁发的药品生产企业许可证，而要取得此证需要具备很多条件1、要求企业具有较强的科研能力、生产设备、销售、人才以及资金实力，符合GMP要求的生产厂房，一个二类或二个三类以上的新药。最近中国新版GMP实施后，行业门槛进一步提高。
片仔癀是宫廷秘方、首批中华老字号、国家首批原产地标记注册、配方及工艺得到国家绝密级保护。
原材料麝香国家规划使用，2005年以来，国家根据库存天然麝香情况，实行天然麝香使用“三定方案”，即定企业、定品种、定年使用量后，2005年，国家林业局等5个部门联合下发了《关于进一步加强麝、熊资源保护及其产品入药管理的通知》，明确天然麝香仅限于安宫牛黄丸、片仔癀、六神丸、八宝丹等药品。从2005年7月1日起每一粒片仔癀均加贴单独编号的“中国野生动物经营利用管理专用标识”，并限量生产。这实际是公司的无形资产与经济特许权，这使得公司在其产品上没有竞争对手，独家生产，完全垄断。
2、公司具有很强的自我定价能力
片仔癀锭剂由于其显著确切的疗效、广泛的应用领域及限量生产，其产品供不应求，公司目前根本不敢用给片仔癀锭剂打广告，即便如此，产品仍供不应求。由于公司产品的特殊性使得公司具有很强的定价能力，片仔癀锭剂不断提价。此情况与当年巴菲特购买的喜诗糖果一样（提价情况见下表，国外部分省略）。
国内提价
时间
[元/粒]
[元/粒]
提价金额
单价(提价后)
提价幅度
2005-03-01
5
130
4%
2005-09-01
10
140
8%
2007-03-02
10
150
7%
2007-11-16
30
180
20%
2010-01-05
20
200
11%
2010-12-30
20
220
10%
2011-10-12
40
260
18%
2012-06-30
20
280
8%
2012-11-06
40
320
14%
出口是漳龙实业在做，该公司是漳洲市政府驻香港的窗口公司，该公司的控股股东为漳洲市进出品公司。漳龙实业也是片仔癀的一个股东，其实这里面就是政府利用其近水楼台为自己赚钱，片仔癀这样的畅销品，出口全由漳龙实业包揽。
四、紧张的原料供应和小规模的工人养麝投入
按理说，公司的原材料供应紧张，那么公司应在人工养麝上进行大手笔的投入，以缓解原材料紧张的局面，但是公司在这上面的投入力度是不够的，不是没有资金，公司在其他方面投入很大方，但麝业投资区区小笔，令人费解。
公司对四川麝业投资1176.2万元，对陕西麝业投资960万元（2012年12月28日公告），总共2136.2万元，而且是经过增资后才达到这个投入规模。可是，公司在其他方面的抽入却很大方。08年，已于五月份取得国家林业局颁发的《野生动物驯养繁殖许可证》及四川省林业厅颁发的《野生动物产品经营许可证》，成为全国人工养麝单位中首批取得驯养许可的两家单位之一。08年7月份，四川片仔癀麝业有限责任公司米亚罗养殖场扩建工程正式开工。
且看公司在其他方面的投入：
1、公司在化妆品方面的投入
2003年，公司IPO后，对化妆品的增资就是6000万元，2011年对其增资5000万，累计投入超过1亿元。
2、金糖宁车间改造投入6000万元（2009年）。
3、与爱之味合作 投入7500万元，其中漳州片仔癀爱之味饮品有限公司（注册资本1亿元人民币），合作双方各出资5000万元人民币。、漳州爱之味片仔癀商贸有限公司，注册资本5000万元人民币，合作双方各出资2500万元人民币。
养麝技术方面，公司和四川养麝研究所合作，该公司具有50多年的养麝经验，在工人养麝和活体取香上根本不是问题，养麝技术难度不大，在有技术人员稍作指导情况下，农户都可以养，但为何公司投入这么少。
五、片仔癀的多元化经营
公司战略：片仔癀药业股份有限公司积极实施“一体多翼”的产品发展战略，公司从单纯的药品生产企业发展成为集药品生产、流通经营、特色化妆品和日化产品生产经营的健康产业集团。
看公司战略，就是：多元化扩张。如果集中精力做好主导片仔癀及其系列产品，公司发展将更好。只是，公司的多元化，虽还是在其产业链上延伸，还不属于纯粹的跨行业经营，但主业都没有做足的情况去谋求多元化，可怕得不偿失。
如果主导产品片仔癀锭剂的原材料麝香限制了公司业务规模的扩张和导致产品过于集中的风险，公司想通过相关联的领域进行产业延伸，表面上有道理，但其实是舍本逐末。不难看出公司有着多业并举的冲动，这种思路，有损公司价值。目前公司主要还是依靠主业――片仔癀系列产品来贡献利润，化妆品和医药流通领域贡献的毛利占比还很小，保健品、日化还处于起步阶段，中药材也是。化妆品经营了十年，也没有取得大的进展。我们知道，片仔癀是2003年就对化妆品又进行了布局，十年过去了，利润贡献占比实在太小。最近几年占比有所增加，2011年也只占了毛利的10%，医药流通领域更小了。
上图中，2012年没有公布流通与制药分行业数据，故不在此体现
1.化妆品
片仔癀化妆品公司新厂区位于片仔癀药业附近，占地73.3亩，规划总建筑面积3万平方米，计划总投资1亿元，建成后预计年产值10亿元，成为规范化、标准化、现代化的化妆品、日用化学品生产基地（2010年6月奠基，计划2013年完成整体搬迁）其旗下的皇后牌片仔癀珍珠膏等产品更是畅销三十年――不理解，漳洲市化学品厂是如何得到片仔癀的商标经营了30年的。化学品厂重组进片仔癀药业是2002年3月，片仔癀持30%股权，化学品厂持70%股权，公司IPO后，单方面对化妆品公司增资6000万，持有86%的股权。化学品厂1981年开始从事化妆品生产，主导产品为皇后牌片仔癀珍珠膏（霜）、本草洗发露等护肤、营养、洗涤类系列产品30多种。
公司有强烈的做大化妆品的冲动，目前在全国共有60多个区域的经销商和加盟商公司在化妆品方面纯粹是没有经验，是一个完全陌生的领域，是在跨行业经营，2003年公司募股后，投入了6000万对化妆品进行增资。2011年公司又投入5000万元。化妆品公司是漳洲市化学品厂（原漳洲国投下属企业）经增资扩股后改制过来的，该厂1981年就开始专业生产化妆品，是福建省最大的化妆品专业生产厂家，有一定的行业经验。个人认为，该公司主要是生产有一定的行业经验，但推广能力不强。片仔癀化妆品公司的推广，主要还是要靠目前的专业团队。
片仔癀化妆品作为漳州片仔癀药业股份有限公司旗下化妆品先锋品牌，1月29日举行“品牌升级研讨会”，由国内化妆品策划专家天一品牌策划机构向片仔癀化妆品公司做品牌升级提案，确定了片仔癀化妆品打造祛黄专家的新定位。
此次新定位新策略的确定，可以说片仔癀化妆品做足了准备，目前国内化妆品市场上各品牌之间的同质化竞争激烈，草本、植物等概念铺天盖地，在终端创造突出表现越来越难。近来，祛黄概念成为消费者新的关注点，片仔癀以其独有国家绝密配方的名贵中成药精华，聚焦祛黄品类，成就祛黄美肌专家，提出“祛黄排浊，健康美肌”的差异化护肤理念，开辟新品类的新蓝海。
天一公司所展示的包材设计与柜台设计成为片仔癀公司领导和经销商们关注的另一个焦点，个性化与高价值感的设计必将为片仔癀化妆品在终端的表现加分，通过与韩国最大的化妆品科研生产企业COSMAX合作，将民族传统中药与国际现代化妆品技术进行有机融合，开发药妆产品。实施“专卖店—药妆店—大卖场”的营销策略，营业记录初见成效。
公司在化妆品方面做的工作：
A、 片仔癀化妆品请香港公司做了一期营销活动的培训，有大干一场的架势。
B、设计专柜并进行了投放。
C、与CCTV养生频道结成“战略伙伴关系”，加大化妆品宣传。
D、公司在上海成功设立片仔癀（上海）生物科技研发有限公司，作为片仔癀药品、化妆品研发中心。
E、化妆品公司与日化公司积极筹建自己的销售网络，通过广告媒体扩大知名度
看公司在化妆品上做了不少努力，意为想做大化妆品规模，但还需要很多努力。片仔癀的知名度还很低，公司长期没有打广告，主导产品知名度很低，化妆品要做好，广告要上来。
片仔癀珍珠霜，淡黄色的（公司好象特别喜欢这个用色，包括公司官网也是），用着很润，战痘，棒，用过的妹妹肯定喜欢它。
2.日化――主要为牙膏及洗浴用品
牙膏。片仔癀牙膏2011年将大批量投放市场，但具体的销售数据公司没有披露。我们先来看看牙膏方面的一些相关情况。
（1）目前中国牙膏市场的规模与竞争格局。2012年底，中国牙膏的市场也就150亿元，达到洗发水市场销售总额的一半。尽管在过去两年，牙膏的渗透率已经连续两年保持稳定增长，据中国口腔清洁护理用品工业协会统计，中国目前年产牙膏逾100亿支，并以30%的增长速度成为
全球增长率最高的市场。但中国消费者在牙膏上的花费仍然在持续增加。在中国市场上销量最大的依然是高露洁品牌，而且，前五大品牌高露洁、佳洁士、黑人、
云南白药、中华已经占据中国牙膏市场75%左右的份额。其中，仅有云南白药为本土品牌，黑人牙膏则是港资背景。
不论是国产品牌还是外资品牌，做得比较好的几大品牌，都会在市场细分上下功夫，同一品牌针对不同的消费人群推出不同类的产品。
1992年进入中国市场的高露洁，经过二十多年的市场培育，通过与中国牙防协会等医疗机构的合作，在消费者心目中已经牢固树立起了“牙科专家”的品牌形象。比高露洁晚3年入场的佳洁士，凭借良好的市场策略，以“没有蛀牙”为产品诉求，进行大量的广告投入，云南白药集团推出以“防治牙龈出血”为主要诉求点，满足了细分牙龈出血人群的需求。好来化工旗下的黑人牙膏，通过“清新口气”的茶倍健产品，满足了特定人群的口腔护理需求，从而驱动品类销售额的提升。片仔癀“深养型牙膏”从根本入手，以其国家绝密配方成分---片仔癀精华为依托，运用独创的3D渗透养护科技，能对口腔真正起到“深层全方位呵护”的作用，并能从根源处强化口腔健康，做到预防口腔问题的出现。
（2）当心OEM的牙膏的监管问题。这是片仔癀日化有限公司在经营（化妆品公司100%控股的孙公司），公司只是做了配方，然后江苏清馨日化公司OEM。我的理解是，公司在日化生产方面能力还不够，OEM在监管方面做得不好容易出问题。可见，片仔癀牙膏只是处于起步阶段。
（3）片仔癀牙膏的高定价问题。片仔癀牙膏和云南白药牙膏都是加入了自己配方的，具有可比性，各自的功效暂时不论，但两者定价普遍居高，尤以前者为甚，高定价，如果品牌没有出来，销售会受限制。下表价均为网络销售价，实体店的价格更贵。
云南白药VS片仔癀牙膏
白药 片仔癀
云南白药牙膏留兰香120g 22.8元片仔癀深清爽青柠薄荷香型牙膏95g 23.8元
云南白药牙膏冬青香型135g 27.8元片仔癀牙火清炫莹药香型牙膏95g 32.0元
云南白药牙膏冬青香型165g 30.8元片仔癀深抗敏炫莹药香型牙膏120g 38.4元
目前行业规模不大，且竞争激烈，几大品牌占据了大部分的市场份额，片仔在这样浴血奋战的市场里，想有大作为，难度可想而知。片仔癀的深层护理理念，直觉冲击力不强。其优势便是近500年历史的片仔癀独特配方。到底市场反应如何不得而知，跳下水去一搏，便知水之深浅。笔者用过片仔癀牙膏，也不觉得有什么特别的，高露洁和白药的我是常用，感觉这两者还不错，量大，价适中；功效方面，没觉得片仔癀强在哪。本人认为，牙膏市场要想有大作为，难度较大。
洗浴用品
目前竞争相当激烈，公司如何布局，这方面的信息太少。
3.保健品
主要进行杏鲍菇、双孢蘑菇、芦笋、金线莲等新品的开发。
（1）公司与福建科人生物科技有限公司合资成立漳州片仔癀生物科技有限公司，该公司主要从事金线莲及食用菌等天然植物资源的研发、组培、种植、生产、深加工和产品销售。12年年报披露，食品行业（公司的保健品）毛利率高达72.24%。
（2）与台湾食品巨头――台湾爱之味的合作：凉茶与护肝茶
2012年7月7日下午台湾爱之味股份有限公司和漳州片仔癀药业股份有限公司在漳州宾馆举行了隆重的签约仪式。
2012年7月7日双方签订正式合约，合作成立以下两家合资企业：1、漳州片仔癀爱之味饮品有限公司，注册资本1亿元人民币，合作双方各出资5000万元人民币。经营范围为研发与生产含片仔癀商标之凉茶、护肝茶等功能饮品；2、漳州爱之味片仔癀商贸有限公司，注册资本5000万元人民币，合作双方各出资2500万元人民币。经营范围为销售漳州片仔癀爱之味饮品有限公司生产的片仔癀凉茶、护肝茶等功能饮品并销售双方各自品牌的产品。此合作，片仔癀总投资了7500万元，2013年才进入投资建设施工阶段。
保健品是个好方向，但是，片仔癀在这上面不是行业的熟手，多元化经营，是否有能力做好，是个大问题。目前片仔癀产业园区正在征地，总投资6.1亿，建设周期3.5年。该园区主要功能为片仔癀系列产品及保健品的生产（化妆品不在本园区）。产生效益，那是多少年以后的了，当然，作为股东，如果公司业务前景看好，我们有耐心去等待。
六、片仔癀与华润的合作
与华润的合作：2011年11月签的合同，计划是2012年5000万，2013年1亿，2014年2亿，每年一番。2012年是与华润合作的第一个完整年。
公司2012年扣非净利同比增长26.64%，公司12年报里解释为“主要系医药行业收入增长较快所致。”但与华润合作取得的效果，公司在2012年报里只字未有涉及。
2012年3月片仔癀华润医药在深圳签约，双方共同投资10亿元成立合资公司，片仔癀药业投入金糖宁、心舒宝等5个中药独家品种，复方片仔癀含片等3个片仔癀衍生产品。按计划，3年内合资公司年销售额将达2亿元，10年内将合资公司发展成为年生产销售额超20亿元、净利润超2亿元的特色制药企业。这个规划看着倒是挺鼓劲的，但作为旁观者――我们要看疗效，不看广告。
此次牵手华润医药集团，既与片仔癀药业的 “嫁接央企，做大做强”的战略思路契合，也与华润已成功并购整合品牌中药企业东阿阿胶、三九，积累了丰富的中药业务及中药运营经验有关。片仔癀药业将借助华润医药全国性的营销管理平台和渠道，实现强强联合，加快普药品种的快速发展，壮大规模和市场占有率，将产品资源优势进一步转化为源源不断的经济效益。
合资公司成立后，将在漳州建设占地约300亩的医药产业园区，并引入华润医药的营销管理平台和渠道，建立完整的营销体系，形成以片仔癀系列产品和其它新产品为基础的研发、生产、营销一体化经营体系。双方将进一步探索利用各自优势资源，开展更宽领域、更深层次的交流合作，实现携手发展、合作共赢的美好愿景。
2012年7月，公司与华润医药合资成立华润片仔癀药业有限公司。公司将借助华润医药集团有限公司的营销管理平台和渠道，建立完整的营销体。2012年底，漳州片仔癀药业股份有限公司与漳州华润片仔癀医药贸易有限公司签署合作备忘录，由其负责在甘肃、山西、青海、江苏、宁夏、四川、黑龙江、陕西、广西、新疆、湖北、浙江、贵州、吉林、深圳、重庆、海南等十七个省市合作设立片仔癀专柜，授权漳州华润片仔癀医药贸易有限公司在各地片仔癀专柜销售公司及控股子公司生产或代理的产品。本人认为华润这个平台是大而且好，华润的意图是谋求控股片仔癀，但片仔癀也有自己的算盘，看后续动作吧。
七、片仔癀乏善可陈的营销
1、除了国药堂和医药公司贡献较大外，其他药房贡献不值一提
片仔癀是稀缺品，皇帝女儿不愁嫁，也使得公司在营销上没有压力，也就没有动力推动。08年5月中旬，漳州片仔癀威海大药房正式开业（面向韩国人展示）。漳州片仔癀威海大药房有限责任公司（片仔癀占51%的股份）的正式开业，这是片仔癀第一家埠外大药房。2012年，此药房只产生了12.23万元的净利润（国药堂连琐只有308.13万元的净利。医药公司净利有499.05万元，日化公司35.37万元，电子商务公司还亏损23.64万元，四川和陕西两家麝业公司总共只产生了100来万的净利润――但意义在于在该领域的摸索，积累经验。同春药业产生了2258.82万元。）
2008年上半年已分别在机场、大城市商业旺区、老字号店、连锁中心店、大城市的大药店及旅游区酒店内设立专柜近30个。但是，象深圳机场这样的地方，到现在也看不到专柜，营销投入太少了吧。
2、片仔癀没有什么知名度
片仔癀是OTC药物，也就是说老百姓可在药店买到。但问题是，医院也有OTC药品，但片仔癀的药在医院买不到，只有指定药房有售，这对片仔癀系列药品的上量带来了很大的影响。
片仔癀重点培育金糖宁胶囊（片）、心舒宝片、片仔癀软膏、茵胆平肝胶囊等特色中成药品种。但这几个品种现在市场销售如何，公司并没有透露数据。公司倒是在金糠宁胶囊上投入很大，而且公司对其疗效很自信，但目前无法获得相关销售信息。
八、公司风险点
如果麝列入一类保护动物，《国际公约》不允许使用了，国家将不再允许取自野生麝的香及其制成品的交易和出口。则公司只能采用人工养的所产的香或人工合成麝香。人工麝香的效果肯定没有天然的好，天然麝香含有多种有效成份，有些是未知的，人工麝香难以做到完全复制，只能就主要成份进行合成。
九、公司的估值
目前估值较高，而且估值仁者见仁，智者见智，适当的时候再展开讨论。估值最核心的还是公司未来成长的确定性，定性比定量重要，我们宁愿以合理的价格买入超级明星股，也不愿意以便宜的价格买入普通的公司股票。当然，如果能有机会以极便宜的价格买入超级明星股，那我们将为此欢欣鼓舞。
（绝非荐股，据此投资，风险自担。转载请注明出处）
廖朝忠于2013年4月28日
2013年5月28日跟踪评论
公司以片仔癀药品为核心，以药妆和日化为重点，适当布局食品饮料、医疗器械、生物科技等领域，寻找新的长期增长点。公司在多元化，寻找新增长点，听起来诱人，但重要的是做好本业，增长点弄不好会毁灭公司价值。
制定“祛黄”战略 片仔癀化妆品细分领域抢份额
http://www.ys.cc/news/20130826/3070.html
