卓创资讯：新单有限开工调降 BOPP续跌利润收窄（2021年4月）

导语

　　4月国内BOPP走势与卓创资讯上月预测一致，BOPP继续向下，跌势陆续放缓，实盘成交注重商谈。

1. BOPP当月价格分析

表1　中国BOPP市场月度收盘报表一览

单位：元/吨

　　4月国内BOPP走势与卓创资讯上月预测一致，BOPP继续向下，跌势陆续放缓，实盘成交注重商谈。4月交易日内BOPP新订单较上月略有增加，日均接单量在135.95吨，较3月增加24.57吨；4月新单需求略有增加，整体表现依旧偏淡，膜厂累积订单有限，膜厂主动让利；PP现货跌后整理，成本端给到膜市的支撑有限；上下游均欠缺支撑，BOPP本月价格继续向下。截至月底，厚光膜华东10500-10800元/吨，较上月同期低750元/吨，同比去年高1400元/吨；华北跌九百10600-10900元/吨；华南跌八百五11200-11600元/吨。零售市场价格跟跌，厚光膜未含增值税义乌10500-10700元/吨，潮汕10300元/吨；含税桐城11900元/吨。均价来看，4月BOPP厚光膜华东均价在10845元/吨，较上月均价低1003元/吨。

华东厚光膜4月成交在10350-11100元/吨，月底成交在10350-10700元/吨，成交重心逐步下移。且各品类膜间价差有所收窄，至月底，18μ光膜与厚光膜价格至750-1000元/吨。

2. 中国BOPP行业运营数据分析

表2　中国BOPP行业运行数据取样调查分析（2021年4月）

　　据卓创资讯统计数据显示，截至2021年4月，中国BOPP行业总产能666.85万吨，折合月产能60.02万吨；4月膜厂开工负荷率在63.64%，环比下降1.04个百分点，同比增加9.04个百分点；月产量在38.19万吨，较上月减少1.92万吨。

　　4月国内BOPP企业盈利空间陆续收窄，在420-650元/吨。以拉丝为例，华东市场价格由上月9100元/吨至月底8700元/吨，累积跌400元/吨；厚光膜华东市场价格累积跌650元/吨。BOPP跌幅大于原料，膜企整体盈利空间继续收窄。5月PP偏弱调整概率较大，成本端给到BOPP的支撑疲弱；膜市新单采购或维持刚需，需求放量预期不强。5月来看，BOPP企业盈利空间维持偏低水平，且不排除继续收窄的可能，膜厂成交注重让利。卓创资讯预计，5月BOPP盈利空间稳中收窄，或在200-500元/吨。

　　原料库存方面，4月底BOPP企业原料库存天数略有增加。4月BOPP企业仍按单锁定原料，月内新单需求维持一般，膜厂累积订单量陆续减少，月内原料备货量有缩减；月底一周因迎来五一长假，用户有刚性备货需求，新单略有增多，膜厂订单再次积累，对原料亦有一定备货需求，月底原料备货量有所增加。4月BOPP企业原料备货量整体在5-20天，个别在1个月左右；至月底，企业原料备货量在7-15天。

　　成品库存方面，4月底BOPP企业成品库存略有下降。4月中上旬BOPP企业库存有所积累，但中下旬随着膜厂部分装置检修、月底前市场节前刚需备货行为，至月底，BOPP膜厂成品库存压力不大，较上月略有减少。

3. BOPP供应、需求情况

BOPP供应：据卓创资讯统计，4月BOPP企业无新增装置。4月装置检修企业及五一前后计划检修企业参照以下汇总表。接下来，宁波可人、福融新材料、浙江奔多、江苏首义、江西/临沂永冠、云南红塔、红塔沈阳及湖北佳悦的生产线的投产仍值得关注。

表3　4月部分BOPP企业装置检修汇总

表4　五一前后部分BOPP装置企业动态

BOPP需求：4月BOPP市场需求表现一般，月底因五一节前备货整体量较上月有增多，日均接单量在135.95吨，较3月增加24.57吨。4月中旬及月底前一周BOPP新单表现尚可，其余时间表现清淡，整月来看BOPP当月新单需求略有好转；膜厂累积订单亦有缩减，部分企业已存有现货库存。卓创资讯预计，5月BOPP市场淡季气氛笼罩下，市场刚需采购节奏不改，五一假期后或有一波刚需补库，其余时间或表现平平，实单需求仍难有放量。

图1

　　据卓创资讯统计，4月30日BOPP企业累积订单在10.55天，较3月底减少1.5天左右。

图2

4. BOPP后市观点

　　5月来看，BOPP继续向下调整概率大，其他品类膜与厚光膜价差继续收窄，实盘成交侧重商谈。国际油价虽有偏好预期，但传递至PP及BOPP市场的指引或较有限。PP来看，5月在新增装置投产及五一假期库存积累背景下，供应端增量而需求端表现一般，其现货价格存下行担忧，期间虽将跟随期货有反弹操作，幅度或偏窄，整体或呈向下趋势。BOPP市场需求来讲，5月淡季气氛仍在，用户采购维持刚需节奏，五一假期后或有刚需补货表现，随后市场回归正常平淡补货节奏。卓创资讯预计，5月BOPP价格仍将偏弱，一方面原料端无利好释放，一方面需求端新单放量有限，再有当前膜企盈利及各品类膜间价差仍有收缩空间，实盘成交注重让利，厚光膜华东或在10000-10700元/吨，其他各品类膜与厚光膜间价差将有所收窄。

文|冯圆圆

来源|卓创资讯

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