芒格：管理层不正直的上市公司就是下三滥

　新浪美股 北京时间1日凌晨讯 在2016年伯克希尔股东大会上，股神巴菲特即席回答了一个与基金巨头红杉及红杉大额投资于瓦伦特(33.36, -1.89, -5.36%)医药（Valeant）的问题。巴菲特表示，如果管理层不正直，他们的聪明和勤奋就是祸害。他的老搭档芒格更是明确指出，瓦伦特这样的公司就是臭水沟和下水道。

　　巴菲特首先回忆说，他其实是“红杉之父”，因为当年他关闭自己的投资合伙企业之后，将早期投资者转给了Ruane， Cunniff & Goldfarb公司，而后者建立了红杉来管理资金。（注：本文的红杉并非中国人更熟悉的知名VC红杉资本，而是美国价值型基金的代表红杉基金。）

　　股神还称，红杉拥有良好的长期投资纪录，依然是美国共同基金史上最好的基金之一，虽然近来该基金遭遇了一些困难。

　　但是，巴菲特明确指出，红杉非同寻常的大额持仓瓦伦特是一个错误，因为这样红杉就过分地陷入瓦伦特的商业模式之中，他个人还是建议投资者不要离开红杉，并认为基金领导人Ruane Cunniff依然是业内一个很聪明很正派的人士。

　　在评论近来华尔街的风云股票瓦伦特（代码VRX）时，巴菲特则要严厉得多，“瓦伦特的商业模式存在巨大缺陷，这家公司曾向我们推销吹嘘过，有中间人请求我会晤瓦伦特的CEO佩尔森（Michael Pearson）。”

　　巴菲特指出，瓦伦特存在的问题凸显了他一位朋友下面一句话的无比正确，“如果你要找一家公司的经理人，要找聪明、奋进而且正直的，如果他不具备最后一点，那么你必须确保他也不具备前两点。”

　　以言辞尖锐见长的伯克希尔副主席芒格表示，在复苏的红杉依然是一只值得尊敬的基金，而瓦伦特“毫无疑问是下三滥的臭水沟，那些管理层是自取其辱罪有应得。”