成长股投资的六大基础指标

所谓成长股，当然侧重于“成长”二字，公司未来有较大的成长空间，投资成长股就是投资企业从小变大的这个过程，在这个过程中，公司业务蒸蒸日上，营收、净利润不断增长。投资成长股要看哪些指标呢？今天给大家介绍一下成长股投资的六大基础指标。

1、EPS

EPS是每股收益的意思。每股收益=利润/总股数，代表了每单位资本额的获利能力。每股收益突出了分摊到每一份股票上的盈利数额，是股票市场上按市盈率定价的基础。如果一家公司的净利润很大，但每股收益却很小，表明它的业绩被过分稀释，每股价格通常不高。但要强调的是，并不是每股收益越高越好，因为还要考虑每股的股价。EPS是绝对指标，我们在实际运用中，EPS主要观察的是动态指标，就是EPS的增速，这个往往代表了公司的成长性。

在投资中，我们要尽可能找出那些每股收益年增长率至少达到30%的公司，这种公司在我们A股比比皆是，但是难得是长期保持30%的增长。如果一家公司按照30%的水平稳定成长，以这种速度，不到3年每股收益就会增长一倍，这个会是推动股价上涨的重要因素。

2、PE

PE就是市盈率，这个指标非常重要，市盈率是股价除以每股收益的比率，通常用来作为比较不同价格的股票是否被高估或者低估的指标。一般认为，如果一家公司股票的市盈率过高，那么该股票的价格具有泡沫，价值被高估。

市盈率是一种一维的测量尺度，如果脱离股票本身去谈市盈率高好，还是低好，答案不可能是绝对的。理论上市盈率低的股票适合投资，市盈率低的购买成本就低。但是市盈率高的股票有可能在另一侧面上反映了该企业良好的发展前景，换句话说优秀的成长股往往市盈率较高，因为投资的是未来，这个时候，我们如果再抱着低市盈率的原则，就容易陷入低市盈率陷阱。因此，这里就延伸出一个更加重要的指标，PEG，这个是成长股判断的重要指标。

3、PEG

PEG是一家公司的市盈率与其预期每股收益增长率之间的关系，我们称为市盈率相对盈利增长比率。

市盈率相对盈利增长比率是用某只股票的预期市盈率，除以未来每股收益增长率的估计值计算而来的。假设一家公司正以每年30%的速度增长，并且其预期的市盈率是30，它的市盈率相对盈利增长比率就是30/30=1.0。假如增长率是更有吸引力的数值——60%，那么市盈率相对盈利增长比率将会是30/60=0.5，而假如增长率相对而言表现较差，只有15%，那么市盈率相对盈利增长比率将会是30/15=2。

市盈率相对盈利增长比率超过1的股票往往没有吸引力，市盈率相对盈利增长比率大约等于1的股票值得考虑，而假如这一指标的数值远低于1，那么这类股票通常值得进行更细致的考察，以决定是否购买。

PEG指标解决了市盈率陷阱问题，通俗的讲，就是利用未来的成长性是否能覆盖高估值，如果增速非常快，当前的高估值显然不是问题，不断增长的利润会拉低估值水平，因此，PEG是成长股判断的重要指标。

但需要注意的一点，PEG仅适用于成长型公司。在大多数情况下，众多周期性公司所预测的每股收益大幅增长，只是恢复到以前的水平，或者是迈向这些水平的一步。对于这些公司，应用此类与每股收益增长率相关的市盈率相对盈利增长比率概念，毫无意义。

购买PEG较低的股票，其吸引力在于它们能提供通常与低风险投资相联系的安全感，同时也不用牺牲成长股在初期的获利空间。

4、现金流

具有良好现金流的股票一贯引人注目。反之，无法将自身盈利变为现金的公司值得怀疑。

现金流的作用是什么？我认为就一点，公司的盈利到底是账面上的，还是变成了真实的收入。

在你分析公司的账户，并且发现其每股收益并没有得到现金的支持之前，太多公司的表现看起来都挺不错。然而它们的利润都是虚幻的。如果我们确保现金流总是超过每股收益，你就可以避开一些虚幻的“虚假营收”。

拥有健康的现金流和现金流远超过每股收益的一只成长股，比其他任何一项投资都更让人放心。与收益相比，现金流更难伪造，也正是因为这一点，充裕的现金流可以避免公司伪造账目，而这正是许多看起来具有吸引力的成长股最终落败的原因。

现金流是任意一家企业的命脉，我们在实际投资中，只需要上一报告期的每股现金流超过每股收益，并且在过去几个报告期里，平均的每股现金流超过平均的每股收益即可。

5、利润率

利润率是一家公司是否处在充分竞争行业的直接体现，利润率过低往往意味着公司竞争力不高，挣的是辛苦钱，在实际投资中，综合毛利率低于20%的企业一般不予考虑，这往往预示着产品竞争激烈。但如果公司新开发的产品毛利率较高，且有很大的成长性，可以适当放宽。在利润率的考量上，注意一下几点：

（1）极高的利润率会引致竞争。除非进入壁垒非常高，否则这一行业将会吸引其他公司进入。理想的方式是，一家公司既有高利润率，又拥有“独特”且难以模仿的产品或服务。拥有专利的产品就是很好的一个例子。

（2）极低的利润率显然会增加投资的风险。销售额的小幅下降就有可能对利润产生不成比例的影响，并且这种影响有时会是灾难性的。同样，销售额的小幅上升也有可能对利润产生非常好的影响。

（3）起伏较大的利润率记录，通常暗示着企业处于容易受到定期价格战影响，或者周期性很强的行业。注意不要在利润率极高的时期买入这类公司，除非有强有力的证据表明，企业有了根本性的变化，并且这一次它真的有所不同。

投资者总是应当将销售水平和利润率联系在一起考虑。销售额的快速增长，常常有可能以利润率的降低为代价。然而，假如销售额得以增长，并且利润率维持在原来的水平，或者有所提高，必然会导致利润的大幅增加。

（4）在考察一家公司的利润率时，应当将它与其他同类公司的利润率，以及行业的平均水平进行比较。有时候，这些利润率之间差异较大的原因显而易见。

（5）一旦确定了利润率的水平，其趋势至关重要。利润率的下跌有可能是第一个（并且很可能是唯一的一个）警报信号，它表明一家公司正在丧失其竞争优势。

6、资本回报率

资本回报率指的是一家公司使用的所有资本所获得的回报。通俗的讲，就是公司运用资本的赚钱能力，或者说是资本运用效率，这个指标不需要自己计算，很多软件自带这个功能。

良好运用资本回报率具有明显的吸引力，即高于平均比例的利润可以再次投资于企业经营，从而有利于股东的利益。随后，再投资的资本又能以高于平均水平的效率投入经营，从而有助于每股收益的进一步增长。由于这一原因，拥有一个高的运用资本回报率，通常是极好股票的一大共同特性。

这几个指标，可以说是成长股投资的入门级指标，可以做一些基础的对比，希望对大家能有所帮助。

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成长股和业绩拐点发现者，追求长期稳健的复利成长，在新视界发现新世界。

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