保华集团有限公司（保华集团）以香港为基础，近年来专注于长江流域大宗散货港口基建及物流运作业务，已成为世界级承建商及港口开发商。年初，保华集团主席兼总裁刘高原在出席股东大会后表示，国家鼓励长江流域码头业务资产整合，加大了市场竞争，企业各自发展令资源短缺，加上资金有限，保华集团暂不会考虑以收购形式扩展码头业务。
尽管保华集团的港口开发业务已有一段时间，但对于内河码头这种投资大且回收期长的项目，在外界经济不景气的情况下，其“长江战略”开始放缓。按照原先的“长江战略”计划，保华集团在并购、收购长江中下游码头后，将继续开展对长江中上游地区的各类型码头实行一系列并购，形成以南通为龙头的长江航运物流网络。但近几年，中国港口业挥别了高增长，亦让港口投资商们放缓了投资的脚步，开始寻求新的增长点。保华集团方面表示，在“长江战略”上，迫于资金压力，未来将继续通过优化和整合措施追求营运增长。
“攻城略池”五年
与沿海港口相比，中国内河港口的发展建设相对滞后。从中国港口投资建设市场发展趋势看，2000年以来持续10年的沿海港口投资建设高潮已逐渐过去，随着沿江地区产业开发和城市化进程的加速，内河港口将成为新的港口投资热点，长江成为内河货运最繁忙的航道。基于上述原因，长江沿线主要城市对各自港口的发展建设日趋重视，一些沿江港口城市通过积极吸引投资参与本地港口企业合资合作、兼并重组，加快港口资源整合。
作为专注于长江流域的港口基建投资和物流运作业务的保华集团，近年来开始在长江沿线“攻城略池”。2004年，保华集团倾力推出“长江战略”，在长江沿线加强与各港口城市的合资合作，并计划用4～5年的时间，加速收购长江沿线及长三角的港口码头，以散货为龙头，构建内河大宗散货物流网络平台。2003—2004年，保华集团通过受让、增资等股权交易，获得洋口港公司、洋通投资开发公司各75%的股权；2005年8月出资4.5亿元收购南通港口集团45%股份；2009—2010年期间，通过收购和增资，持有江阴苏南集装箱码头40%的股份，以促进其集装箱处理及物流业务的未来发展。此后，保华集团看重宜昌市政府打造三峡航道中转中心发展战略和宜昌港在长江黄金水道独特地理位置，2009年11月，以1.49亿元取得宜昌港务集团51%股权。
据记者了解，经过这些年的内河港口投资热，长江沿线各港口基本完成合资，且股权形式各异。除保华集团和上海港通过实施“长江战略”，与长江沿线近10家港口企业合作20个项目外，其他港口也通过港航、港企方式进行合作。如安庆港与香港远航联合；铜陵港与铜化集团合作；芜湖港被淮南矿业入股成最大股东；宁波港的触角深入南京；黄石港引入盐田港集团合作开发棋盘洲新港等。长江沿线一些优质港口一时陷入被“瓜分”的境界。
“长江战略”放缓
按照初始计划，保华集团的“长江战略”是在并购、收购长江中下游码头后，继续开展对长江中上游地区各类码头的一系列并购。但2010年前后，保华集团在码头并购、收购上却再无动作。对此，一港口业内人士分析：“受2008年金融危机影响，中国航运、港口一直处于低迷状态。受困于全球经济增速缓慢，传统出口竞争力下降，集装箱数量减少，而低迷的国内经济使得中国对大宗商品的需求也有所下降，这些因素对港口企业的业绩都有所影响，港口业已告别高增长时代。加上内河港口本就是回收期长的项目，对港口投资者来说，其投资力度放缓在所难免。”
从近两年保华集团高管的一些公开发言中亦能看出其投资结构正在慢慢调整。2011财年发布业绩公告时，公司高管曾表示，在国家政策及内需扩大的推动下，长江沿岸大宗散货运输港口及物流的前景持续乐观。保华集团将凭借财政实力，通过“长江策略”实行有效措施，把握新增长点，提升股东的价值。今年尽管刘高原强调对长江流域的前景依旧乐观，长江港口项目将继续通过优化和整合措施追求营运增长，但也透露：“码头业的投资回报率相对其他产业并不高”，“公司资金有限，暂不会考虑以收购形式扩展码头业务。”
正如刘高原所述，码头业的投资回报率相对其他产业并不高，内河港口投资回报慢且低，这也是保华集团前两年转让洋口港股份的一个原因。作为上市公司，保华集团要有自己的短期盈利。江苏一港口业人士表示，当年保华集团在洋口港的操作上，投资成本偏高，注重的是土地增值效应，与当地政府的初衷有出入。
记者在7月份调研嘉兴内河国际码头时，其市场部经理赵望焜谈到码头开港后两年试运营的情况时表示：“整个公司也只是微利营运，并不赚钱，而且相对于码头前期的巨额投入，这点微利根本划不来，因此，保华集团作为香港投资者也并不打算继续投资内河码头项目。”
对于保华集团在长江沿线投资的各港口收益情况，今年保华集团在公司网站上的公告对上一财年的业绩做了以下说明：在2011年5月出售洋口港公司50.1%权益后，洋口港并无贡献经营业绩；南通港因为国外散货增长产生更高收入及毛利而表现良好；宜昌港的集装箱吞吐量录得显著升幅，但经营业绩因散货业务收益减少而受影响；外贸集装箱码头服务需求下，影响了江阴苏南集装箱码头的表现。嘉兴内河码头预期于三季度开始商业营运，目标是成为于长三角运河系统内首个能提供全面口岸功能和物流服务的内河集装箱码头。
刘高原在谈及码头业务时指出：“在‘十二五’规划下，国家鼓励长江流域码头业务进行资产整合，因现时市场竞争大，企业各自发展，令资源短缺。”各自为政的内河码头现状也是内河港口发展不顺的一个原因。刘高原希望在政策的规划下，能加速整合长江资源，促进港口和航运业的发展。
或转旅游地产和物流业
在内河港口的动作放缓后，保华集团开始寻求新的增长点。其中早期投资的江苏洋口港开始逐步成熟，其旅游用地开发被保华集团作为重点提升。7月份，保华集团宣布，拟投资150亿在南通如东县开发小洋口国际温泉城项目，正式进军温泉旅游地产。
据了解，保华集团除关注港口基建业务外，亦从事与港口设施相关的土地及房地产开发业务，并通过保华建业集团提供全面的工程和房地产相关业务。
在保华集团首次小洋口温泉度假项目发布会上，江苏洋通开发投资有限公司总经理魏文魁介绍道：“小洋口温泉城项目是保华集团的战略性投资。保华集团最新的战略就是深耕港口战略的同时，大力发展以温泉为核心的旅游地产战略。南通小洋口温泉城是保华集团第一个旅游地产项目，未来公司会以上海为核心，在长三角区域继续看地，发掘新的具有顶级温泉资源的土地。”
保华集团此次选址小洋口开发旅游地产，据相关人士介绍有四大原因，第一，保华集团深耕南通已久，目前控股南通港口并参与洋口港的深度开发，对整个区域的开发节奏和发展程度非常有信心；第二，多年在港口开发上与当地政府的合作，增强了保华集团与南通政府的信任度，良好的合作关系增强了保华集团在当地进行地产开发的信心；第三，保华集团对该区域开发旅游地产项目进行深入的可行性研究，早在2007年就聘请戴德梁行做了深入的可行性调查并召开一系列研讨会议，以研讨该项目的发展潜力与投入回报，可谓谋定而后动；第四，健康目的地型旅游地产恰恰是迎合人们回归大自然，回归慢生活的需求，从行业角度看，旅游地产行业未来成长空间巨大。
对于公司的未来投资方面，刘高原指出：中央力推物流业，该行业所需资产较少，现金流高，投资回报率一般高于码头业，或在未来为公司带来机遇。
航运和港口业进入了令人窒息的“寒冬”，复苏之路被认为或将变得漫长而崎岖。在这一压力下，有盈利压力的保华集团开始调整自己的步伐。
航运交易公报记者/欧莉
联系客服
