融资融券

1、基本概念

（1）融资交易

投资者出于对融资买入标的证券价格上涨的预期，向证券公司融资买入证券，该证券同时作为投资者对证券公司垫付资金的担保。

（2）融券交易

证券公司出借证券给客户出售，客户到期返还相同种类和数量的证券并支付利息，俗称“卖空”。

2、要素——授信额度

（1）定义

指证券公司授予客户可融资或可融券的最大额度。

（2）决定因素

客户的资信状况、担保物价值、履约情况、市场变化等

举例：账户资产市值100万，评级A

3、要素——可充抵保证金证券折算率

（1）定义

指担保证券在计算保证金金额时按其证券市值进行折算的比率。（折扣：30%－70%）

（2）作用

防范客户提供的担保品由于价格下跌引发公司融出的资金无法全额收回的风险。

4、要素——融资保证金比例

（1）投资者融资买入证券时支付的保证金与融资交易金额的比例

A投资者拟以800元保证金融资买入深发展，市价20元，深发展融资保证金比例为0.8，则A投资者理论上可以融资买入多少股？

可融资买入深发展数量＝（800/80%）/20=50（股）

从此，客户欠款1000元，多了50股深发展，即“融资多券”。

（2）投资者融券卖出证券时交付的保证金与融资交易金额的比例

A投资者拟以800元保证金融券卖出深发展，市价20元，深发展融资保证金比例为0.8，则A投资者理论上可以融券卖出多少股？

可融券卖出深发展数量＝（800/80%）/20=50（股）

从此，客户欠50股深发展，多了1000元现金，即“融券多资”。

5、要素——保证金可用余额

投资者用于充抵保证金的现金、证券市值及融资融券交易产生的浮盈浮亏经折算后形成的保证金总额，减去投资者未了结融资融券交易已用保证金及相关利息、费用后的余额。

6、要素——担保物

证券公司向投资者收取的保证金以及客户融资买入的全部证券和融券卖出的全部价款，整体作为客户对证券公司融资融券所生债务的担保。

7、要素——维持担保比例

（1）担保比例（风险晴雨表）

指客户担保物价值与其融资融券债务之间的比例。

（2）计算公式

担保比例＝（现金＋信用账户内证券市值总和）／（融资买入金额＋融券卖出证券数量＊当前市价＋利息及费用总和）

8、要素——标的证券

标的证券（信用交易，即融资融券交易）

属于：可抵充保证金证券（担保品提交及普通交易）

属于：所有证券（普通交易）

9、要素——利息和费用

（1）融资利率不得低于中国人民银行规定的同期金融机构贷款基准利率。（＋3%）

（2）融资利率和融券费用（＋5%）按照客户实际使用资金和证券的天数计算。

10、要素——期限

（1）融资融券合约最长期限不超过六个月。

（2）融资融券合约期限从客户实际使用资金和证券之日起计算。