各位投资界的朋友，大家好！说到投资是一定要会资产配置的，不懂得资产配置的人算不上一个合格的投资人，我们之所以成功很大程度上取决于我们的资产配置的能力，之所以失败也是因为不懂得进行资产配置的缘故，所以不可不重点研究啊。
前几天我们说到了周期中的6个阶段，分别对应的资产配置方案。第一个阶段应该配置现金和债券，少量配类债券高分红的股票。第二个阶段主要配置股票，继续持有现金和债券。
而第三阶段，此时现金类资产的收益率就比较低了，比如2015年货币基金的收益已经跌破了2%，所以现金可以逐渐的降低比例。而债券此时投资也不划算，因为由于市场利率已经比较低了，所以债券的价格也涨不动了，可以适当削减债券的头寸。这里要注意的是，到阶段三快结束的时候，大家一定要尽量保护自己的头寸，小心债券熊市对你造成的伤害，所以要赶在价格见顶之前，尽量把债券换成3个月短债或者干脆抛售。因为此时物价已经涨了，而市场利率已经越涨越快了，你再持有中长期债券的风险就很高了，不必冒着个险，更不必做无谓的牺牲。所以再强调一下，如果你判断未来物价走低，市场通缩，那就多买债券，多买长期债券，相反如果你认为市场未来通胀，物价指数上升，那就少配长债，多配短债。或者不持有债券。这个阶段商品价格已经开始上涨，周期类行业在股票市场的表现也会非常出色，比如钢铁，有色，煤炭，甚至所有行业都会有很强劲的表现，一般是大牛市的中段，
当然，股票牛市也不是线性的，不是所有的股票都会一直上涨，它中间也会有无数的校正过程，在阶段三的末期，利率敏感型的领先行业，可能已经开始发生下降了，所以在阶段三的时候，应该选择低贝塔值的股票，也就是那些跟大盘同步的股票。放在投资组合中，当然老陈劝你，在这个时候不如干脆去做指数，可能更划算且科学一些。同时在这个阶段，商品市场已经筑底，所以一些对通货膨胀敏感的股票也可以关注，比如采矿，石油等，如果你不习惯于做商品，那么可以通过连接性基金代替。
下面讲阶段4，债券市场开始走熊，而股票和商品依然保持牛市。利率到达顶峰，通常是个尖头形状，而在底部，通常是一个杯托的形状，所以底部会更缓和一些，在第四个阶段，很显然利率即将触及顶部了，债券要尽早离手。而阶段四里面的股票，也会发生变化，不再是普涨，而是转向了驱动型行业，比如资源和基础行业，新技术，卫生保健，消费品和工业的表现会比较好。商品此时也已经是牛市，所以买入一些大宗商品，也会有表现机会。
阶段五，利率达到顶峰开始回落，此时要更多的配置现金，而降低权益类资产的配置了。这个阶段持有债券，会受到比较大的损失，利率已倒顶点，债券向上空间不大，但向下的空间不小，另外，违约也开始增多，所以不建议在这个期间持有债券，可以完全用货币市场基金代替你的债券头寸。
至于股票，阶段五里表现最佳的应该是原材料行业，但总体上，这个阶段，能够上涨的股票已经越来越少了。但指数可能还在创新高，极具迷惑性。比如2007年A股530之后，最后一个阶段，股市从5000点奔6000点，基本就是周期行业的大盘股带领，比如当时老陈买的鞍钢股份，它的主升浪就是从2007年的7月到10月，3个月翻了一倍。这就是一个很明显的阶段5，此时通胀会上升的比较厉害，商品的走势也会迭创新高。经济过热已经显现。
阶段6，没有一个市场是牛市，此时就四个字现金为王，最好全都换成货币基金，躲避几个市场下跌的风险。这个时候通常都是加息的末尾，利率从高位开始下降，但市场已经形成了股债商品三杀，如果是保守的投资者，你可以一直持有现金，等待阶段一出现，积极的投资者，也可以一点一点的非常缓慢的返回到债券市场当中，去提前布局阶段1的债券行情。作者说，阶段6一般不会特别长，大概也就是2-3个月，虽然时间短暂，但大部分金融灾难都会在这期间释放。所以坚决不要在这个期间碰股票。债券套不死人的，而且回撤的空间也很有限，但股市可就不好说了。所以你能做的就是远离，不要回到市场当中。持有现金，其实就是一份抄底的期权，如果你提前打光了子弹，那么后面有更低的价格也与你无关了。此时，商品也不要买了，因为现在已经没有了投资环境，老陈介绍一个技巧，你可以看铜价和PPI，如果铜价先跌，PPI随后也开始回落，那么这就是一个阶段6，应该远离商品了。
所以我们最后来总结一下， 今天分享的全都是干货，所以一定要多看几次，一旦掌握了，我敢保证以后你的投资一定大有裨益。我们回顾一下：在利率即将见底的时候，市场进入阶段一，你可以布局债券，适当通过可转债增加股票的配置，而当确认债券价格开始上升之后，就可以开始布局股票，在阶段2，找一些有业绩支撑的白马股，或者反身性较强的证券股，他们应该此时已经跌无可跌。随后当股票发生普涨，那么你就应该确定，阶段3来了，你要把现金头寸尽快的加到市场当中，也就是说此时应该多配制股票，减少现金和债券的配置，如果你把握不好股市的节奏，就开始配置指数，比如沪深300，当你发现市场利率涨的越来越快了，通货膨胀也已经起来了，你就要多配制一些周期类的股票，比如钢铁煤炭有色，同时尽量清空债券的配置。这就是第四阶段，而第五阶段，就是牛市的最疯狂期，这其实很好识别，当所有人都在谈论股票的时候，那么股市就即将见顶。所以你应该逐渐减少股票的头寸，尽量持有现金。即使不马上清仓，也要做好清仓的准备了。然后当阶段6发生的时候，铜价下行，ppi下行的时候，果断闪人。现金为王。
这些年我们做了统计，在阶段一，债券的年化收益率高达10%，而股票是负的11.6%，商品是负的9%
阶段二，债券收益率降到了7.49%，股票收益率达到了18%，商品仍然是负的7.52%
阶段三，是最好的阶段，债券收益率达到6.75%，股票是12.17%，商品也转正了，达到了8.92%，
阶段四，债券收益率开始转负，为负的0.29%，股票还能保持11.53%的正收益，而商品能达到8.8%。
第五阶段，债券是负的3.2%，股票是正的1.83%，商品受到通胀的影响，能达到14%
第六阶段，市场就是非常糟糕的时候，三类资产全都是负的收益，债券亏7.16%，股票亏12.7%，商品也是负的13.18%
所以，要实现成功投资，就必须在不同周期，采取不同的策略，这对于我们每个投资者来说，都是有着重要意义的。
那么问题来了，我们到底该如何去发现这6个阶段呢，其实你有的是机会，只要记住这六个阶段的演化顺序，当利率即将触底，债券价格开始上升的时候，就是第一个阶段，而当债券已经上涨了，你就应该去考虑股市的问题了，用我们的周期理论，你就应该尽快想到，股市可能会在2年内有行情。而一旦股市牛市开始的时候，你就要抛售债券，转向商品强周期，而一旦股市到顶，你要远离债券，股市，并逐渐减仓商品，然后直到现金为王。所以，识别第一个阶段很重要，第一个阶段你识别出来，然后后面也就顺理成章，用逻辑推演就可以了。有人说，第一个阶段我确认不了怎么办呢？老陈觉得，其实没必要苛责自己，识别不了就识别不了吧，你可以跳过第一个阶段，直接关注第二个阶段，换句话说，你可以牺牲债券牛市为代价去捕捉股票的牛市。拿债券价格作为一个先行指标。
不过也要说明一点，逻辑关系只是理论上的，有的时候可能会略有偏差，比如有的时候，股票会跟债券同时启动，也有的时候商品价格会比股票先涨。所以投资市场是科学也是艺术，而艺术就是他的随机性，大概率是按照这个逻辑推演的，但小概率也会发生奇葩的情况。
我们已经多次说过了，长期持有股票，是最好的投资，也是唯一能够跑赢通货膨胀的方式，而持有股票最大的成本就是要承担他短期的波动性，作者说，从1926年到1991年，如果持有股票1年为周期计算，那么有60%的时间，股票的投资收益都超过了国债。然而如果持有股票时间增加到5年，那么股票好于债券的时间将超过7成，随着持有股票的时间增加，那么你的股票跑赢债券的概率也就越大。持有期20年的话，那么投资股票100%的跑赢债券。所以最傻的简单持有指数，你都不会比国债赚的更少。那么那些投资股票还赔钱的朋友，真应该好好反思了。股票没错，中国股市也没错，错的人肯定是你。既然投资股票，长期持有可以有稳定的利润，我们只要把风险管理好，就能让这个收益更大。那么明天我们好好讲讲股票的风险管理。
最后：如果您所有的投资资金加起来超过20万，且想大赚一笔，欢迎加入“我们的投资圈”，因为今年我们跑赢市场超过24.99%，年化率超过22%，14年来平均年化率超过13.87%，已成功帮助37926人实现财务自由，所以一定可以帮助到您
在这里我们只做一流的投资，我们白天看财经 晚上讲投资，为您的财富真正保驾护航！
联系客服
