2017 年，“十九大”、环保督察、“蓝天保卫战”、雄安新区等环保政策主题轮番出动， 但下游企业多受停产、限产等影响，其末端治理需求未得到释放，影响部分环保企业的订单获取及业绩释放，因此环保板块在资本市场表现平平。
2018 年行业将迈入新阶段， 新投资机遇凸显， 环保促进的供给侧改革将带来产能集中度的进一步提升。
政策带来新机遇
政策角度， 生态环境监管体制改革力度将进一步加大、环保督察成为常态， 环保税正式开征、污染减排提标力度大； 企业角度， 工业企业盈利得到修复，具备增加环保投资的可行条件。
政策与企业两方面均具备环保投资增加的必要性和可行性， 将有望催生工业烟气治理与危废处置、监测设备与运维、 以及市政水环境综合治理领域的投资新机遇。
环保板块整体估值较低
年初至今中信环保板块下跌1.6%， 目前板块整体动态 PE(TTM)及机构配置已降至历史低位，部分龙头企业动态市盈率已经在 30 倍以下，板块投资价值凸显，这也是环保行业受到机构关注的原因。
不论从行业整体还是相关个股的业绩来看，在第三季度，环保板块基本面都得到了改善。44家上市公司中，有41家在第三季度实现盈利。但是根据数据显示，环保行业的平均动态市盈率为49.22倍。
在政策强催化的背景下，环保行业在第四季度将有更好的表现。此外，PPP模式也有助于环保行业的发展，无论从业绩还是估值来看，环保行业已经具备布局良机。
投资机会
环境监测
监测事权上收与污染物监测扩围，“十三五”期间新增设备需求与第三方运维共舞 700 亿市场空间。
监测事权上收，催生设备更新及地方监测网建设需求，国控点与地控市场空间约 50 亿元；“自证守法”与污染物监测扩围，提高工业企业需求空间， VOCs将成为“十三五”期间新增约束性指标，监测设备空间约 550 亿元，此外污染源设备提标更新需求市场约 80 亿元。 第三方服务市场逐步放开，政策不断发力。
大气治理
非电提标扩围预期高，“煤改气”更加稳健。 目前电力工业常规烟气治理已经饱和，非电工业与散煤治理应为大气治理的下一步工作重点，主要领域在于钢铁和建材，其中建材中又以水泥和玻璃为主要。
保守测算，钢铁、水泥、平板玻璃烟气治理市场空间分别为 528、 66 和 20 亿元， 钢铁行业将是非电烟气治理的主要市场。
危废处理
环保督察趋严，千亿市场存在投资机会。 环保部数据低估危废产量，实际年产量超过 1 亿吨，历史贮存量则高达 8000 万吨，但核准处置产能不足，产能利用率低。
在环保趋严和督察常态化的背景下，危废偷排漏排将得到一定遏制，危废行业未来发展将会更加规范。我们按照年危废产生量约 1 亿吨、处理成本 1500 元/吨简单测算， 危废处理市场规模在 1500 亿元，如加上历史贮存的 8000 万吨，市场空间会更大。
水环境
流域治理乘 PPP 东风， 7000 亿市场释放。 当前水环境治理形势依然严峻，综合性流域治理打开水环境治理新通道。环保部印发的《重点流域水污染防治规划(2016-2020 年)》，对 5 年内的流域治理项目匡算投资 7000 亿元。
综合性流域治理意味着大项目与大资金， PPP 模式支持必不可少。 PPP 正在逐渐由规模化向规范化运行转变，央企及地方国企参与意愿及推进预计将放缓，为民营企业带来项目获取空间，而环保部明确表示将加大环境保护专项资金向 PPP 项目倾斜力度， 生态环保类 PPP 有望迎来更大发展。
散煤治理
“煤改气”推进将更加稳健。 大部分城市空气质量改善效果明显，“煤改气”初现成效。“煤改气”作为当前具备经济性的散煤替代方案，效果显著，前景光明，稳步推进更加利于行业长期稳健发展。
此外， 结构调整大背景下天然气公司具备长期发展逻辑，掌握上游气源的公司能够更好掌握定价权和话语权，减少天然气价格波动带来的风险。
个股机会
恒强的格局逐渐形成，环保 3.0 时代需要大平台、大公司，建议关注各细分板块优秀龙头个股。
监测板块：聚光科技、盈峰环境、理工环科
大气治理：清新环境、龙净环保、迪森股份
水环境综合治理：东方园林、博世科
危废处置：东江环保、金圆股份、中金环境、上海环境
天然气：蓝焰控股、广汇能源、新奥股份
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