信用与债务

信用货币，无论是美元还是人民币，都是基于借款人信用，而不是实体。货币只是信用的载体。比如中国新增信用货币的一半以上，是来自房地产。美元信用货币的国内部分是基于国内借款人的信用，国外部分是基于国外借款人的信用。美元也只是信用的载体。中国产能强大，但你买房贷款创造的信用货币是基于谁的产能吗？产能不等于信用。 

信用并不神秘，只要掌握了最基本的会计T账户原理，明白什么是资产负债表，就能一步步推导出什么是信用扩张。

离开了信用，世界上很难有资产泡沫，股价和房价都很难暴涨。信用可以瞬间凭空产生，推动需求，但供给往往是有限的，无法快速增加，所以才会有资产价格暴涨。如果不能按揭贷款，房价会怎么样？你能看到的资产价格暴涨，背后一定有信用的影子。

头脑风暴：逻辑思考，泡沫很多都与信用创造有关，因为只有信用创造才能在短期突然快速产生大量购买力，造成供需不平衡，价格加速上涨。那么，世界上最强悍，最大的两个泡沫，美股与中房，说不定也与隐形巨人海外美元系统的信用创造有关。 

债务是什么？债务就是未来的你穿越过来，帮你在今天过上好日子！明斯基时刻是什么？就是今天的你太得瑟了，把未来的你也榨干了，说不定把你未出生孙子的钱也用了，连利息都还不上，直接干掉了未来的自己。

中国基础货币2/3是以美元印钞，1/3是凭空印钞。中国信用货币至少一半是房地产印钞。如果以股印钞，市值还要涨很多才行。如果反过来，则收缩的力量也是巨大的。

没有信用扩张，什么循环也不行。没了原力，绝地武士，啥都不是。

信用的秘密，在世界最好的商学院都学不到，必须自己思考，悟出来。醒悟之后，慧眼观天，世界从此不同。庸众与慧众的区别不在智力水平，而在于个体的独立思考。不在个人的对错，而在群体的领悟。这个微博存在的意义就在于聚集慧众，群体智慧。

分析现代金融，一定要理解信用。信用真的是这个世界的原力。不理解信用的人，对现代金融一无所知。信用就是债务，信用扩张就是债务扩张，所以只要不是一手钱一手货，就是信用扩张。

信用最重要的一个影响之一就是凭空创造需求，改变供需结构。从牛市到房市，都是如此。如果有人印钞买东西，他们买什么什么就涨。因为新增的钞票增加了需求。现代金融系统，谁借贷，谁印钞。

信贷是有利息的，这就是泡沫为什么会破裂的原因，而且信贷也不是拿来创造流动性繁荣的，如果玩弄信贷的人没有自知之明，下场是不会好的。

如果印钞可以解决经济发展失速问题、村长强力干预、控制经济可以避免经济危机问题，那么美国、日本、俄国等国为什么要主动刺破泡沫？难道这些国家都傻，全世界就二嘎子村聪明吗？逻辑和常识告诉我们，最基本的现象就是真理，别被铺天盖地、空洞而华丽的词藻亮瞎了眼睛。

“信用创造如男女之事，你情我愿，无中生有，各自欢喜，生命诞生。信用，信用，有信有用。银行信，借者用。只有一方，一厢情愿是不行的。如果没有人借贷了，那么银行系统即使没有极限，信用创造也会有极限，也会停滞的。人类总是高估自己的算力，相信人定胜天。没有借贷需求，也要人为创造需求。比如你的前任，也是你的导师大川曾经说过，个人住房加杠杆逻辑是对的，支持涨价去库存。这就是强行创造需求。我当初犯下的大错，就是创造了密西西比泡沫，利用人们的贪婪，借贷买股票，从而强行创造需求，推动信用扩张。” ---

银行钱荒，或者所谓负债荒，本质是准备金荒，基础货币荒。数字货币远水解不了近渴，央行直接买债，创造基础货币是唯一解决办法。

很多人不明白，“印”了这么多钱，M2都213万亿了，怎么还会钱荒呢？其实，正是因为“印”了太多钱，僧多粥少，才会钱荒。这213万亿大部分是信用，是无中生有而来的。而基础货币和准备金并没有增加。金融不简单，不仔细琢磨，无法领悟。哪个领域都是如此。 

银行系统资产负债表是相对应的，有那么多M2（银行欠那么多钱），自然也就有那么多钱是外部欠银行系统的，信用不止创造货币，还创造供给和需求。比如，某村住户只需要1000户房屋和沙子路，现在村委从银行贷款建了5000户住房，修了大理石路，这是创造了供给。另一方面，村民贷款买走了5000户住房，这是创造了需求。这个过程中有大量的长期贷款要维持，有些巨大的长期工程，要保持动态平衡，货币流量就要稳定。

你所接触到的货币，其实都是信用，但是信用的等级不同。基础货币是央行开的欠条，是央行信用。纸币是基础货币。其他所有的，都是银行和金融机构信用。当代社会，离开信用谈货币，是缘木求鱼，还活在金银作为一般等价物交换的古代。