什么叫对赌？

“对赌”是在金融投资领域的一个概念

类似于期权，投融资双方签订对赌协议，如果约定的条件出现，投资方可以行使一种权利；如果约定的条件不出现，则融资方行使一种权利。

概念上不好直观理解，举个例子大家就不难理解了。

举个例子

小伙子发了条抖音视频：

“心仪的女孩说这条视频点赞满一千做我女朋友，不够一千我帮女孩做完寒假作业”

小伙子就是投资人，女孩是融资人，赌的是“赞”够不够一千，达到这个条件，投资人行使权力做男朋友，达不到条件女孩融资成功，完成了寒假作业。

常见的对赌形式还有电影票房对赌和投资对赌等。

电影票房对赌

假设吴京要拍个战狼6，自己投资了2个亿，前5部口碑都不错，有投资人叫王思聪来找吴京，约定电影票房不管多少，都给你10个亿，超过10个亿票房，我们对半分票房所得。

电影还没上映，吴京就收回了2个亿的投资还赚了8个亿，而王思聪看好电影票房，认为前5部票房都超过30亿，大概率可以赚钱，这种对赌形式在影视发行圈很常见，也叫“保底发行”

股权投资对赌

假设孙宏斌准备投资贾跃亭100个亿，双方对赌，如果乐视2年后乐视利润增长30%以上，乐视额外送给孙宏斌5%股权，如果未到30%，孙宏斌还给乐视5%股权。

股权对赌在股权投资中很常见，形式也比较多样复杂，但本质上没有区别，我们看一些实际案例。

1、股权对赌

2003年，蒙牛乳业与摩根士丹利等三家国际投资机构达成的协议：2003至2006年，如果蒙牛业绩的复合增长率低于50%，以牛根生为首的蒙牛管理层要向外资方赔偿7800万股蒙牛股票，或以等值现金代价支付；反之，外方将对蒙牛股票赠予以牛根生为首的蒙牛管理团队。

2、股权稀释

2007年，中国太子奶(开曼)控股有限公司与英联、摩根士丹利、高盛等风投时签订对赌协议约定：在收到7300万美元注资后的前3年，如果太子奶集团业绩增长超过50%，就可调整(降低)对方股权；如完不成30%的业绩增长，太子奶集团创办人李途纯将会失去控股权。

3、现金补偿

2005年，华润集团与摩根士丹利、瑞士信贷达成的协议：两家投行将分别以现金4.5486亿港元认购1.33亿股华润励致）增发股票，合同有效期为5年。若和约被持有到期，且华润励致最终股价高于参考价（3.42港元），华润集团将向两家投行分别收取差价；若届时股价低于3.42港元，那么两家投行就会各自受到一笔付款。

4、股权激励

2005年，中国永乐与摩根士丹利、鼎晖投资等达成的协议：永乐2007年（可延至2008年或2009年）的净利润高于7.5亿元（人民币，下同），外资方将向永乐管理层转让4697.38万股永乐股份；如果净利润等于或低于6.75亿，永乐管理层将向外资股东转让4697.38万股，如果净利润不高于6亿元，永乐管理层向外资股东转让的股份最多将达到9394.76万股，相当于永乐上市后已发行股本总数（不计行使超额配股权）的4.1%。

5、股权回购

2005年，雨润食品与高盛投资达成的协议：如果雨润2005年盈利未能达到2.592亿元，高盛等战略投资者有权要求大股东以溢价20%的价格赎回所持股份。

6、股权优先认购

2005年1月，永乐家电与摩根士丹利、鼎晖达成协议：摩根士丹利和鼎晖斥资5000万美元收购当时永乐家电20％的股权，收购价格相当于每股约0.92港元并与企业形成约定：无偿获得一个认股权利，在未来某个约定的时间，以每股约1.38港元的价格行使约为1765万美元的认股权。