在不确定中寻找确定的产业趋势

文/辰哥

很多人都在抱怨市场的不确定性，抱怨纷繁复杂的国际格局，抱怨瞬息万变的热点事件。

实际上我们虽然无法决定世界格局这个面的走向，但是市场中的机会是一直都存在的，我们从某一条线出发完全可以捕捉到在不确定大环境中确定的产业发展方向，股票究其根本来讲做的就是预期差。

在深度的确定性产业发展趋势来做研究，等到那个时间节点的来临你自然会发现它能够给你带来意想不到的收获。

我们以化合物半导体的发展趋势为例给大家讲述一下其中产业变革所孕育的机会。

自 20 世纪 50 年代开始，第一代化合物半导体产生，20 世纪 50 年代Ge 在半导体中占主导地位，主要应用于低压、低频、中功率晶体管以及光电探测器中，但是 Ge 半导体器件的耐高温和抗辐射性能较差，到 60 年代后期逐渐被 Si 器件取代。

20 世纪 90 年代以来，随着移动通信的飞速发展、以光纤通信为基础的信息高速公路和互联网的兴起，以砷化镓（GaAs）、磷化铟（InP）为代表的第二代半导体材料开始崭露头脚。

近年来，随着功率半导体器件、工业半导体、汽车电力电子等领域的空前发展，第三代半导体材料开始逐步发力，它是以（碳化硅）SiC、氮化镓（GaN）为主的宽禁带半导体材料，具有高击穿电场、高饱和电子速度、高热导率、高电子密度、高迁移率、可承受大功率等显著特点越发凸显其重要性与优越性。

具体可以见下图——

第三代半导体材料相比硅（Si）基半导体可以降低50%以上的能量损失，同时使装备体积减小75%以上。

虽然SiC和GaN相对于传统Si材料有诸多优点，但是在早些年由于制造设备、制造工艺以及成本的劣势，多年来只是在小范围内应用，无法挑战Si基半导体的统治地位。

随着5G、新能源汽车等新市场出现，再加上我们的技术发展逐渐进入摩尔定律的极限，Si基半导体的性能已无法完全满足需求，SiC和GaN的优势被放大。

另外，制备技术进步使得SiC与GaN器件成本不断下降，SiC和GaN的性价比优势将充分显现，第三代半导体的时代即将到来。

目前在三大化合物半导体材料中，第二代半导体GaAs占大头，主要用于通讯领域，全球市场容量接近百亿美元，主要受益通信射频芯片尤其是PA升级驱动；

第三代半导体GaN大功率、高频性能更出色，主要应用于军事、基站、消费电子领域，目前市场容量不到10亿美元，随着成本下降预计到2022年，GaN器件的市场规模将超过25亿美元，年复合增长率为17%；

SiC常被用于功率器件，适用于600V下的高压场景，广泛应用于光伏、风电、轨道交通、新能源汽车、充电桩等于领域。预计到2023年，SiC功率器件的市场规模将超过15亿美元，年复合增长率为31%，其在大功率转换应用中具有巨大的优势。

在已经较为成熟的产业中，5G基站以及快充两个领域氮化镓复合增速较快，有望成为GaN市场快速增长的主要驱动力。

GaN射频器件更能有效满足5G高功率、高通信频段的要求，未来5G基站GaN将逐步取代原有技术，同时小基站可弥补5G宏基站覆盖范围小的缺点，成为5G网络的重要组成部分，大量小基站的使用也将带来GaN用量增长。预计GaN射频器件的规模将从2017年3.8亿美元增长到2023年13亿美元，复合增长率超过20%。

在快充领域GaN具备导通电阻小、损耗低以及能源转换效率高等优点，由GaN制成的充电器还可以做到较小的体积。

今年7月OPPO发布了新一代125W超级闪充技术，率先进入百瓦快充领域；iQOO宣布将在8月发布的新旗舰手机上应用120W超快闪充技术；小米120W快充手机通过3C认证……

官方表示125W超级闪充技术可以5分钟将等效4000mAh电池能量的手机充至41%，20分钟充满。

随着GaN生产成本迅速下降，GaN快充有望成为消费电子领域下一个杀手级应用，超高的充电效率将极大解决大部分手机用户经常充电的困扰。

预计全球GaN功率半导体市场规模从2018年的873万美元增长到2024年的3.5亿美元，复合增长率达到85%。

作为第三代半导体双雄之一的SIC，在新能源汽车、轨道交通以及光伏等领域有望成为其快速增长的主要驱动力。

在新能源汽车领域，SiC器件主要可以应用于功率控制单元、逆变器、车载充电器等方面。SiC功率器件轻量化、高效率、耐高温的特性有助于有效降低新能源汽车系统成本。

目前特斯拉与最新的比亚迪汉均选择采用了搭载SIC的功率器件，节约内部空间的同时还能够有效降低总成本。预计SiC器件在新能源汽车领域的市场规模有望从2020年的1.2亿美元增长至2023年的3.0亿美元。

另外在光伏逆变器中SIC渗透率也逐年提升，目前规模达到6.8亿元，渗透率有望到20%。

……

可以看一下第三代化合物半导体的应用空间。

随着国内外大厂的不断投入，第三代化合物半导体的成本与技术问题将得到逐步解决，其也将在未来的各项设备中得到应用更好服务广大用户。

产业趋势基本已经定型。

散户总是倾向于当有一天发现第三代半导体占某一家企业的营收越来越多，增速越来越快的时候才选择性被看到，而真正的智者其实一直都在研究耕耘，默默等待可以收获的那一天。

在不确定中寻找确定性的产业趋势，正是我们真正想要做投资的童鞋应该掌握的。

（PS：想要看到更多行业深度分析的童鞋可以加入我们最活跃的知识星球，有500+小伙伴与你一起学习进步。）