医药行业: 错过了过去的十年十倍，现在布局是为了不要错过未来（3）

（本文约1200字，预计阅读时间5分钟）

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之前有朋友指出说少了中证生科，是的，是我遗漏了，我筛选指数时按“医”这个字来筛选的，后面单做功课再介绍这个指数吧，还不熟。

3 行业指数估值和成长性观察

整体来讲，医药行业处于相对低估的状态，这个行业有个自身的特点，容易受外在政策影响，所以发展到某个阶段可能是因为市场的力量，也可能是因为受到了国家政策的影响。根据三季报统计的估值和利润增速如下：

这个表（含医药和医疗）是从聚宽上统计出来的，那个平台上指数没那么全，所以无法全部列出第一篇里面汇总的指数，但主要的指数还是在的。可以看出：

1、看估值

先看PE的5年百分位，为什么是5年而不是10年呢，因为很多指数不够10年，10年那个数据回溯了很多，所以这个数据仅做参考。除了300医药估值百分位近90%外，其它的都在50%以下，尤其是30%以下的占了大多数，所以，整个行业的低估程度可见一斑。

其中，按估值从低到高来说，800医药、上证医药、医药生物、中证医药、医药100和国证医药都在20%以下，算是比较低估了，尤其前4个估值百分位竟然到了10%以下。

从PB看，五年历史数据的百分位位置在30%以下的分别是全指医药、医药生物、中证医药、医药100和800医药。

2、看成长性

从利润增速来看，根据三季报统计的环比和同比前3，分别是800医药、中证医药和国证医药，利润增速环比在20+%，同比60%+。这样的成长速度在历史也不多见，估计仅有2016Q4能比肩。

把上面的一对比，PE、PB和利润增长三个方面都被圈出来的只有800医药、中证医药。前篇文章说的按业绩排的话大名鼎鼎的全指医药排不上，从估值和成长性角度综合衡量，全指医药还是排不上滴。

请注意，这些数据都是有时效的，比如估值、成长都和三季报有关，估值还和价格有关，所以如果很久以后看到这篇文章并一定适用。

3、800医药 vs 中证医药

筛选比较的过程我就发现猫腻了，这俩货咋就这样像呢？每年、各阶段收益、估值、利润增等都相近。仔细看下这俩货的编制规则：

800医药（000841）：全称为中证800制药与生物科技指数，是中证800的二级行业系列（22个）中的一个，也就是从中证800指数里面挑属于这个二级行业的股票作为样本股；

中证医药（000933），听起来很大牌的样子，全称是中证医药卫生指数，中证将所有股票分了10个行业，然后再医药卫生行业里面挑选属于中证800成分股的股票作为样本股。

这就比较清楚了，两个指数成分股都来自中证800，只是对于“医药”这个行业定义不同，所以选出来股票有些区别。这些区别有多大呢？

800医药现在有67个成分股，中证医药是74个，并且这67个包含在74个之中。在2013年以来的数据都符合800医药是中证医药子集的规律。

关于这个行业的基金，初筛发现有88支，把规模低于5000万元的筛掉还有72支，还是太多了，下篇归类接着说。

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