“黄金”操盘手都懂这些，你还不知道？

相信做外汇的朋友基本都接触过现货黄金这个品种。现货黄金不仅是大宗商品里的老大哥，还是整个外汇圈里的明星品种，通常也把现货黄金称为 “世界第一股票。”

最近一个半月以来，美国十年期国债收益率急剧飙升，狠狠地打压了黄金，触发现货黄金开启下跌狂潮。为什么美债收益率上升会对黄金产生这么大的影响呢？

由于美国国债被认为是全球最安全，流动性最好的资产，所以很多闲置资金会选择买入美国国债。如果买入其他资产则代表这些闲置资金决定放弃美国的利息。而十年期美国国债收益率是美联储定价的重要依据，也是全球资产定价的标尺。

美债收益率上升，意味着这些闲置资金投资美国债券获得的收益将会更高。而黄金是零利息资产，因此美债收益率的上升势必会狠狠打压黄金。

那么黄金还受到哪些因素的影响呢？

第一、战争与动乱。

俗话说：大炮一响，黄金万两。黄金一直被视为避险投资品种，原因之一就是在战乱及政局震荡时期，黄金需求加大，会刺激金价上涨。

具体来说，战争和政局震荡时期，经济的发展受到很大的限制，任何当地的货币，都可能会由于通货膨胀而贬值。这时，黄金的重要性就淋漓尽致的发挥出来了。在这种时刻，人们都会把目标投向黄金。对黄金的抢购，也必然会造成金价的上升。

比如2020年1月3日，伊朗高级将领卡西姆·苏莱曼尼在伊拉克巴格达国际机场外遭美军空袭身亡。1月7日，伊朗议会全票通过了一项将美国武装部队和五角大楼认定为“恐怖组织”的动议。1月8日，伊朗伊斯兰革命卫队向驻有美军的伊拉克阿萨德空军基地发射了“数十枚导弹”。美国五角大楼随后予以证实，称“导弹由伊朗发射。”在双方的强硬对峙之下，黄金一路飙升，狂涨逾100个点。

 

第二：利率水平

因为投资黄金不会获得利息，其投资的获利全凭自身价格上升，因此，在利率偏低时，投资黄金会有一定的益处；但是利率升高时，收取利息会更加吸引人，无利息黄金的投资价值就会下降。

既然黄金投资的机会成本较大，那就不如放在银行收取利息更加稳定可靠——特别是美国的利息升高时，美元会被大量的吸纳，金价势必受挫。该原理与前文的美债收益率类似。

比如美国联邦储备委员会于2019年8月1日宣布将联邦基金利率目标区间下调25个基点，至2%至2.25%。美联储降息25个基点。这是美联储自2008年12月以来首次降息。消息公布之后，现货黄金一路上扬，上涨逾150个点，如下图：

第三：通货膨胀

通货膨胀是指在一段时间内物价水平普遍持续上涨的现象，简单地说，就是货币的购买力下降，货币贬值。此时，黄金保值增值的作用就会被放大，推高黄金价格上涨。

值得一提的是，由于黄金的价格是以美元计价的，因此美国的通胀率最容易左右黄金价格的变动，而其他小国家的通胀率即使很高，也难以左右黄金的价格。

 

第四：美元指数

众所周知，美元是世界通用货币，也是世界各国央行重要的外汇储备。同时，现货黄金是以美元标价的，两者呈现负相关的关系。因此，美元指数表现坚挺，就在一定程度上削弱黄金作为储备资产和保值增值的地位，反之，美元贬值，就势必导致黄金价格上涨。

 

第五：经济状况

黄金价格是建立在供求关系的基础之上的。经济状况良好的时候，民间购买黄金进行保值或装饰的能力会大大增加，供求关系会推动黄金价格上涨。

 

然而，判断黄金价格走势并不能简单地根据以上因素进行分析而得出结论，不同的影响因素往往同时存在。比如今年以来黄金价格呈现一路下跌态势。在本轮下跌行情中，既有经济复苏速度超乎预期、美国通胀率升高等利多黄金的因素，也有美债收益率以及美元指数飙升的利空因素存在。

不同的因素影响黄金价格的时效以及影响程度不一，此外，市场上投资者的情绪往往对黄金价格也有着重要影响。

 

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