城投企业在很长一段时间内承担着中国地方政府基础设施投融资的职能。作为地方政府基础设施建设最重要的一环,城投企业通过委托代建、PPP、政府购买服务等模式承做了大量土地开发、保障房、城市轨道交通等城市基础设施投项目。为了更清晰的评估城投行业及企业风险,加强对城投行业的认识,中债资信对城投企业主要业务类型以及多种业务模式进行了深入的分析,形成了【解密城投】系列研究。
从城投企业主营业务类型来看,土地开发业务是城投企业开展最广泛的业务,几乎全部城投企业均有不同程度的涉猎。土地作为地方政府最为便捷可用的优质资产,常常被作为重要的政府支持向城投企业注入,成为城投企业最为优质的资产之一,此外土地出让后的收入也成为城投企业最重要的收入和还款来源。考虑到土地对于城投企业的作用至关重要,因此,中债资信围绕土地相关问题进行分析,详细论述了土地政策的演变历史、城投土地业务开展时的常态模式及处理方式、以及城投企业开展土地业务时存在的乱象。本篇为土地研究的第三篇——《城投企业土地业务之城投公司土地注入现象详解》。
通过土地研究的第二篇可以了解到,在各项政策法规日益完善的情况下,城投企业获得土地使用权的规范方式主要分为出让和划拨两种,地方政府向城投企业随意注入土地的行为被严格限制。但中债资信在调研中发现,为支持城投企业且规避政策限制,许多地区存在城投企业在土地一级市场购地且返还土地出让金的现象,实质是变相向城投企业注入土地资产。
该模式可以快速扩大城投企业的资产和权益规模,从资产负债表上降低其债务负担,同时城投企业能够以土地进行抵押贷款,满足地方政府的融资需求,但也存在以下需要关注的事项:(1)对于城投企业,以“招拍挂”后返还土地出让金的形式向城投企业注入土地资产,地方政府配置的土地资产能够部分覆盖债务,但需关注资金缺口、利息成本及土地资产变现时间等问题;(2)对于地方政府,虽然城投企业在一级市场上购地增加政府性基金收入,但地方政府会返还给城投,资金空转,并未形成有效财力,实际财政收入无法覆盖土地前期的投资成本;(3)对于金融机构,土地资产变现时间较长,生地的情况下,考虑一级开发等问题,其处置时间可能会更长,加上入账价值本身可能存在高估的情况,将会给金融机构带来一定的风险。
为了帮到“政企金”结识行业人脉圈层、少走弯路、互换招商资源、共享行业信息,新基建领投会在线牵头筹建了「政信融资交流群」,目前1群500人已满,现2群对外开放,群内将不定期分享:债务化解、片区开发、“十四五”、两新一重、项目谋划、资源盘活、融资渠道拓宽、平台转型、“两金”压控、表外融资、专项债、REITs、PPP、ABO、EPC、招商知识 / 技能、行业热点资讯、项目对接信息、线上直播课程,向天南海北的地方政府、产业园区、金融机构、城投、参与新型城镇化、新基建和政府项目的央企、国企、民企、上市公司的业内朋友开放,欢迎大家入群交流 。
入群流程:
联系客服