雄安水泥需求强劲 华北水泥价格有望继续走高
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今日，沪深两市继续维持震荡调整走势，不过在雄安新区及京津冀概念股的带动下，水泥建材板块继续走强，精工钢构、青龙管业、冀东水泥、韩建河山、金隅股份5股涨停，其他个股均有不同程度拉升。
华泰证券表示，在统计了全部19 个国家级新区建设的投资情况后，发现建设面积在100 平方公里左右的新区设立后3-5 年基建投资多在3000-5000 亿元之间，长期规划面积在1000 平方公里以上的新区固定资产投资总额一般在1 万亿元以上。
雄安新区起步区面积约100 平方公里，中期发展区面积约200 平方公里，远期控制区面积约2000 平方公里，假设建成区百平方公里基建投资3000 亿元，每亿元对应水泥需求1万吨，则起步区基建所需水泥增量3000 万吨，达16 年京津冀水泥需求总量60%。金隅冀东发展集团在雄安周边产能市占率超过72%，如果新增水泥需求中70%流向金隅冀东，则公司销量每年可增加500 万吨以上。
“考虑到雄安的特殊地位，在不考虑华北“二环八通四连八港八枢纽”综合交通运输网络的情况下，我们认为未来三年雄安的基建投资可能超过3000 亿元。根据基建项目建设周期，我们判断该水泥需求或主要发生在18-19 年。”华泰证券分析师表示，“前期市场认为，区域产能利用率在65%左右，新增水泥需求可能影响水泥销量，但水泥价格影响不大；但当前区域小产线绝大多数集中于金隅冀东手中，公司对边际产量具有绝对的话语权，华北水泥价格或继续上行。”
华北水泥需求有望维持高位，主要受益京津冀一体化：1)交通一体化，华北将建成“二环八通四连八港八枢纽”为骨架的综合交通运输网络，未来三年将有2000公里铁路及2000公里公路陆续开工，新增需求接近2000 万吨，占京津冀2016 年需求总量的比例接近20%；2)产业一体化，产业和人口转移将为区域房地产发展带来机会，河北省的城市化率仍较低(46.5%，低于全国平均)，人口汇聚有望带动地产需求提升，大幅提升水泥需求。另一方面京津冀是水泥供给边际改善最大的地区：1)龙头金隅冀东整合，熟料产能占地区57%，整合后控制力度大增；2)冬季错峰生产力度最强，16 年11 月至今华北水泥产量同比下降12%，全国六大地区下降最多，河北地区水泥价格一举从往年的洼地成为价格高地。
近两周河北水泥价格普涨，4 月1-2 日河北冀南和唐山地区水泥企业协同涨价，散装水泥到位价推涨到380-410 元/吨。受此影响，同时也因为环保检查力度加大，京津冀水泥销量有明显减弱，新价格开单有显著减少，下游客户对价格有一定抵触心态。考虑到本轮涨价厂家态度较为坚定，前期提单也要求补价，预计未来一周水泥出货量会有所恢复。唐山水泥对冀中南区域仍有较强辐射能量，如果唐山民营企业涨价落实不佳，也可能侵蚀本轮价格涨幅。当前京津冀地区水泥价格以超过了去年1 月以来高点，而且熟料价格仍在上行，考虑到熟料价格提升较水泥价格早1-2 周，预计4 月华北水泥价格有望继续走高。
在具体投资表示上，华泰证券分析师认为，自雄安主题启动以来，港股金隅股份累计上涨42%，区间最高涨幅达60%；A 股金隅股份和冀东水泥上涨33%，继续看好京津冀水泥板块，重点关注：金隅股份、海螺水泥、华新水泥、东方雨虹、旗滨集团。
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