近期我们调整了策略之后（从科技股切换到相对低位且有催化的板块），效果已经出来了，今天上午化工等周期板块领涨，恰好是昨天写的深化周期股分支，下午重头戏来啦：新能源车掀起一波涨停潮！
▍事件
政策端：德国提高电动车补贴、美国联邦政府颁布《2019年绿色能源法案》草案、特斯拉国产 Model 3 进入工信部补贴目录；
生产端：特斯拉上海工厂持续放量，国产Model3有望成为爆款，大众 MEB 平台正式开启量产，宝马加订电池订单，戴姆勒加速电动化进度；
特斯拉股价、事件历史复盘：
这个一系列催化我们公众号连续跟踪了快两个月，你从我常说的宁德时代就能看到，这一波是从底部区域说到他一步步发酵，走出 40%涨幅的，后台有童鞋在这上面吃到肉很爽，很不错，保持心态继续加油~
也希望童鞋们总结一个经验，当一个消息没有发酵的时候，可能正是布局最佳时刻，当一系列消息反映在盘面的时候，你再去看网上铺天盖地去吹他，那时候下手性价比就差的多了。
11/5《突发利好，德国对电动车补贴提高50%！A股龙头将拿下欧洲50%市场！》
11/6《机构狂卖2.2亿，国产芯片龙头闪崩跌停！十万股东无眠！》
11/22《宝马追加A股龙头巨额订单，低估值产业链利好催化不断！》
11/28《说一个确定性趋势，真正的产业链反转！》
12/11《接力科技股的两大结构性机会》
12/19《关于新能源车最核心的一篇文章整理！》
如果这个板块错过的童鞋，我的建议是凡是涨停的，暂时不要追高了，除非你有打板技术，我不赞同咱们再冒风险刀尖舔血，等待后面的上车时机。
市场就是这样，有的童鞋会吃科技股的肉，有的会吃新能源车、周期股、大消费的肉，每个投资客都有适合自己的那个领域，咱只需要把自己熟悉的那部分做精，做出盘感，反复打价差，就很可以了！
不必羡慕和心急，结构性行情就是这样，梳理清楚核心逻辑，交易策略执行上，总有轮动到的吃肉机会。（况且这也是到年底了，咱不必太激进，提前布局等拉升收钱，稳扎稳打踏实过年）
今天16家特斯拉概念股涨停，围绕特斯拉的新能源车行情肯定还没走完，后面还有哪些个股有受益，以下三张图必收：
周期股我们说了四期：
11/20总逻辑《降息，送给周期股的冬日暖阳》
11/25钢铁《本轮周期之王为何是它？》
12/10有色《科技股开始玩明牌，今天发现了一个绝佳机会！》
12/23化工《视角切换，梳理底部龙头模式！》
今天我们终于说到了这个重磅成员：水泥板块。
▍核心点一：水泥公司表现坚韧的背后，是基本面上的超预期，和潜移默化的格局变化。
逻辑①：暖冬
今年是个暖冬大年，已成定局。气象统计显示，今年暖冬程度创10年之最。
暖冬意味着什么？更高的开工率，更强的水泥需求，带来了传统淡季下超预期的价格表现。
水泥价格不断新高，反映的正是需求走强的现实。
逻辑②：基建预期
今年四季度提前下放的万亿专项债额度，正是市场目前炒作的核心驱动力。
由于GDP增速有破6可能，财政政策提前发力，万亿的专项债额度将主要投向基建领域，并且在一季度逐步落地。
这对于后续的无论是持续提价还是利好兑现，都提供了一个绝佳的时间窗口。
逻辑③：行业格局
虽然水泥行业没有像钢铁行业一样轰轰烈烈的供给侧改革，但市场化改革的方式更加有效。
该出清的出清，该放量的放量。
格局上主要以长三角和珠三角的水泥商最为利好，因两地经济韧性足，需求大，水泥价格领先全国。
格局上，各个区域的龙头已经悉数跑出，未来不扩产的情况下，现金流和利润即为分红，将成为稳定的派息利器。
▍核心点二：水泥建材板块一向是春季躁动的领头羊
以11个周期行业总结复盘来看，化工、建材、有色三个行业春季期间表现相对占优，近五年有三年建材表现排名进前三，两年排名第一，而钢铁、交运、建筑、石化表现则较弱。
▍投资机会
1、海螺水泥：长期价值被低估
1）优质资源叠加优秀管理造就不可复制的成本优势。（1）优质矿山储量大，原材料成本低廉，随着国家对山石资源管控增强，石灰石资源价值大幅提升。（2）享有稀缺的优质码头资源，物流环节优势突出。（3）高运转率 低固定资产净值使得单位固定开支亦低于同
行。
2）全球拓展及产业链延伸（骨料、混凝土）潜力大。（1）海外加快布局，中期规划形成 5000 万吨海外产能。（2）快速发展骨料，依托 100 多亿吨的矿山储备资源量，中期规划达到 1 亿吨产能。（3）试水混凝土这一容量接近水泥的市场，随着行业逐渐规范，叠加水泥企业产业链优势，具备可观潜力。
3）净现金流价值可观，长期价值被低估。保守假设下（如下表所示）假定海螺水泥长期盈利的底部为 150 亿元，我们依据公司当前资本成本测算出公司权益净现金流价值超过2800 亿元，高于当前股票市值，长期价值仍被低估。
2、祁连山
甘青水泥市场格局良好，错峰生产严格执行下产能利用率已处较高水平，且环保高压下
矿山资源管控明显收紧。随着基建需求拉动，区域景气有望持续稳步回升。
公司在西藏核心区域建设 260 万吨产能，建成后有望贡献利润增量。
中长期来看，蒙西市场竞争秩序的改善和电石渣水泥供给冲击问题的解决将使得区域盈利具备潜在弹性。
预计公司 2019-2021 年归母净利润 12.05、12.37 和 13.53 亿元，对应市盈率 7.3、7.2、6.5 倍，当前公司市净率不到 1.3 倍，仍处历史中枢以下。
3、华新水泥
作为长江中上游流域水泥龙头企业，水泥主业景气中枢提升后有望维持中高位震荡，骨
料、环保产业链延伸以及海外布局可圈可点，加速推进不断形成利润新增长点。
公司短期盈利下行空间较为有限，中长期盈利中枢有望稳步上移，叠加格局不断集中之下行业景气波动幅度收窄，公司净现金流与高分红的价值属性凸显。
4、上峰水泥
中长期来看，沿江市场已经达到很高的集中度，海螺等龙头企业掌握很强的市场控制力， 内部格局的进一步集中和稳定也使得市场应对不利波动的韧性更强。
随着盈利中枢的提升且波动率的减小，公司作为区域水泥龙头企业其现金流价值进一步凸显，当前低市盈率下潜在的分红价值也较为可观。
5、冀东水泥
“大龙头 低估值”，产能主要位于供需状况良好的京津冀地区，京津冀水泥供需状况良好，价格已创下历史新高，在全国范围内优势也非常明显：
①需求端：京津冀的固定资产投资、房地产投资增速改善明显，未来3年计划交通建设总投资有望达4600亿元，同时京津冀地区财政收入也为基建投资提供支撑，水泥需求空间广阔；
②供给端：当前京津冀已进入寡占阶段，冀东水泥具有非常强的行业话语权和区域供给控制能力；京津冀地区是大气污染重灾区，错峰限产和环保高要求将长时间持续，小厂面临被关停局面；
根据具体产能投放数据，京津冀地区2017年后已无新增产能投放。
结合分析京津冀水泥供需格局，供给端的抑制因素将长期存在，而需求将在基建的支撑下将会持续扩张，高景气态势必将延续，并且具备弹性空间。
冀东水泥有51%左右的产能分布在京津冀地区，受益明显。
雄安新区建设工作当前已由规划正式进入实施阶段，据东兴证券测算，未来3年启动区建设所需耗用水泥量3400万吨左右。
冀东水泥占据整个雄安市场80%市场份额，按照2018年销售计算，每年预计将为公司贡献10%需求增量。
冀东水泥经营状况正不断好转，吨财务费用存在较大下降空间。同时金隅集团将公司定位为旗下唯一从事水泥业务的平台，上市公司有很强的动力继续整合剩余股权，并购整合预期强。
冀东水泥目前的水泥熟料吨市值和吨EV分别为210元/吨和290元/吨，皆在上市水泥企业中排名倒数第一，冀东水泥作为京津冀绝对霸主投资价值突出，理应享有更高的估值水平。
▍点评
海螺水泥、华新水泥、祁连山、上峰水泥四家从盘面来看，齐刷刷的单边行情，我估计有不少童鞋又开始嫌高了，其实这里面主要是心理风险，“沿途”风景还是一片“阳光明媚”的。
冀东水泥，股价经历调整一波，价值被低估，所以篇幅占比放的大，但是硬实力来看，前三甲依旧强者恒强。
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