我们判断一个公司的好坏，主要是看净资产收益率。净资产收益率保持在15%-20%以上，是选择长期股票投资的“金标准”。净资产收益率是股市中压倒一切的指标。
为什么净资产收益率这么重要？
第一：它类似股东资产回报率的指标，这是商业上的的常识。比如我们投资1000万（可视为自己的净资产）一年后赚了200万，ROE为20%,回报率当然越高越好。
第二：是衡量企业利润再投资的回报水平。巴菲特认为，一家优秀的企业净资产收益率当长期保持在15%以上。它的重要性在于，可以让我们预估企业将盈余再投资的成效。例如净资产收益率20%的企业，不但可以提供高于一般股票或者债券的收益,也可以再投资，让我们有机会得到源源不断的20%的回报。巴菲特是从企业经营者或者企业股东的角度，进行思考的。净资产收益率才是我们识别一案企业是真速长还是假成长、是烧钱机器还是赚钱机器的最有力的财务武器。
公式：净资产收益率=净利率/净资产=销售净利率×资产周转率×权益乘数
理解了公式，一家公司要想要提高净资产收益率，无非是通过三个渠道：第一提高净利率；第二：加快资产周转率；第三：用更高的杠杆/更便宜的杠杆；第四：降低企业所得税。公式还告诉我们世界上所有的生意无非是3种模式：第一种厚利少销，像茅台这样的90%毛利率、50%净利率；第二种薄利多销：像格力、伊利虽然达不到像茅台这样的毛利率和净利率，但可以提高资产的周转率。第三种：是依靠杠杆经营，像金融、地产拿地。
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